基礎(chǔ)設(shè)施REITs發(fā)展駛?cè)肟燔嚨?/h1>

發(fā)布時(shí)間:2022-06-02 15:55:59

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 進(jìn)步引薦、審核功率，鼓舞更多契合條件的項(xiàng)目發(fā)行上市——

基礎(chǔ)設(shè)備REITs展開駛?cè)肟燔嚨?br />
近來(lái)，國(guó)務(wù)院辦公廳發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步盤活存量財(cái)物擴(kuò)展有用出資的意見》(以下簡(jiǎn)稱《意見》)，提出推進(jìn)基礎(chǔ)設(shè)備范疇不動(dòng)產(chǎn)出資信托基金(REITs)健康展開，進(jìn)一步進(jìn)步引薦、審核功率，鼓舞更多契合條件的基礎(chǔ)設(shè)備REITs項(xiàng)目發(fā)行上市。

專家以為，利好方針支撐下，作為盤活存量財(cái)物、擴(kuò)展有用出資的重要手段，基礎(chǔ)設(shè)備REITs有望加快走向商場(chǎng)化和老練化，在穩(wěn)增長(zhǎng)、促展開中發(fā)揮愈加重要的作用。

有用盤活存量財(cái)物

基礎(chǔ)設(shè)備REITs是近年來(lái)商場(chǎng)一大熱門。自2021年6月第一批9只公募REITs露臉以來(lái)，至今共有12只連續(xù)上市，觸及工業(yè)園區(qū)、倉(cāng)儲(chǔ)物流、高速公路等基礎(chǔ)設(shè)備，募資規(guī)劃達(dá)458億元。

“基礎(chǔ)設(shè)備公募REITs創(chuàng)新了融資途徑，處理了‘基礎(chǔ)設(shè)備出資的錢從哪里來(lái)’的問(wèn)題，為基建出資供給可繼續(xù)的資金來(lái)源。”中航基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家鄧海清表明，我國(guó)基建范疇沉淀了大量財(cái)物，經(jīng)過(guò)REITs方法可以盤活這些存量財(cái)物，為傳統(tǒng)基建范疇補(bǔ)短板和新基建出資供給增量資金來(lái)源，發(fā)揮存量盤活和增量促進(jìn)的兩層作用。

今年以來(lái)，圍繞基礎(chǔ)設(shè)備REITs的各項(xiàng)作業(yè)快速推進(jìn)。3月，證監(jiān)會(huì)表明，正在會(huì)同相關(guān)部委，進(jìn)一步深入推進(jìn)基礎(chǔ)設(shè)備REITs試點(diǎn)，完善準(zhǔn)則機(jī)制，拓展試點(diǎn)范圍。4月，滬深交易所別離就基礎(chǔ)設(shè)備公募REITs新購(gòu)入項(xiàng)目指引公開征求意見。5月，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議提出經(jīng)過(guò)發(fā)行不動(dòng)產(chǎn)出資信托基金等方法，盤活基礎(chǔ)設(shè)備等存量財(cái)物。

此次《意見》清晰，進(jìn)一步進(jìn)步引薦、審核功率，鼓舞更多契合條件的基礎(chǔ)設(shè)備REITs項(xiàng)目發(fā)行上市。關(guān)于在保護(hù)工業(yè)鏈供給鏈安穩(wěn)、強(qiáng)化民生保證等方面具有重要作用的項(xiàng)目，在滿意發(fā)行要求、契合商場(chǎng)預(yù)期、確保危險(xiǎn)可控等前提下，可進(jìn)一步靈活合理確定運(yùn)營(yíng)年限、收益集中度等要求。樹立健全擴(kuò)募機(jī)制，探究樹立多層次基礎(chǔ)設(shè)備REITs商場(chǎng)等。

業(yè)界以為，方針支撐下，公募REITs有望造就一個(gè)新的權(quán)益出資商場(chǎng)，在助力基建展開、擴(kuò)展有用出資中扮演愈加重要的人物。華夏基金表明，擴(kuò)募機(jī)制有助于完善我國(guó)公募REITs商場(chǎng)的準(zhǔn)則建造，加快推進(jìn)優(yōu)質(zhì)存量基礎(chǔ)設(shè)備財(cái)物繼續(xù)進(jìn)入資本商場(chǎng)，有用提高公募REITs產(chǎn)品的規(guī)劃和吸引力。

