徐工科技09年業(yè)績預(yù)測形勢大好

    徐工科技(000425)早盤平開，大單交易買入頻繁，股價(jià)持續(xù)攀升8.83%達(dá)36.60元，午盤略有回調(diào)，收盤價(jià)35.73元，換手率2.01%。公司榮獲全國建設(shè)機(jī)械行業(yè)"卓越績效模式先進(jìn)企業(yè)"稱號，積極實(shí)施國際化發(fā)展戰(zhàn)略，加大開拓國際市場的力度，不斷樹立徐工品牌在國際市場的形象。今日投資《在線分析師》顯示：公司2009-2011年綜合每股盈利預(yù)測值分別為1.54、1.81和2.01元，對應(yīng)動態(tài)市盈率為23、20和18倍;當(dāng)前共有17位分析師跟蹤，5位分析師建議"強(qiáng)力買入"，9位分析師建議"買入"，3位分析師建議"觀望"，綜合評級系數(shù)1.88。
　　根據(jù)海通證券的預(yù)測，4萬億投資2009年、2010年與工程機(jī)械行業(yè)相關(guān)的項(xiàng)目投資額分別可以達(dá)到12082億元和14082億元，按照基建項(xiàng)目投資其中4%的投資額為工程機(jī)械設(shè)備的采購額來測算，2009、2010年工程機(jī)械行業(yè)由基建項(xiàng)目拉動的市場需求為483億元和563億元，相當(dāng)于2008年工程機(jī)械行業(yè)銷售收入的16.04%和18.69%?；ㄍ顿Y利好工程機(jī)械行業(yè)。
　　公司09年1季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入7.35億元，同比減少-15.87%，歸屬于母公司所有者的凈利潤-859.6萬元，虧損幅度減少482萬元;基本每股收益-0.016，凈資產(chǎn)收益率-0.69%。一方面，公司受益于FAI投資拉動，另一方面，以提高主要產(chǎn)品(壓路機(jī)、裝載機(jī)、攤鋪機(jī))市場占有率為導(dǎo)向的努力初見成效。愛建證券初步判斷公司正逐步走出經(jīng)營低谷。
　　2009年6月25日，證監(jiān)會核準(zhǔn)公司向徐工集團(tuán)工程機(jī)械有限公司發(fā)行3.22億股股份購買相關(guān)資產(chǎn)，資產(chǎn)收購價(jià)格為53億元，增發(fā)價(jià)格為16.47元/股，徐工科技增發(fā)后的總股本為8.67億股。增發(fā)后公司擁有徐工集團(tuán)工程機(jī)械核心資產(chǎn)，資產(chǎn)質(zhì)量和盈利能力得到明顯提高，豐富產(chǎn)品線，完善產(chǎn)業(yè)鏈，由行業(yè)追隨者變?yōu)樾袠I(yè)領(lǐng)導(dǎo)者，一躍成為工程機(jī)械的龍頭之一，與三一和中聯(lián)在規(guī)模及盈利能力上旗鼓相當(dāng)。金元證券認(rèn)為毛利率將大幅提升，預(yù)計(jì)2009年的毛利率將為17.84%。愛建證券認(rèn)為，整體上市應(yīng)是集團(tuán)的最終目標(biāo)。另外，通過此次收購，公司具有研發(fā)優(yōu)勢，成為國內(nèi)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的制定者。
　　公司在公告中對09年進(jìn)行了業(yè)績預(yù)測，合并后的EPS為1.12元。中信證券分析指出，09年起重機(jī)業(yè)務(wù)(包括汽車起重機(jī)，隨車起重機(jī))應(yīng)該有希望能增長10%左右，毛利率不會明顯下降。財(cái)務(wù)費(fèi)用應(yīng)該略比1.5億少，公司的預(yù)測較為謹(jǐn)慎，09年EPS可達(dá)1.5左右。
　　工程起重機(jī)業(yè)務(wù)是新徐工科技重要的利潤來源(80%以上)，在基建投資的拉動下，汽車起重機(jī)行業(yè)的復(fù)蘇勢頭較為明顯，2009年1-4月份合計(jì)銷量達(dá)到8591臺，同比增長0.23%，長江證券預(yù)計(jì)全年銷量增速有望達(dá)到15%。徐重作為汽車起重機(jī)龍頭企業(yè)，預(yù)計(jì)銷量增速將保持在10%以上;徐工科技同樣在2008年面臨著成本大幅上升的壓力，隨著鋼價(jià)的回落以及對集團(tuán)公司零部件業(yè)務(wù)的收購，預(yù)計(jì)公司2009年的綜合毛利率將有望小幅上升，整體來看公司2009年的業(yè)績增長亮點(diǎn)來自汽車起重機(jī)銷售收入及增長以及綜合毛利率的上升。