國內(nèi)鋼市糾結萬分短期鋼市震蕩趨弱

2017年經(jīng)濟整體運行延續(xù)了去年下半年以來穩(wěn)中向好的態(tài)勢，實體經(jīng)濟活力增強，企業(yè)效益明顯好轉(zhuǎn)，市場環(huán)境趨向好轉(zhuǎn)，供求關系積極改善，結構改革在穩(wěn)步推進，市場信心穩(wěn)步增強。2017年以來，國內(nèi)鋼材市場較為堅挺，地條鋼不斷發(fā)酵，去產(chǎn)能任務不斷加碼，環(huán)保督查頻繁出擊，鋼材出口大幅下降，國內(nèi)需求不溫不火，鋼材成本支撐減弱，市場行情跌宕起伏，前兩月穩(wěn)步上漲，三月份快速下跌，截止到2017年3月底，蘭格綜合價格指數(shù)收至140.5水平，環(huán)比下降6.08%，同比上升43.71%。2017年4月份國內(nèi)鋼材市場糾結萬分，經(jīng)濟企穩(wěn)日益鞏固，投資結構不斷優(yōu)化，供給改革加快推進，地產(chǎn)投資逐步回歸，基建投資大幅回升，制造行業(yè)穩(wěn)步回升，礦價面臨下滑壓力，成本支撐有所減弱，鋼企利潤明顯好轉(zhuǎn)，增產(chǎn)意愿依然不減，鋼廠庫存繼續(xù)回升，社會庫存升降不一，供應壓力逐步顯現(xiàn)，預期蘭格綜合指數(shù)將震蕩趨弱，震蕩區(qū)間為132-142，目標值137。

一、經(jīng)濟企穩(wěn)日益鞏固

據(jù)蘭格鋼鐵云商平臺監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，2017年1-2月份固定資產(chǎn)投資增速8.90%，比2016年上升0.80個百分點。2017年2月份M1增速21.41%，比1月份上升6.91個百分點。2016年2月份M2增速為11.11%，比1月份回落0.19個百分點。2月份人民幣貸款增加1.17萬億元，同比多增4391億元。

今年前兩月工業(yè)生產(chǎn)增速回升至五個月高點，而房地產(chǎn)投資、基建投資、制造業(yè)投資、民間投資增速全面回升，也帶動整體投資增速超預期回升至8.9%。據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，1-2月全國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長6.3%，增速較上年12月份加快0.3個百分點，延續(xù)上年以來穩(wěn)中向好的運行態(tài)勢。1-2月份工業(yè)用電量增長6.9%，去年同期工業(yè)用電量是負增長。除了工業(yè)數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)外，固定資產(chǎn)投資也比較亮眼。據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，1-2月全國固定資產(chǎn)投資41378億元，同比增長8.9%，增速比去年全年提高0.8個百分點。從環(huán)比速度看，2月份固定資產(chǎn)投資增長0.77%。其中，三大領域投資增速全面回升。1-2月份，房地產(chǎn)投資增速為8.9%，較去年全年加快2個百分點;制造業(yè)投資增速為4.3%，比去年全年加快0.1個百分點;基建投資增速更是出乎意料大幅回升9.9個百分點至27.3%，創(chuàng)下七年以來新高。在制造業(yè)及房地產(chǎn)投資增長的帶動下，民間投資也出現(xiàn)積極變化。1-2月份民間投資增速攀升至6.7%，這是最近一年來的最快增速。國家促進民間投資的政策效應繼續(xù)顯現(xiàn)、市場環(huán)境在好轉(zhuǎn)、政府PPP項目落地加快等因素都有利于民間投資的企穩(wěn)回升。除了投資增速快于預期外，投資結構的進一步優(yōu)化也在最新數(shù)據(jù)中得以體現(xiàn)，其中代表先進生產(chǎn)力的裝備制造業(yè)和高技術制造業(yè)投資增速均明顯加快。1-2月份，裝備制造業(yè)投資同比增長9%，增速比去年全年加快4.6個百分點，對制造業(yè)投資增長的貢獻率高達93.5%;高技術制造業(yè)投資增長18.4%，增速比去年全年加快4.2個百分點。當前經(jīng)濟由落轉(zhuǎn)穩(wěn)的態(tài)勢已經(jīng)明確，經(jīng)濟增長的積極因素增多。隨著供給側(cè)改革加快推進，經(jīng)濟企穩(wěn)的基礎會日益鞏固，中高速增長的態(tài)勢會表現(xiàn)得更為明顯。

二、礦價面臨下滑壓力

據(jù)蘭格鋼鐵云商平臺監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，2017年3月份國產(chǎn)鐵精礦796.33元/噸，環(huán)比下跌6.67元/噸。2017年3月份國產(chǎn)焦炭1681.25元/噸，環(huán)比上漲103.75元/噸。據(jù)海關數(shù)據(jù)顯示，2017年2月份進口礦均價78.46美元/噸，環(huán)比上漲2.73美元/噸。2017年3月份普氏62%鐵礦石指數(shù)為87.11，環(huán)比下降1.6。

