鐵路網(wǎng)規(guī)劃調(diào)整幅度或小于預(yù)期 有利于市場(chǎng)信心逐漸回升

中國(guó)證券報(bào)記者從知情人士處了解到，“7·23”動(dòng)車事故之后，鐵道部在國(guó)務(wù)院的要求下開(kāi)始對(duì)《中長(zhǎng)期鐵路網(wǎng)規(guī)劃》進(jìn)行調(diào)整，目前規(guī)劃正在研究之中，尚未有結(jié)論性的調(diào)整出臺(tái)。據(jù)透露，目前鐵道部調(diào)整的思路可能僅限于對(duì)鐵路項(xiàng)目調(diào)整施工進(jìn)度、降低運(yùn)營(yíng)速度等方面。這一調(diào)整幅度將低于市場(chǎng)的預(yù)期。

調(diào)整幅度小于預(yù)期

知情人士介紹，雖然鐵道部在按照國(guó)務(wù)院的要求對(duì)《中長(zhǎng)期鐵路網(wǎng)規(guī)劃》進(jìn)行調(diào)整，但是從目前來(lái)看，此次調(diào)整并非側(cè)重于削減投資，而是對(duì)一些項(xiàng)目的運(yùn)營(yíng)和建設(shè)標(biāo)準(zhǔn)做出微調(diào)。

《中長(zhǎng)期鐵路網(wǎng)規(guī)劃》是國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)的第一個(gè)行業(yè)規(guī)劃，也是截至2020年我國(guó)鐵路建設(shè)的藍(lán)圖，于2004年經(jīng)國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議通過(guò)。為了適應(yīng)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化，2008年，鐵道部對(duì)《中長(zhǎng)期鐵路網(wǎng)規(guī)劃》做出調(diào)整，調(diào)整后，2020年我國(guó)鐵路營(yíng)業(yè)里程將增加到12萬(wàn)公里以上，普通鐵路的電氣化率達(dá)到60%。

“從目前高層的一些表態(tài)來(lái)看，對(duì)于鐵路發(fā)展都是持肯定態(tài)度，并沒(méi)有方向性的轉(zhuǎn)變。”上述消息人士告訴中國(guó)證券報(bào)記者。

而對(duì)于鐵路建設(shè)資金緊張問(wèn)題，國(guó)家已經(jīng)開(kāi)始著手解決。中國(guó)證券報(bào)記者了解到，近期國(guó)家發(fā)改委牽頭在各個(gè)部門(mén)之間進(jìn)行協(xié)調(diào)，將解決2000億元的鐵路建設(shè)資金，其中，銀監(jiān)會(huì)將協(xié)調(diào)銀行機(jī)構(gòu)給予鐵路貸款1500億元，鐵路自籌資金500億元。

“目前鐵路建設(shè)資金欠款主要分兩部分，一部分是對(duì)已建完項(xiàng)目的施工單位拖欠施工款，另一部分是在建項(xiàng)目資金不到位，無(wú)法維持項(xiàng)目正常施工。”中國(guó)鐵建下屬一個(gè)項(xiàng)目部的一個(gè)工作人員告訴中國(guó)證券報(bào)記者。

據(jù)業(yè)內(nèi)人士估計(jì)，即使2000億元資金能夠落實(shí)，鐵路建設(shè)資金缺口仍有大約1000億-1500億元尚未解決。

市場(chǎng)信心逐漸回升

眾部委對(duì)鐵路融資的政策支持，令市場(chǎng)對(duì)于鐵路發(fā)展的信心逐漸回升。

10月上旬，財(cái)政部下發(fā)通知，對(duì)企業(yè)持有2011-2013年發(fā)行的鐵路建設(shè)債券取得的利息收入，減半征收企業(yè)所得稅。不久，國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)將鐵路建設(shè)債券視作“政府支持債券”，明確其政府信用。

在政策支持下，鐵道債受到機(jī)構(gòu)的追捧。鐵道部26日招標(biāo)的7年期債券投標(biāo)倍數(shù)高達(dá)16.8倍，中標(biāo)利率為4.93%；20年期債券投標(biāo)倍數(shù)超過(guò)3.7倍，中標(biāo)利率為5.33%。

“其中標(biāo)利率已經(jīng)低于同期二級(jí)市場(chǎng)的水平，橫向比較，同樣期限的鐵道債利率已經(jīng)僅次于國(guó)債和金融債。”聯(lián)訊證券宏觀及固定收益分析師楊為敩告訴中國(guó)證券報(bào)記者，“鐵道債被劃為政府支持債券，大大減低了鐵道債的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重，并且由于有國(guó)家財(cái)政進(jìn)行擔(dān)保，其已經(jīng)享受與政策性金融債同等的待遇，其收益率有望與政策性金融債可比，加上前段時(shí)間的大幅下跌，故此次認(rèn)購(gòu)受到了市場(chǎng)的追捧。”

不僅僅是債券市場(chǎng)，在明確鐵路債券減半征收企業(yè)所得稅之后，中國(guó)南車、中國(guó)北車、中國(guó)鐵建、中國(guó)中鐵等股票都有比較明顯的上漲。

中證證券研究中心認(rèn)為，“鐵路概念類股票價(jià)格回升，與前期價(jià)格超跌有關(guān)，隨著國(guó)家開(kāi)始給鐵路建設(shè)一些支持政策，市場(chǎng)信心有一定的恢復(fù)。但是股價(jià)能否出現(xiàn)明顯根本性的反轉(zhuǎn)，還需等待鐵道部資金狀況繼續(xù)好轉(zhuǎn)、國(guó)家對(duì)鐵路支持政策更加明朗。”