6月鋼材市場(chǎng)預(yù)測(cè)：高產(chǎn)量弱需求 鋼市震蕩趨弱

2018年5月份以來(lái)，需求逐步放量，采購(gòu)不斷加快，庫(kù)存持續(xù)下降，鋼廠利潤(rùn)大增，增產(chǎn)意愿明顯，產(chǎn)量再創(chuàng)新高，鋼市震蕩上漲，截止到5月底，蘭格綜合價(jià)格指數(shù)收至159.6水平，環(huán)比上升1.35%，同比上升16.01%(詳見(jiàn)圖1)。6月份國(guó)內(nèi)鋼市震蕩趨弱，經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好，結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，地產(chǎn)投資回暖，基建投資放緩，制造行業(yè)穩(wěn)增，成本小幅波動(dòng)，鋼鐵利潤(rùn)大增，增產(chǎn)意愿強(qiáng)烈，供給壓力加大，北方高溫不斷，南方持續(xù)陰雨，需求淡季來(lái)臨，市場(chǎng)信心不足，鋼市震蕩趨弱。預(yù)期蘭格綜合指數(shù)將震蕩趨弱，震蕩區(qū)間為155-165，目標(biāo)值157。

一、投資結(jié)構(gòu)優(yōu)化

據(jù)蘭格鋼鐵云商平臺(tái)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，2018年1-4月固定資產(chǎn)投資增速7.0%，比1-3月下降0.5個(gè)百分點(diǎn)。2018年4月份M1增速7.2%，比3月份上升0.1個(gè)百分點(diǎn)。2018年4月份M2增速為8.3%，比3月份上升0.1個(gè)百分點(diǎn)。2018年4月份人民幣貸款增加1.18萬(wàn)億元，同比多增797億元(詳見(jiàn)圖2)。

2018年1-4月份，全國(guó)完成固定資產(chǎn)投資(不含農(nóng)戶)154358億元，同比增長(zhǎng)7%，增速比一季度回落0.5個(gè)百分點(diǎn)，投資結(jié)構(gòu)繼續(xù)呈現(xiàn)優(yōu)化態(tài)勢(shì)。

1-4月份，工業(yè)投資增長(zhǎng)2.7%，增速比一季度提高0.7個(gè)百分點(diǎn)，其中，制造業(yè)投資增長(zhǎng)4.8%，增速比一季度提高1個(gè)百分點(diǎn)。制造業(yè)投資中，裝備制造業(yè)投資增長(zhǎng)7.9%，增速比一季度提高2.9個(gè)百分點(diǎn);占制造業(yè)投資的比重為46%，比去年同期提高1.3個(gè)百分點(diǎn)。高耗能制造業(yè)投資增長(zhǎng)2.8%，比一季度提高0.3個(gè)百分點(diǎn)，仍保持較低的增長(zhǎng)速度;占制造業(yè)投資的比重為22%，比去年同期下降0.4個(gè)百分點(diǎn)。

1-4月份，高技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資增長(zhǎng)10.4%，增速比一季度提高0.7個(gè)百分點(diǎn)，對(duì)全部投資增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率為10.1%，拉動(dòng)投資增長(zhǎng)0.7個(gè)百分點(diǎn)。1-4月份，高技術(shù)制造業(yè)投資增長(zhǎng)7.9%，增速比全部投資高0.9個(gè)百分點(diǎn)，比全部制造業(yè)投資高3.1個(gè)百分點(diǎn)。其中，集成電路制造業(yè)投資增長(zhǎng)44.2%，通信系統(tǒng)設(shè)備制造業(yè)投資增長(zhǎng)41%，工業(yè)自動(dòng)控制系統(tǒng)裝置制造業(yè)投資增長(zhǎng)30.6%，半導(dǎo)體分立器件制造業(yè)投資增長(zhǎng)23.6%。近年來(lái)，高技術(shù)制造業(yè)始終保持良好的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，占制造業(yè)投資的比重逐年提高，2014-2017年高技術(shù)制造業(yè)占制造業(yè)投資的比重分別為10.6%、11.1%、12.1%和13.5%，今年1-4月份進(jìn)一步提高至17.2%，對(duì)制造業(yè)投資增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率高達(dá)27.8%。1-4月份，高技術(shù)服務(wù)業(yè)投資增長(zhǎng)16.1%，增速比全部服務(wù)業(yè)投資高6.8個(gè)百分點(diǎn)。其中，環(huán)境監(jiān)測(cè)及治理服務(wù)業(yè)投資增長(zhǎng)45.4%，電子商務(wù)服務(wù)業(yè)投資增長(zhǎng)25.6%，檢驗(yàn)檢測(cè)服務(wù)業(yè)投資增長(zhǎng)23.2%。

1-4月份民間投資增長(zhǎng)8.4%，增速雖比一季度有所回落，但比去年同期和去年全年分別提高1.5和2.4個(gè)百分點(diǎn)，比全部投資高1.4個(gè)百分點(diǎn)。民間投資中，第一產(chǎn)業(yè)投資增長(zhǎng)18%;第二產(chǎn)業(yè)投資增長(zhǎng)4.9%，其中制造業(yè)投資增長(zhǎng)6%，增速比一季度提高1.4個(gè)百分點(diǎn);第三產(chǎn)業(yè)投資增長(zhǎng)10.8%。