2017年以來，鐵礦石市場再現(xiàn)火爆，普氏62%鐵礦石指數(shù)一度超過95美元，較年初上漲近兩成，而與2016年同期相比，已近乎翻番。持續(xù)走高的礦價，不斷增厚著礦山的盈利區(qū)間，而占據(jù)全球70%以上供應的四大礦山獲利頗豐，與此同時更加加大了市場的供應。2017年淡水河谷預計生產(chǎn)鐵礦石約3.6-3.8億噸，力拓預計鐵礦石發(fā)貨量將維持在3.30-3.40億噸，F(xiàn)MG預計鐵礦發(fā)運量維持在1.65-1.70億噸;2017財年必和必拓預計全年產(chǎn)量為2.65-2.75億噸。與此同時，國內(nèi)部分關停的礦山企業(yè)也開始蠢蠢欲動，復產(chǎn)的意愿不斷增強。綜合來看，鐵礦石價格在多空因素的博弈下，持續(xù)上漲動力趨弱，價格面臨下滑壓力。

三、地產(chǎn)投資逐步回歸

據(jù)蘭格鋼鐵云商平臺監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，2017年1-2月房屋新開工面積17238萬平方米，增長10.4%，增速提高2.3個百分點。其中，住宅新開工面積12410萬平方米，增長14.8%。1-2月房屋竣工面積16141萬平方米，增長15.8%，增速提高9.7個百分點。其中，住宅竣工面積11674萬平方米，增長15.3%。

1-2月份，商品房銷售面積14054萬平方米，同比增長25.1%，增速比去年全年提高2.6個百分點。其中，住宅銷售面積增長23.7%，辦公樓銷售面積增長39.1%，商業(yè)營業(yè)用房銷售面積增長31.8%。商品房銷售額10806億元，增長26.0%，增速回落8.8個百分點。其中，住宅銷售額增長22.7%，辦公樓銷售額增長49.3%，商業(yè)營業(yè)用房銷售額增長41.6%。

2017年3月份以來，全國超過30個城市發(fā)布樓市調(diào)控新政，因城施策是本輪調(diào)控的主要特點，新一輪不斷收緊的樓市政策，凸顯政府維護房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展、抑制投機“炒房”的決心。與上一輪調(diào)控相比較，本輪調(diào)控政策主要呈現(xiàn)兩點變化：一是北京、廣州等一二線城市強力升級、嚴堵政策漏洞。北京市從“認房又認貸”開始，隨之在購房資格、入學條件、商住房買賣限制、中介整治等方面填補政策漏洞，堪稱“史上最嚴”。廣州市3月30日升級房地產(chǎn)市場調(diào)控，居民家庭新購買住房(含新房和二手房)，須取得不動產(chǎn)證滿2年后方可轉(zhuǎn)讓。二是政策調(diào)控地域范圍有所擴大，從一線城市和部分熱點二線城市，擴展到一些三四線城市，如浙江嘉善、河北涿州、安徽滁州等。這些三四線城市大多數(shù)位于大都市圈周邊，當京滬深等地提高購房門檻后，購房需求向周邊外溢，引發(fā)政策調(diào)控。此外，部分城市從供給側(cè)出發(fā)，增加了土地和住房供應，特別是加大住房保障力度，增加公租房和共有產(chǎn)權性質(zhì)的自住房等供應規(guī)模。抑制熱點城市房價過快上漲，除了限購限貸政策，同時要有效改善供給;總體上控制貨幣過快增長，加快建立房地產(chǎn)市場健康發(fā)展的長效機制;明確公布政府短、中、長期土地利用和建設規(guī)劃，合理引導居民流動。建立平穩(wěn)健康發(fā)展的房地產(chǎn)市場，實現(xiàn)良好的預期管理，需更多從供給側(cè)發(fā)力，形成與地方房地產(chǎn)市場特點相匹配的長效機制。

四、基建投資不斷加大

據(jù)蘭格鋼鐵云商平臺監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，2017年1-2月份國內(nèi)基礎設施投資增速21.27%，比2016年12月份上升16.11個百分點。其中，電力、交通、水利環(huán)境的投資增速分別為0.93%、18.80%和33.60%，分別比2016年12月份上升2.45、24.06和14.76個百分點。

基礎設施投資力度不斷加大。據(jù)交通運輸部統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2017年1-2月公路水路完成固定資產(chǎn)投資1726億元，同比增長33.9%，完成全年1.8萬億元投資目標的9.6%，完成進度較去年同期快了3個百分點。其中，公路建設完成投資1601億元，同比增長36.0%，新改建農(nóng)村公路14223公里，完成全年20萬公里任務目標的7.1%;水運建設完成投資105億元，同比增長2.8%。

