鋼鐵漲價(jià)對(duì)大多數(shù)工程機(jī)械產(chǎn)品影響有限

鋼鐵為工程機(jī)械重要的上游原材料，成本占比達(dá)3成。

鋼材是工程機(jī)械最重要的原材料，也是產(chǎn)品成本構(gòu)成中的主要部分。一般來說，直接鋼材占到工程機(jī)械產(chǎn)品成本的13%~15%;若再加上液壓件、發(fā)動(dòng)機(jī)、外購(gòu)件等配件用鋼，全部鋼材約占到工程機(jī)械產(chǎn)品成本的30%以上。

工程機(jī)械制造主要是用的中厚鋼(10~20毫米)：2017年中厚板平均價(jià)格相對(duì)于2016年均價(jià)增長(zhǎng)30%左右。

20mm 中厚板現(xiàn)貨價(jià)格自2016年初開始觸底反彈。截至2017.8.15，中厚板價(jià)格已從最低價(jià)格1800元/噸上漲至近4000元/噸?？紤]到上市公司采購(gòu)原材料通常采用長(zhǎng)協(xié)價(jià)，采購(gòu)價(jià)格波動(dòng)較小，且采購(gòu)周期半年或者一年。

我們認(rèn)為用半年至一年的中厚板均價(jià)作為成本價(jià)的參考指標(biāo)較為合理。

工程機(jī)械產(chǎn)品可通過漲價(jià)應(yīng)對(duì)原材料成本上升。

1)：對(duì)于汽車起重機(jī)，鋼材成本占比約為17%。若鋼價(jià)提升33%，需要產(chǎn)品價(jià)格提升5.61%(33%*17%)才能覆蓋成本。

2)：對(duì)于挖掘機(jī)，鋼材成本占比約為20%。若鋼價(jià)提升33%，產(chǎn)品價(jià)格提價(jià)6.6%(33%*20%)才能覆蓋成本。

工程機(jī)械龍頭上市公司定價(jià)能力較強(qiáng)，具有很好的成本轉(zhuǎn)移能力一般通過以下幾種方式進(jìn)行應(yīng)對(duì)成本上漲：1)集中采購(gòu)，降低成本(議價(jià)能力比較強(qiáng)的企業(yè)適用);2)借產(chǎn)品升級(jí)(發(fā)動(dòng)機(jī)升級(jí)、工業(yè)4.0升級(jí))提價(jià);3)產(chǎn)業(yè)鏈均攤漲價(jià)壓力;

結(jié)論：鋼鐵漲價(jià)對(duì)大多數(shù)工程機(jī)械產(chǎn)品的影響有限。

整體而言對(duì)公司盈利的影響程度要遠(yuǎn)小于二手車、資產(chǎn)減值損失等影響。