風(fēng)光上市企業(yè)上半年業(yè)績(jī)搶先看 —風(fēng)光行業(yè)2022年上半年發(fā)展形勢(shì)分析

2022年上半年，光伏發(fā)電職業(yè)受上游硅料價(jià)格持續(xù)上漲影響，產(chǎn)業(yè)鏈贏利持續(xù)流向上游。其間，硅料產(chǎn)能開(kāi)釋不及預(yù)期，短期內(nèi)成交價(jià)格仍將持續(xù)上浮;N型電池技能革新、項(xiàng)目出資進(jìn)入密布活潑期，到本年底商場(chǎng)比例有望提高至13.4%;組件前五月投標(biāo)規(guī)劃已超越2021年全年總量。從開(kāi)展前景來(lái)看，國(guó)內(nèi)國(guó)外雙重需求疊加，光伏職業(yè)持續(xù)出現(xiàn)高景氣量。

風(fēng)電職業(yè)上半年國(guó)內(nèi)投標(biāo)規(guī)劃達(dá)53.46吉瓦，與2021年全年投標(biāo)量根本適當(dāng)，本年度總規(guī)劃有望再創(chuàng)歷史新高。隨同大宗商品價(jià)格回落，零部件廠商盈余水平有所回升。風(fēng)電機(jī)組的大型化趨勢(shì)推進(jìn)風(fēng)機(jī)價(jià)格持續(xù)走低，并推進(jìn)整機(jī)廠商贏利率不斷提高。

光伏發(fā)電：開(kāi)展勢(shì)頭微弱，職業(yè)空間寬廣

職業(yè)數(shù)據(jù)

依據(jù)國(guó)家動(dòng)力局發(fā)布的全國(guó)電力工業(yè)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，本年1-5月，我國(guó)太陽(yáng)能發(fā)電新增裝機(jī)規(guī)劃2371萬(wàn)千瓦，同比增加1380萬(wàn)千瓦，完成出資409億元，同比增加248.7%。到5月底，我國(guó)太陽(yáng)能發(fā)電裝機(jī)容量約3.3億千瓦，同比增加24.4%。

本年前5月，我國(guó)光伏使用率97.5%，同比下降0.2個(gè)百分點(diǎn)。其間5月全國(guó)光伏使用率98%，同比下降0.3個(gè)百分點(diǎn)。

商場(chǎng)走勢(shì)

本年以來(lái)，受?chē)?guó)內(nèi)國(guó)外需求疊加影響，我國(guó)光伏發(fā)電職業(yè)完成快速開(kāi)展。

硅料產(chǎn)能開(kāi)釋不及預(yù)期，成交價(jià)格持續(xù)攀升。本年上半年，我國(guó)硅料企業(yè)新建、擴(kuò)建項(xiàng)目產(chǎn)能開(kāi)釋不及預(yù)期，供給嚴(yán)重形勢(shì)持續(xù)時(shí)間超越業(yè)界預(yù)期。1-6月，我國(guó)國(guó)內(nèi)多晶硅產(chǎn)值約34.1萬(wàn)噸，1-5月累計(jì)多晶硅進(jìn)口量為3.5萬(wàn)噸，依據(jù)海外出產(chǎn)企業(yè)檢修及受運(yùn)送影響等狀況，估計(jì)上半年國(guó)內(nèi)多晶硅總供給量約38.2萬(wàn)噸。與同期硅片產(chǎn)出比較，我國(guó)硅料供給短缺量在2萬(wàn)噸以上。當(dāng)前，持續(xù)的供給嚴(yán)重局勢(shì)支撐硅料價(jià)格持續(xù)上漲，商場(chǎng)對(duì)硅料高價(jià)的容忍度不斷提高。業(yè)界估計(jì)，雖然2022年我國(guó)多晶硅新增產(chǎn)能可能超越45萬(wàn)噸，但是受企業(yè)檢修、光伏商場(chǎng)需求旺盛等要素疊加影響，短期內(nèi)硅料價(jià)格走勢(shì)難有逆轉(zhuǎn)。

圖12022年上半年國(guó)內(nèi)太陽(yáng)能級(jí)多晶硅成交均價(jià)

硅片價(jià)格上漲，壓力下行毛利率根本安穩(wěn)。受上游硅料商場(chǎng)價(jià)格持續(xù)上漲影響，硅片本錢(qián)承壓。因?yàn)楣杵h(huán)節(jié)議價(jià)才能相對(duì)較強(qiáng)，隆基綠能、TCL中環(huán)等龍頭企業(yè)一方面期望經(jīng)過(guò)簽訂“鎖量不鎖價(jià)”的長(zhǎng)單保證硅料供給，一方面多次上調(diào)硅片價(jià)格以安穩(wěn)本身毛利率水平。其間，210mm的單晶硅片商場(chǎng)價(jià)格從年頭的7.7元/片到6月已漲至9.13元/片，上浮比例近18.6%。