鐵路建設投資穩(wěn)定增長。據(jù)中國鐵路總公司統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2017年1-2月全國鐵路固定資產(chǎn)投資完成416.88億元，同比增長0.2%;其中國家鐵路固定資產(chǎn)投資完成413.19億元，同比增長0.3%。2017年計劃完成鐵路投資8000億，投產(chǎn)新線2100公里、復線2500公里、電氣化鐵路4000公里。

水利投資再創(chuàng)新高。2017年一方面將狠抓淮河出山店、陜西引漢濟渭、貴州夾巖等在建工程進度，加快投產(chǎn)一批重大水利工程。另一方面深入推進云南滇中引水、黑龍江錦西灌區(qū)、吉林西部供水等重大項目前期論證，力爭新開工15項重大水利工程，在建投資規(guī)模超過9000億元，同時確保年度重大水利工程建設中央水利投資計劃完成90%以上。

為了穩(wěn)增長發(fā)改委繼續(xù)加大項目審批的力度。據(jù)國家發(fā)改委統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2017年1月份發(fā)改委共審批核準固定資產(chǎn)投資項目18個，總投資1539億元。這些項目主要集中在水利、交通、能源等領域。其中，農(nóng)業(yè)水利項目6個，總投資960億元;交通基礎設施項目3個，總投資241億元;能源項目2個，總投資197億元;工業(yè)項目3個，總投資86億元;高技術和信息化項目3個，總投資36億元;社會事業(yè)項目1個，總投資19億元。

五、制造行業(yè)穩(wěn)步回升

據(jù)蘭格鋼鐵云商平臺監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，2017年3月份制造業(yè)PMI指數(shù)51.6%，比上月上升0.2個百分點。新訂單指數(shù)為53.3%，比上月上升0.3個百分點。新出口訂單指數(shù)為51.0%，比上月上升0.2個百分點。生產(chǎn)指數(shù)為54.2%，比上月上升0.5個百分點。原材料庫存指數(shù)為48.3%，比上月下降0.3個百分點。供應商配送時間指數(shù)為50.3%，比上月下降0.2個百分點。采購量指數(shù)為53.4%，比上月上升2.0個百分點。購進價格指數(shù)為59.3%，比上月下降4.9個百分點。進口指數(shù)為50.5%，比上月下降0.7個百分點。產(chǎn)成品庫存指數(shù)為47.3%，比上月下降0.3個百分點。從PMI來看，生產(chǎn)指數(shù)、新訂單指數(shù)、新出口訂單指數(shù)、積壓訂單指數(shù)、采購量指數(shù)、從業(yè)人員指數(shù)有所上升，其余7個指數(shù)均有所下降。但總體來看，升降幅度不大，多在1個百分點以內(nèi)。繼2月份后，3月份PMI指數(shù)繼續(xù)小幅回升;已經(jīng)連續(xù)8個月保持在50%的水平以上，表明中國經(jīng)濟企穩(wěn)向好的運行態(tài)勢已經(jīng)初步確立。新訂單指數(shù)、出口訂單指數(shù)繼續(xù)提高，表明國內(nèi)外市場需求形勢比較穩(wěn)定;生產(chǎn)指數(shù)、采購量指數(shù)提高，反映企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營繼續(xù)恢復;購進價格指數(shù)回落，預示市場供求關系正在發(fā)生積極調(diào)整，工業(yè)品價格上漲壓力有所下降。綜合看，經(jīng)濟有望進入中高速平穩(wěn)增長軌道。

六、鋼廠庫存繼續(xù)回升 社會庫存升降不一

3月份以來國內(nèi)大中型鋼鐵企業(yè)的廠內(nèi)鋼材庫存繼續(xù)回升，據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2017年3月中旬國內(nèi)重點鋼鐵企業(yè)庫存1420.4萬噸，較2月中旬增加4.26萬噸，上升0.3%。而同時國內(nèi)鋼材社會庫存升降不一。據(jù)蘭格鋼鐵云商平臺監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，2017年3月末國內(nèi)鋼材社會庫存1238.06萬噸，環(huán)比下降12.06%，同比上升17.24%;其中線材161.17萬噸，環(huán)比下降17.14%，同比上升41.64%;螺紋578.07萬噸，環(huán)比下降19.78%，同比上升18.57%;熱軋240.31萬噸，環(huán)比上升4.77%，同比上升7.21%;冷軋108.70萬噸，環(huán)比下降1.63%，同比下降6.94%;中板112.18萬噸，環(huán)比下降2.66%，同比上升33.46%。

綜上所述，2017年4月份國內(nèi)鋼材市場糾結萬分，經(jīng)濟企穩(wěn)日益鞏固，投資結構不斷優(yōu)化，供給改革加快推進，地產(chǎn)投資逐步回歸，基建投資大幅回升，制造行業(yè)穩(wěn)步回升，礦價面臨下滑壓力，成本支撐有所減弱，鋼企利潤明顯好轉(zhuǎn)，增產(chǎn)意愿依然不減，鋼廠庫存繼續(xù)回升，社會庫存升降不一，供應壓力逐步顯現(xiàn)，短期鋼市震蕩趨弱。