“基礎(chǔ)設(shè)備REITs快速展開，關(guān)于盤活存量財(cái)物、構(gòu)成良性投融資循環(huán)具有重要意義。”招商基金研討部首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李湛表明，一方面，基礎(chǔ)設(shè)備REITs流動(dòng)性、安全性均較高，收益安穩(wěn)，在我國(guó)基礎(chǔ)設(shè)備規(guī)劃巨大、財(cái)物存量高的布景下，基礎(chǔ)設(shè)備REITs的發(fā)行可以盤活存量財(cái)物;另一方面，關(guān)于具有長(zhǎng)時(shí)間安穩(wěn)現(xiàn)金流但缺乏流動(dòng)性的基礎(chǔ)設(shè)備財(cái)物，公募REITs可以為之供給資金退出途徑，提高財(cái)物流動(dòng)性，資金回籠后可出資于新的項(xiàng)目建造，構(gòu)成良性循環(huán);此外，基礎(chǔ)設(shè)備REITs豐富了基礎(chǔ)設(shè)備項(xiàng)目的資金來(lái)源，可以降低政府債款成本，為更多社會(huì)資本創(chuàng)造參加機(jī)會(huì)，進(jìn)步資金裝備功率，促進(jìn)我國(guó)基礎(chǔ)設(shè)備建造高質(zhì)量展開。

多元擴(kuò)容獲得進(jìn)展

近來(lái)，基礎(chǔ)設(shè)備REITs多元化擴(kuò)容邁出實(shí)質(zhì)性一步。5月27日，證監(jiān)會(huì)辦公廳與國(guó)家展開改革委辦公廳聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于規(guī)范做好保證性租借住宅試點(diǎn)發(fā)行基礎(chǔ)設(shè)備范疇不動(dòng)產(chǎn)出資信托基金(REITs)有關(guān)作業(yè)的告訴》，推進(jìn)保證性租借住宅REITs業(yè)務(wù)規(guī)范有序展開。

同一天，全國(guó)第一批保證性租借住宅REITs項(xiàng)目正式申報(bào)。廈門安居集團(tuán)有限公司REITs項(xiàng)目、深圳人才安居REITs項(xiàng)目別離向滬深交易所正式提交申報(bào)材料，也于同日向證監(jiān)會(huì)申報(bào)。

“這意味著我國(guó)REITs試點(diǎn)項(xiàng)目擴(kuò)容增類獲得了實(shí)質(zhì)性突破，估計(jì)年內(nèi)能見到保證性租借住宅REITs掛牌。”中信證券研討部表明，保證性租借住宅具有租金比較安穩(wěn)、土地出讓金可能減免的特色，未來(lái)保證性租借住宅REITs有可能在一二線城市不斷推廣鋪開。

深交所表明，推出保證性租借住宅REITs具有重要作用和意義。首要，可以供給租借住宅增量出資的資金來(lái)源，改善地方政府財(cái)物負(fù)債結(jié)構(gòu)。其次，豐富了公募REITs財(cái)物類型，拓展了組織和居民出資途徑，引導(dǎo)部分民間資金裝備于優(yōu)質(zhì)、現(xiàn)金流安穩(wěn)的租借住宅項(xiàng)目。此外，經(jīng)過(guò)盤活前期建造構(gòu)成的大量?jī)?yōu)質(zhì)財(cái)物，可以幫助企業(yè)敏捷回籠資金，緩釋新增項(xiàng)目建造壓力，樹立低成本、低杠桿運(yùn)營(yíng)模式。

“REITs是處理保證性租借住宅展開瓶頸的重要工具，未來(lái)展開空間較大。”中誠(chéng)信托出資研討部高級(jí)研討員韓鳴飛以為，但要加快展開保證性租借住宅REITs，地方政府還應(yīng)給予清晰的長(zhǎng)時(shí)間支撐方針，比方，可以給予保證性租借住宅長(zhǎng)時(shí)間的土地供給、稅費(fèi)減免、租金補(bǔ)助等方針支撐，為項(xiàng)目到達(dá)REITs發(fā)行條件供給保證，安穩(wěn)項(xiàng)目收益預(yù)期，吸引更多資金參加。

當(dāng)前我國(guó)擁有大量且優(yōu)質(zhì)的存量基礎(chǔ)設(shè)備財(cái)物，商場(chǎng)估計(jì)，以推進(jìn)保證性租借住宅REITs為關(guān)鍵，未來(lái)諸如水利設(shè)備、數(shù)據(jù)中心等沒有掩蓋的基礎(chǔ)設(shè)備財(cái)物有望加快申報(bào)設(shè)立REITs產(chǎn)品。“這些基礎(chǔ)設(shè)備財(cái)物關(guān)乎國(guó)計(jì)民生，合理的運(yùn)營(yíng)管理能發(fā)生杰出的社會(huì)效益，經(jīng)過(guò)REITs等金融手段完成商場(chǎng)化發(fā)行，可有用收回前期投入繼而進(jìn)行新的基礎(chǔ)設(shè)備項(xiàng)目建造，進(jìn)步資金的使用功率。”中信證券研討部表明。