N型電池技能逐步受到關(guān)注，商場(chǎng)比例安穩(wěn)提高。當(dāng)前，PERC電池轉(zhuǎn)換功率已逼近理論極限，為搶占下一輪商場(chǎng)比例，企業(yè)紛繁布局技能尚未完全老練、仍有開(kāi)展空間的N型電池產(chǎn)能(以TOPCon、HTJ為主)，推進(jìn)N型電池技能革新，項(xiàng)目出資進(jìn)入密布活潑期。僅6月底7月初，就有金剛玻璃宣布出資建造4.8吉瓦高效異質(zhì)結(jié)電池片及組件項(xiàng)目，晶科動(dòng)力發(fā)動(dòng)“尖山二期11GW高效電池及15GW組件智能出產(chǎn)線項(xiàng)目”，再度擴(kuò)展我國(guó)N型電池產(chǎn)能清單。據(jù)中國(guó)光伏職業(yè)協(xié)會(huì)估計(jì)，到本年底，N型電池的商場(chǎng)占比有望從3%提高至13.4%。

組件投標(biāo)規(guī)劃超上一年全年，大功率組件占有肯定比例。數(shù)據(jù)顯現(xiàn)，本年1-5月，我國(guó)光伏組件累計(jì)投標(biāo)規(guī)劃達(dá)78.7吉瓦(不含2021年12月14吉瓦投標(biāo)項(xiàng)目)，已超越2021年45吉瓦的全年投標(biāo)規(guī)劃。經(jīng)過(guò)收拾投標(biāo)文件能夠發(fā)現(xiàn)，本年前5月，166尺度組件商場(chǎng)占比已跌破10%，而182尺度電池片商場(chǎng)占比超越80%，逐步成為商場(chǎng)干流。例如，國(guó)投集團(tuán)雅礱江兩河口水電站水光互補(bǔ)一期項(xiàng)目光伏電站太陽(yáng)能光伏組件設(shè)備收購(gòu)公開(kāi)投標(biāo)公告中直接限定僅182組件產(chǎn)品可參標(biāo)，中國(guó)電力工程顧問(wèn)集團(tuán)有限公司3.3GW組件投標(biāo)文件中也明確規(guī)定有必要運(yùn)用182尺度電池片。一起，500-580W大功率組件的合計(jì)商場(chǎng)比例超越70%，占有肯定干流位置。

圖22022年1-5月光伏組件投標(biāo)規(guī)劃

美24個(gè)月關(guān)稅豁免加快進(jìn)口需求開(kāi)釋。當(dāng)?shù)貢r(shí)間6月6日，美國(guó)白宮正式宣布，將對(duì)進(jìn)口自柬埔寨、越南、馬來(lái)西亞、泰國(guó)的太陽(yáng)能電池相關(guān)產(chǎn)品給予24個(gè)月的關(guān)稅豁免。作為全球三大光伏商場(chǎng)之一，美國(guó)光伏職業(yè)開(kāi)展對(duì)中國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)鏈具有較高依賴(lài)性。這一關(guān)稅方針的正式公布，將為我國(guó)在東南亞四國(guó)建廠的光伏制造企業(yè)打開(kāi)一個(gè)約30吉瓦的開(kāi)展商場(chǎng)，形成巨大利好。方針宣布當(dāng)天，我國(guó)A股光伏板塊強(qiáng)勢(shì)飆漲，光伏ETF大漲超4.8%。其間，鹿山新材、石英股份、上海天洋、拓日新能等多股漲停，晶科動(dòng)力大漲8.86%，隆基綠能、天合光能漲幅超6%。一起，儲(chǔ)能乃至鋰電等其他新動(dòng)力細(xì)分板塊也受利好驅(qū)動(dòng)紛繁曲線上揚(yáng)。

本年以來(lái)，受地緣政治嚴(yán)重、極端天氣等要素影響，推進(jìn)光伏發(fā)電、風(fēng)電等新動(dòng)力開(kāi)展成為緩解動(dòng)力嚴(yán)重、保障動(dòng)力安全的一項(xiàng)重要途徑。

地緣政治要素加重化石動(dòng)力供給嚴(yán)重，推高新動(dòng)力商場(chǎng)需求。俄烏抵觸影響不斷延伸，持續(xù)推升石油、天然氣政治溢價(jià)，歐洲油氣供給嚴(yán)重日漸加重且短期內(nèi)不見(jiàn)緩解跡象。一起，歐洲各國(guó)活躍尋求油氣進(jìn)口來(lái)歷，也讓供給嚴(yán)重局勢(shì)向全球延伸。在此狀況下，歐洲各國(guó)對(duì)風(fēng)電、光伏發(fā)電等新動(dòng)力職業(yè)持續(xù)加碼支持方針，歐盟更在“Fitfor55”基礎(chǔ)上提出“REPowerEU”動(dòng)力計(jì)劃，將2030年可再生動(dòng)力在動(dòng)力消費(fèi)中的占比目標(biāo)從之前設(shè)定的40%提高至45%。其間，光伏發(fā)電累計(jì)裝機(jī)規(guī)劃有望到達(dá)600吉瓦，包含陸上和海上在內(nèi)的風(fēng)電累計(jì)裝機(jī)規(guī)劃有望到達(dá)480吉瓦，再次抬升全球風(fēng)景商場(chǎng)開(kāi)展預(yù)期。

