二季度工程機械超額受益

　經(jīng)過快速調(diào)整的工程機械板塊有望出現(xiàn)機會。在大盤起落過程中，我們注意到大投資領域中的一些行業(yè)板塊呈現(xiàn)波段運行格局，經(jīng)過連續(xù)多個交易日調(diào)整后，預計未來與基礎建設相關的個股存在活躍機會。

　　從行業(yè)情況看，工程機械是基建、建筑及各類土建工程必不可少的施工機械，主要包括鏟土運輸機械、起重機械、泵送機械、樁工機械、路面機械幾大類。今年工程機械的主題行情是4萬億投資的拉動。其中樁工機械中的旋挖鉆機和路面機械是基礎設施建設的直接受益者，增長最為快速。但旋挖鉆機和路面機械在行業(yè)中和各機械公司占比相對較小，因此對各公司的經(jīng)營并不造成很顯著影響。起重機械應用于各類實體經(jīng)濟中工廠、電力建設中設備吊裝，高鐵、城市軌道交通等方面，基礎設施建設較快地拉動了起重機的需求;鏟土運輸機械主要用于各類基礎設施建設，是4萬億投資的主要受益者。

　　擴大內(nèi)需政策的實施是拉動我國固定資產(chǎn)投資增長的主要動力，預計隨著各項政策的進一步落實實施，固定資產(chǎn)投資增速將進一步加快。從數(shù)據(jù)觀察，2009年第一季度，我國全社會固定資產(chǎn)投資達到28,129億元，同比增長了28.8%。其中，城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資達到23,562億元，占總投資額的83.8%，同比增長了28.6%;農(nóng)村固定資產(chǎn)投資為4,567億元，占投資總額的16.2%，同比增長29.4%。從以上數(shù)據(jù)可以看出，09年一季度我國的投資主要還是集中在城鎮(zhèn)，農(nóng)村投資明顯較低。在城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資中，國有控股投資額較高，為10,036億元，同比增長了37.7%;房地產(chǎn)開發(fā)投資額為4,880億元，同比增長了4.1%。我國的城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資主要以地方項目投資為主，投資額達到21,455億元，同比增長了28.5%，占城鎮(zhèn)總投資額的91.06%。中央項目投資額為2,107億元，所占比重不足10%。

　　短期看，行業(yè)在基建投資刺激下得到復蘇，工程機械二季度存在超額收益。在基建投資效果逐步顯現(xiàn)、房地產(chǎn)銷售反彈及出口回暖帶動下，預計工程機械二季度繼續(xù)好轉(zhuǎn);長期看，行業(yè)面臨著國內(nèi)巨大且持續(xù)高增長的市場和國際上相對較大的性價比優(yōu)勢。相對看好起重機、旋挖鉆機、挖掘機、混凝土設備，推土機及裝載機，建議重點關注三一重工、中聯(lián)重科及徐工科技,此外原先以港口機械見長的現(xiàn)進軍海工裝備領域的振華重工等。