鋼市十二月中下旬面臨較大風(fēng)險(xiǎn)

在經(jīng)歷了一波“單周上漲500、每天上漲一二百”的瘋狂上漲行情后，國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)心態(tài)發(fā)生了微妙的變化。一方面，隨著供給端利好，也就是限產(chǎn)因素的逐步兌現(xiàn)，市場(chǎng)失去了炒作題材的支撐;另一方面，在持續(xù)飆漲到6年新高、個(gè)別地區(qū)個(gè)別品種價(jià)格突破5000元后，市場(chǎng)恐高情緒升溫，一部分投機(jī)性需求開(kāi)始在高點(diǎn)套現(xiàn)。從上周三開(kāi)始，國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)全線回落，尤以期螺表現(xiàn)較為明顯，一度跌破3800元，當(dāng)周最高點(diǎn)4104元與最低點(diǎn)3759元，價(jià)差高達(dá)345元，熱卷價(jià)差也在300元以上。

不過(guò)，此波回調(diào)基本符合主流預(yù)期，市場(chǎng)有足夠的心理準(zhǔn)備，因此現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格雖然也開(kāi)始出現(xiàn)松動(dòng)跡象，但由于可售資源有限，因此報(bào)價(jià)沒(méi)有出現(xiàn)大幅下跌，除天津等個(gè)別地區(qū)螺紋跌幅超過(guò)百元以外，大部分品種和地區(qū)跌幅在幾十元不等。

蘭格鋼鐵云商平臺(tái)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，截至2017年12月8日，蘭格鋼鐵綜合價(jià)格指數(shù)為173.4點(diǎn)，比前一周漲0.9%;蘭格鋼鐵長(zhǎng)材價(jià)格指數(shù)為196.2點(diǎn)，比前一周漲0.6%;蘭格鋼鐵板材價(jià)格指數(shù)為153.7點(diǎn)，比前一周漲1.06%。

至于未來(lái)行情，蘭格鋼鐵研究中心分析師馬廣慧表示，在“低庫(kù)存和需求尚可”這兩項(xiàng)所謂利好的支撐下，短期內(nèi)鋼材價(jià)格跌勢(shì)有望放緩，部分超跌品種和地區(qū)甚至出現(xiàn)超跌過(guò)后的修復(fù)性反彈。但隨著這兩個(gè)利好因素的逐步喪失，十二月中下旬鋼市面臨較大的風(fēng)險(xiǎn)。

從基本面來(lái)看，目前終端仍有部分采購(gòu)需求，雖然南京等部分南方城市也加入到限產(chǎn)、停工的大軍，但一些地鐵等重點(diǎn)民生工程仍在繼續(xù)，在價(jià)格回調(diào)到心理低位時(shí)恐怕還會(huì)吸引一些終端需求入場(chǎng)補(bǔ)庫(kù)存，這一點(diǎn)從上周末出現(xiàn)的搶購(gòu)現(xiàn)象已經(jīng)可見(jiàn)端倪。另外，目前無(wú)論鋼廠還是社會(huì)庫(kù)存明顯低于往年同期水平，且有進(jìn)一步下降的趨勢(shì)，對(duì)鋼價(jià)還能起到一定的支撐。

不過(guò)，形勢(shì)正在悄然發(fā)生變化。

首先，受螺紋“千元”高利潤(rùn)驅(qū)動(dòng)，一些鋼廠已率先調(diào)整生產(chǎn)策略，生產(chǎn)板材的鐵水開(kāi)始向螺紋傾斜，上周唐山等地螺紋生產(chǎn)線開(kāi)軋明顯增加，前期短缺的規(guī)格資源開(kāi)始大量投放市場(chǎng)，導(dǎo)致當(dāng)?shù)厣鐣?huì)庫(kù)存較前一周大幅上升。另外，前期滯留在港口的大量資源是沒(méi)有被統(tǒng)計(jì)在庫(kù)存內(nèi)的，包括一些鎖價(jià)的定向資源也未在統(tǒng)計(jì)之中，隨著往返船只的逐步到位，“北材南下”的節(jié)奏會(huì)加快，這部分資源會(huì)很快被分流要南方市場(chǎng)，資源短缺的現(xiàn)象有望得到扭轉(zhuǎn)。從上周流通領(lǐng)域庫(kù)存來(lái)看，下降速度已開(kāi)始放緩，上海等地庫(kù)存甚至開(kāi)始小幅回升。

其次，隨著天氣更加寒冷，終端采購(gòu)需求終將逐步萎縮。加上目前期現(xiàn)基差仍然較大，以期螺為例，遠(yuǎn)月合約貼水高達(dá)900元以上，近月合約貼水也在400元左右，在巨幅貼水的情況下，市場(chǎng)存在修復(fù)的訴求。再疊加美國(guó)加息預(yù)期、年底資金緊張等因素，進(jìn)入十二月中下旬國(guó)內(nèi)鋼市將面臨較大的風(fēng)險(xiǎn)。