風(fēng)電：年度投標(biāo)規(guī)劃有望再創(chuàng)新高，企業(yè)盈余才能逐步修復(fù)

職業(yè)數(shù)據(jù)

依據(jù)國(guó)家動(dòng)力局發(fā)布的全國(guó)電力工業(yè)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，本年1-5月，我國(guó)風(fēng)電新增裝機(jī)規(guī)劃1082萬(wàn)千瓦，同比增加304萬(wàn)千瓦。到5月底，我國(guó)風(fēng)電裝機(jī)容量約3.4億千瓦，同比增加17.6%。

在裝機(jī)規(guī)劃快速提高的一起，風(fēng)電消納水平同比有所下降。本年1-5月，風(fēng)電平均使用小時(shí)976小時(shí)，比上年同期削減78小時(shí)，風(fēng)電使用率95.6%，同比下降0.6個(gè)百分點(diǎn)。

商場(chǎng)走勢(shì)

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，本年上半年，我國(guó)風(fēng)電項(xiàng)目投標(biāo)規(guī)劃達(dá)53.46吉瓦，與2021年全年投標(biāo)量(54.2吉瓦)根本適當(dāng)，年度投標(biāo)規(guī)劃有望超越80吉瓦，再創(chuàng)歷史新高。

圖32022年前6月動(dòng)力央國(guó)企開(kāi)發(fā)商投標(biāo)規(guī)劃

受上游材料價(jià)格影響，零部件廠商本錢(qián)承壓。零部件環(huán)節(jié)企業(yè)的直接材料本錢(qián)在營(yíng)業(yè)本錢(qián)中的占比相對(duì)較高，普遍超越50%，因而企業(yè)毛利率水平與原材料價(jià)格呈負(fù)相關(guān)。2022年年頭，受疫情及大宗商品價(jià)格偏高級(jí)要素疊加影響，塔筒、鑄件等零部件環(huán)節(jié)出貨量相對(duì)較少，盈余空間持續(xù)承壓。進(jìn)入6月，全球鋼鐵、銅、廢鋼等價(jià)格全面走低，帶動(dòng)不銹鋼中厚板、方坯等價(jià)格回落，如不銹鋼中厚板在2022年一季度均價(jià)為5200元/噸，到7月11日已跌至4500元/噸上下，而銅和廢鋼價(jià)格則已到達(dá)近一年來(lái)最低點(diǎn)，走低的價(jià)格有望修復(fù)風(fēng)電零部件環(huán)節(jié)盈余才能，帶動(dòng)成績(jī)反彈。

整機(jī)本錢(qián)持續(xù)走低，整機(jī)廠商贏利率不斷提高。為滿(mǎn)足平價(jià)上網(wǎng)要求，2021年以來(lái)，風(fēng)電機(jī)組大型化趨勢(shì)日益顯著，驅(qū)動(dòng)風(fēng)電職業(yè)零部件用量等設(shè)備本錢(qián)及裝置、運(yùn)維等非設(shè)備本錢(qián)進(jìn)入下行通道，風(fēng)機(jī)價(jià)格持續(xù)走低。據(jù)業(yè)界統(tǒng)計(jì)，2022年3月國(guó)內(nèi)風(fēng)機(jī)公開(kāi)投標(biāo)均價(jià)為1876元/千瓦，比上一年同期下降1024元/千瓦，到5月投標(biāo)價(jià)格持續(xù)下探至1828元/千瓦。風(fēng)機(jī)本錢(qián)的全面下行，推進(jìn)風(fēng)電整機(jī)廠商贏利率不斷提高。據(jù)業(yè)界統(tǒng)計(jì)，本年一季度，我國(guó)風(fēng)電整機(jī)廠商毛利率22.8%，凈利率達(dá)13.4%。

成績(jī)表現(xiàn)

到7月11日，風(fēng)電、光伏發(fā)電職業(yè)已有部分企業(yè)發(fā)布2022年上半年成績(jī)預(yù)增公告。在上半年財(cái)報(bào)正式發(fā)布之前，咱們對(duì)企業(yè)已發(fā)布內(nèi)容進(jìn)行收拾、比照，供參考。

中能傳媒研究院作者：伍夢(mèng)堯

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風(fēng)景職業(yè)

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