三一重機3年掘金10億

        11月19日，三一重工以尾盤封住漲停的強勢提前預告了第二天的股東大會結局沒有懸念。11月20日，三一重工向特定對象增發(fā)股票購買三一重機100％股權的方案獲得臨時股東大會全票通過。

       執(zhí)行總裁向文波在會上表示，此輪金融危機對公司的出口造成了一定的影響，但三一早就做好了“過冬”的準備，此次全球經濟的大調整恰好是三一重工高速發(fā)展的絕佳機遇。

      資產注入全票通過

      三一重工19日的漲停顯然與其昨日股東會表決的內容有著密切的關系：作為三一重工股權分置改革試點的承諾之一，三一重工昨日召開臨時股東大會，審議公司向梁穩(wěn)根等10名自然人發(fā)行1.18億股股份，購買其擁有的三一重機投資有限公司100％的股權，交易總金額為19.8億元人民幣。

    三一重機最新的賬面值為4.64億元，而本次交易的價格確定為19.8億元。盡管相關評估對三一重機的估值高達21.43億，但4倍多的市凈率還是引發(fā)了市場爭議。

    一位股東指出，用不同的方法評估三一重機資產價值價格懸殊太大，三一重機凈資產為4.6億元，用成本法評估值為8.1億元，而用收益法評估值卻為21.4億元，最后確定的收購價格為19.8億元，其市凈率接近4倍，是否存在估值過高的情況。

      對此，來自國信證券的獨立財務顧問認為，成本法（市凈率法）和未來收益法是資產估值常用的兩種方法，他認為從成本估值來說，三一重工此次定向增發(fā)的總價格確實偏高，但無法反映三一重機的成本潛力。因此，他們更傾向于用未來收益法來評估三一重機的價值。收購報告書預計，2008和2009年，三一重機將分別實現22.9億、43.7億以上收入，年均凈利潤不低于3.8億元。照此計算，三一重工的股東只需要五年時間就能收回對三一重機的投資成本，從未來收益來測算，19.8億元的收購價格物有所值。

       記者采訪的多數與會人士認為，挖機業(yè)務是工程機械行業(yè)的“主陣地”，此次收購有利于公司業(yè)務的整合和業(yè)績的提升。昨日的股東大會上，到會股東也以全票通過了增發(fā)和收購議案。增發(fā)完成后，三一重機的挖掘機資產將整體注入上市公司，公司總股本將增至16.05億股，梁穩(wěn)根原通過三一集團持有上市公司60.73％的股份，現變?yōu)殚g接持股56.27％，直接持股3.74％，仍處于絕對控股地位。

       盈利不達標將現金補償

       三一重機是一家在昆山開發(fā)區(qū)設立的以生產銷售挖掘機為主業(yè)的工程機械公司，交易總金額為19.8億元。收購報告顯示，2005－2007年，三一重工挖掘機銷量年均增長90.42％，今年前三季度較去年全年增長71.79％，國內挖掘機市場占有率由2005年1.51％，上升到今年的3.37％。今年1－9月，三一重機實現營業(yè)收入16.7億元，較去年全年增長76.68％?？梢?，挖掘機業(yè)務的“掘金”能力十分驚人。

      此外，根據梁穩(wěn)根等10名股東的承諾，并入上市公司的三一重機2008－2010年將實現凈利潤分別不低于1.456億、3.8億、4.5億元，如果三一重機達不到上述盈利目標，其缺口部分，由三一集團以現金方式補償。

       向文波：金融危機是機遇

        昨日的臨時股東大會是金融危機以來三一股東的首次“聚會”，來自各地的投資基金、行業(yè)研究員、私募操盤手、中小股東以及媒體記者將三一會所的“一號會議室”擠得滿滿當當，足足有七八十人。

       向文波表示，目前的全球經濟衰退對三一的出口造成了比較大的沖擊，主要是“歐美國家的銀行都貸不出錢來了”，此外房地產行業(yè)開工率下降對部分產品的銷售也有所影響。不過，整體上來說，由于三一的產品原本在國際市場的占有率不高，此輪金融危機只會對公司造成局部的沖擊，在這一輪金融危機中，三一仍然保持了高速增長的態(tài)勢。

         同時，向文波認為，由于此輪金融危機促使中國實施擴大內需的政策，投資4萬億元加大國內基礎設施、鐵路，城市軌道交通、新農村建設等投資，以及中國周邊地區(qū)和南美、南非等國家和地區(qū)經濟的快速發(fā)展，基礎設施投入較大，這些都將極大地拉動工程機械產品的銷售，更將成為三一重工發(fā)展新的機遇。事實上，向文波預計，中國要拉動內需，必將會投入更多的“4萬億”刺激增長。

      “三一重工在股改后，借助資本市場的力量實現了跨越式發(fā)展，現金流狀況良好，可以說，三一早就為‘過冬’作好了準備。”向文波表示，全球經濟衰退對現金流不足的企業(yè)將是一個極大的考驗，而對現金流充裕的三一來說，將是一個“空前的、前所未有的機會”。