成品油價(jià)“十二連跌” 大宗商品走勢(shì)可能較為“糾結(jié)”

由于供需失衡、強(qiáng)勢(shì)美元等基本面利空因素并未消散，國際原油等部分大宗商品價(jià)格在2015年初繼續(xù)走軟。據(jù)分析，原材料市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)性供需矛盾、市場(chǎng)價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)重構(gòu)以及宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化是大宗商品低迷的主要?jiǎng)右?，隨著大宗原材料在高位時(shí)的投資陸續(xù)產(chǎn)能釋放，供過于求正成為大多數(shù)商品的“新常態(tài)”。

面對(duì)供大于求沉重壓力，全球大宗商品跨國公司及主產(chǎn)區(qū)紛紛實(shí)施降價(jià)擴(kuò)產(chǎn)促銷戰(zhàn)略，以此擠占市場(chǎng)份額。正是因?yàn)槿绱?，盡管預(yù)測(cè)2015年石油市場(chǎng)供大于求，但沙特并不準(zhǔn)備減少未來產(chǎn)量，而是將基準(zhǔn)油價(jià)降至將近6年來最低，甚至油價(jià)跌至20美元/桶也不減產(chǎn)，以增強(qiáng)對(duì)于頁巖油氣和其他新能源的競(jìng)爭(zhēng)能力。而伊朗隨后大幅下調(diào)銷往亞洲的原油期貨價(jià)格，折扣幅度創(chuàng)將近6年新高。

雖然原油供應(yīng)過剩局面在短期內(nèi)無法扭轉(zhuǎn)，但是過剩程度有望穩(wěn)步縮小，從而將改變油價(jià)急跌模式。生意社能源分社資深分析師李宏認(rèn)為，2015年國際油價(jià)有可能止跌，均價(jià)在65美元/桶，預(yù)計(jì)國際油價(jià)的高點(diǎn)會(huì)在一季度末二季度初出現(xiàn)，結(jié)束2014年持續(xù)下跌的局面。

大宗商品有望觸底回升

事實(shí)上，低油價(jià)造成大宗商品價(jià)格的全面下跌，但《全球經(jīng)濟(jì)展望》稱，如果有更強(qiáng)勁的全球增長(zhǎng)支撐，低油價(jià)會(huì)給發(fā)展中國家的石油進(jìn)口國帶來巨大收益，預(yù)計(jì)全球油價(jià)疲軟態(tài)勢(shì)在2015年將會(huì)持續(xù)，由此產(chǎn)生的后續(xù)效應(yīng)是實(shí)際收入從石油輸出國向石油進(jìn)口國大幅轉(zhuǎn)移。

中國社會(huì)科學(xué)院世界經(jīng)濟(jì)與政治研究所編寫的《世界經(jīng)濟(jì)黃皮書：2015年世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析與預(yù)測(cè)》稱，2015年世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率的回升，雖然會(huì)促進(jìn)全球大宗商品需求的增長(zhǎng)，但大宗商品價(jià)格指數(shù)并不會(huì)隨著需求的回升而上漲，從長(zhǎng)期視角看，原油價(jià)格下調(diào)的壓力相對(duì)較大。但隨著我國經(jīng)濟(jì)增速回落的觸底、美國經(jīng)濟(jì)的較為強(qiáng)勁復(fù)蘇以及大宗商品價(jià)格持續(xù)跌落本身對(duì)于供求平衡的促進(jìn)，2015年內(nèi)大宗商品市場(chǎng)或許迎來溫和回升轉(zhuǎn)機(jī)，價(jià)格將在超跌后觸底回升，比如國際市場(chǎng)石油價(jià)格重新回到80美元/桶。不過，目前尚沒有看到原油止跌的因素。

由于經(jīng)濟(jì)下行壓力繼續(xù)存在、世界石油巨頭與主產(chǎn)區(qū)低價(jià)傾銷、美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期等因素影響，一段時(shí)期內(nèi)油價(jià)仍難樂觀。但是，我國定向刺激逐步顯效，改革助力經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，石油等大宗商品價(jià)格持續(xù)跌落最終引發(fā)需求增加并抑制供應(yīng)，市場(chǎng)行情或許回升。

劉心田表示，2015年大宗商品市場(chǎng)的走勢(shì)可能會(huì)較為“糾結(jié)”。一方面經(jīng)歷大跌后的市場(chǎng)，部分商品逐漸顯示出投資的價(jià)值，“超跌”的品種已經(jīng)透支2015年的跌幅。但另一方面，國際油價(jià)的暴跌對(duì)包括煤炭等在內(nèi)的周邊大宗商品將形成新一輪的“逼宮”。不過，有觀點(diǎn)認(rèn)為，國際大宗商品價(jià)格的深幅跌落，在抑制產(chǎn)能釋放的同時(shí)提高了貨幣購買力，刺激需求相應(yīng)增加。原油等全球大宗商品價(jià)格大幅跌落，相當(dāng)于一次新的貨幣量化寬松，有利于全球經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇。