鋼鐵行業(yè)：供給壓力依然 出口持續(xù)好轉(zhuǎn)

    從發(fā)布的相關(guān)數(shù)據(jù)來看,鋼鐵產(chǎn)量過剩仍然是我們現(xiàn)階段不看好行業(yè)基本面的主要因素,雖然下游仍保持著高位需求。出口降幅同比的大幅收窄并不代表出口形勢的大步提升,這里我們更要考慮去年基期大幅下滑的影響,并從累計(jì)同比只發(fā)生小幅變動(dòng)得到印證。同樣的思維來看待鐵礦石同比增幅的降低,并不意味著需求的減少,相反其需求仍相當(dāng)強(qiáng)勁。

　通過分析,我們認(rèn)為鋼鐵行業(yè)供應(yīng)壓力短期內(nèi)不會(huì)改變,但市場現(xiàn)階段對(duì)其反應(yīng)已經(jīng)趨于平淡。鋼價(jià)反彈存在眾多推動(dòng)因素,但它對(duì)資本流動(dòng)和下游需求增長幅度將更加敏感。出口短期內(nèi)無法成為引領(lǐng)行業(yè)重入快速增長期的主力,其恢復(fù)將是較緩慢的過程。對(duì)于鐵礦石將會(huì)繼續(xù)維持高位需求,漲價(jià)預(yù)期也慢慢成型,后期將成為支撐鋼價(jià)反彈的重要因素。

　基于對(duì)當(dāng)前行業(yè)基本面仍相對(duì)疲軟、下游需求再啟增長預(yù)期、流動(dòng)性推動(dòng)預(yù)期以及成本價(jià)格上漲推動(dòng)預(yù)期的判斷,我們對(duì)于四季度剩余時(shí)間內(nèi)行業(yè)的情況仍持前期“謹(jǐn)慎”的觀點(diǎn),但對(duì)于明年上半年行業(yè)走勢持“推薦”的態(tài)度。