太原重工：七大產(chǎn)品毛利率下降

　太原重工（600169）2008年?duì)I業(yè)收入和凈利潤(rùn)分別為70.48億元和4.52億元，同比增長(zhǎng)36.85%和28.70%；每股收益為1.22元。每股經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流為1.02元，凈資產(chǎn)收益率為32.48%。

　　2008年大型礦用挖掘機(jī)、快速鍛造液壓機(jī)、風(fēng)電增速器、風(fēng)機(jī)軸等新產(chǎn)品訂貨增長(zhǎng)較快，成為新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)。海外市場(chǎng)開(kāi)拓呈現(xiàn)新局面，全年出口訂貨15.7億元。

　　公司起重機(jī)設(shè)備業(yè)務(wù)增長(zhǎng)較快，銷售收入同比增長(zhǎng)45.74%，軋鍛設(shè)備增長(zhǎng)47.50%，挖掘機(jī)增長(zhǎng)45.13%，火車輪增長(zhǎng)9.63%，鑄鍛件增長(zhǎng)25.68%，減速機(jī)增長(zhǎng)54.88%，油膜軸承增長(zhǎng)54.97%。可見(jiàn)除火車輪增長(zhǎng)較慢外，其余六大業(yè)務(wù)增速都很快。

　　公司七大類產(chǎn)品出現(xiàn)了不同程度的毛利率下降，其中起重機(jī)設(shè)備業(yè)務(wù)毛利率下降了2.35個(gè)百分點(diǎn)，軋鍛設(shè)備和挖掘機(jī)分別下降了3.30%和3.36個(gè)百分點(diǎn)。由于公司2008年收購(gòu)了太重集團(tuán)公司、太重制造公司部分資產(chǎn)，相應(yīng)的管理費(fèi)用增加了49%以上。

　　公司目前在手訂單超過(guò)100億元，2009年生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)暫無(wú)重大風(fēng)險(xiǎn)，但2010年及以后能否增長(zhǎng)仍具有不確定性。

　　預(yù)計(jì)公司2009－2011年每股收益為1.44元、1.70元和1.98元，同比增長(zhǎng)18.03%、18.62%和16.37%，具有一定的成長(zhǎng)性。