金融組織積極參加

進(jìn)入5月以來(lái)，多地相繼出臺(tái)利好方針，加快推進(jìn)基礎(chǔ)設(shè)備REITs展開。

四川提出11條行動(dòng)，促進(jìn)基礎(chǔ)設(shè)備REITs健康展開;江蘇鼓舞在更廣范疇展開創(chuàng)新探究，關(guān)于收回資金再出資契合條件的新項(xiàng)目，積極支撐請(qǐng)求中心預(yù)算內(nèi)出資補(bǔ)助資金;上海提出推進(jìn)更多契合條件的存量基礎(chǔ)設(shè)備項(xiàng)目發(fā)行REITs，遴選保證性租借住宅項(xiàng)目等展開REITs試點(diǎn)，支撐盤活存量資金用于新建項(xiàng)目。

觸及水利、工業(yè)園、租借住宅等多范疇的REITs項(xiàng)目招標(biāo)也在緊鑼密鼓地進(jìn)行，眾多金融組織參加其間。例如，南方基金、易方達(dá)基金、廣發(fā)基金成為四川能投橫江水電站公募REITs基金管理人項(xiàng)目中標(biāo)提名人;平安證券、中信證券成為廣州科學(xué)城集團(tuán)公募REITs總協(xié)調(diào)人項(xiàng)目中標(biāo)提名人;中信證券、中金公司、國(guó)泰君安證券成為湘水展開基礎(chǔ)設(shè)備公募REITs咨詢服務(wù)項(xiàng)目中標(biāo)提名人。

“華夏基金致力于與優(yōu)秀的原始權(quán)益人和運(yùn)營(yíng)管理組織協(xié)作，并正在與相關(guān)企業(yè)積極探討或推進(jìn)新基礎(chǔ)設(shè)備項(xiàng)目的發(fā)行或擴(kuò)募作業(yè)，力求為出資者推出更多優(yōu)質(zhì)的公募REITs產(chǎn)品。”華夏基金表明。

總的來(lái)看，我國(guó)基礎(chǔ)設(shè)備REITs尚處于展開初級(jí)階段，商場(chǎng)機(jī)制有待進(jìn)一步完善。“目前國(guó)內(nèi)關(guān)于底層財(cái)物項(xiàng)目要求仍較為嚴(yán)格，商場(chǎng)上契合條件的優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目并不多。同時(shí)，基礎(chǔ)設(shè)備REITs稅收方針系統(tǒng)還未構(gòu)建老練，稅收優(yōu)惠尚不夠清晰。此外，公募REITs的出資者和運(yùn)營(yíng)管理者有必定局限性，大眾出資者參加度不高，產(chǎn)品流動(dòng)性有待提高。”李湛表明。

李湛主張，未來(lái)應(yīng)逐步放寬對(duì)底層財(cái)物的篩選規(guī)范，完善關(guān)于底層財(cái)物特許運(yùn)營(yíng)到期一切權(quán)搬運(yùn)等規(guī)矩。健全稅收法律法規(guī)，清晰REITs發(fā)行過(guò)程中觸及的稅收優(yōu)惠問(wèn)題。并且參照發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)驗(yàn)，削減大眾出資者的參加限制，提高產(chǎn)品商場(chǎng)活躍度。

相關(guān)配套規(guī)矩正在逐步完善。近來(lái)，證監(jiān)會(huì)指導(dǎo)證券交易所制定發(fā)布《新購(gòu)入基礎(chǔ)設(shè)備項(xiàng)目(試行)》，支撐上市REITs經(jīng)過(guò)擴(kuò)募等方法收購(gòu)財(cái)物，加大REITs商場(chǎng)建造力度，著力推進(jìn)多層次資本商場(chǎng)高質(zhì)量展開。

證監(jiān)會(huì)表明，下一步，將會(huì)同相關(guān)部分單位，按照商場(chǎng)化法治化準(zhǔn)則，鼓舞運(yùn)營(yíng)狀況和業(yè)績(jī)杰出、出資運(yùn)作穩(wěn)健、會(huì)計(jì)基礎(chǔ)作業(yè)規(guī)范的上市REITs展開擴(kuò)募業(yè)務(wù)，同時(shí)強(qiáng)化商場(chǎng)監(jiān)管，充分發(fā)揮REITs盤活存量財(cái)物、拓展基礎(chǔ)設(shè)備建造長(zhǎng)時(shí)間資金來(lái)源的重要作用。(來(lái)源：經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)記者李華林)

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