二、成本波動(dòng)運(yùn)行

據(jù)蘭格鋼鐵云商平臺(tái)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，2018年5月份國(guó)產(chǎn)鐵精礦643.33元/噸，比4月份上漲20元/噸。2018年5月份國(guó)產(chǎn)焦炭(2025, 8.00, 0.40%)1969.38元/噸，比4月份上漲338.75元/噸。據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2018年4月份進(jìn)口礦均價(jià)70.88美元/噸，比3月份下跌2.57美元/噸。2018年5月份普氏62%鐵礦(471, 8.50, 1.84%)石指數(shù)為65.95，比4月份上升0.68(詳見(jiàn)圖3)。

受環(huán)保督查影響，鐵礦石市場(chǎng)需求預(yù)期有所下降，港口庫(kù)存小幅回升，價(jià)格小幅調(diào)整。后期鐵礦石市場(chǎng)仍是供大于求局面，鐵礦石價(jià)格難以大幅上漲，仍將呈相對(duì)平穩(wěn)走勢(shì)。對(duì)于鐵礦石進(jìn)口價(jià)格來(lái)說(shuō)，由于國(guó)際礦商的生產(chǎn)成本及運(yùn)輸費(fèi)用等條件的限制，2018年的鐵礦石價(jià)格很難有下降的空間。

三、地產(chǎn)投資回暖

據(jù)蘭格鋼鐵云商平臺(tái)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，2018年1-4月份，全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資30592億元，同比名義增長(zhǎng)10.3%，增速比1-3月份回落0.1個(gè)百分點(diǎn)。其中，住宅投資21331億元，增長(zhǎng)14.2%，增速提高0.9個(gè)百分點(diǎn)。住宅投資占房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資的比重為69.7%。1-4月份，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)房屋施工面積664410萬(wàn)平方米，同比增長(zhǎng)1.6%，增速比1-3月份提高0.1個(gè)百分點(diǎn)。其中，住宅施工面積454589萬(wàn)平方米，增長(zhǎng)2.0%。房屋新開(kāi)工面積51779萬(wàn)平方米，增長(zhǎng)7.3%，增速回落2.4個(gè)百分點(diǎn)。其中，住宅新開(kāi)工面積38079萬(wàn)平方米，增長(zhǎng)9.4%。房屋竣工面積25151萬(wàn)平方米，下降10.7%，降幅擴(kuò)大0.6個(gè)百分點(diǎn)。其中，住宅竣工面積17338萬(wàn)平方米，下降13.8%。

1-4月份，商品房銷售面積42192萬(wàn)平方米，同比增長(zhǎng)1.3%，增速比1-3月份回落2.3個(gè)百分點(diǎn)。其中，住宅銷售面積增長(zhǎng)0.4%，辦公樓銷售面積下降4.3%，商業(yè)營(yíng)業(yè)用房銷售面積增長(zhǎng)7.0%。商品房銷售額36222億元，增長(zhǎng)9.0%，增速回落1.4個(gè)百分點(diǎn)。其中，住宅銷售額增長(zhǎng)9.5%，辦公樓銷售額下降3.2%，商業(yè)營(yíng)業(yè)用房銷售額增長(zhǎng)7.5%。4月末，商品房待售面積56687萬(wàn)平方米，比3月末減少642萬(wàn)平方米。其中，住宅待售面積減少645萬(wàn)平方米，辦公樓待售面積減少24萬(wàn)平方米，商業(yè)營(yíng)業(yè)用房待售面積增加75萬(wàn)平方米(詳見(jiàn)圖4)。

今年以來(lái)，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資一直保持比較平穩(wěn)的增長(zhǎng)，1-4月份同比增長(zhǎng)10.3%，這個(gè)增速比一季度略微下降0.1個(gè)百分點(diǎn)。經(jīng)過(guò)房地產(chǎn)的持續(xù)調(diào)控，在因城施策、因地制宜調(diào)控政策的作用下，房地產(chǎn)領(lǐng)域總體平穩(wěn)。另外，房?jī)r(jià)總體也是平穩(wěn)的，3月份一線城市新建商品住宅銷售價(jià)格同比下降，二手房的價(jià)格首次出現(xiàn)了同比下降，二三線的城市新建商品住宅的同比漲幅持續(xù)回落，三四線城市的去庫(kù)存成效比較明顯。不管是房?jī)r(jià)還是去庫(kù)存都取得積極成效，房地產(chǎn)領(lǐng)域保持了比較平穩(wěn)的態(tài)勢(shì)。從未來(lái)的發(fā)展來(lái)看，按照中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議精神，繼續(xù)保持政策的連續(xù)性、穩(wěn)定性，加快建立多主體供應(yīng)、多渠道保障、租購(gòu)并舉的住房制度，同時(shí)加快房地產(chǎn)長(zhǎng)效機(jī)制建設(shè)，在這些政策的作用下，房地產(chǎn)領(lǐng)域有望繼續(xù)保持比較平穩(wěn)的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

四、基建投資放緩

據(jù)蘭格鋼鐵云商平臺(tái)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，2018年1-4月，基礎(chǔ)設(shè)施投資(不含電力、熱力、燃?xì)饧八a(chǎn)和供應(yīng)業(yè))同比增長(zhǎng)12.4%，增速比1-3月份回落0.6個(gè)百分點(diǎn)。其中，水利管理業(yè)投資增長(zhǎng)5.8%，增速回落4.3個(gè)百分點(diǎn);公共設(shè)施管理業(yè)投資增長(zhǎng)10.8%，增速回落2.6個(gè)百分點(diǎn);道路運(yùn)輸業(yè)投資增長(zhǎng)18.2%，增速回落0.7個(gè)百分點(diǎn);鐵路運(yùn)輸業(yè)投資下降8.9%，降幅擴(kuò)大3.8個(gè)百分點(diǎn)。

2018年1-4月，公路水路完成固定資產(chǎn)投資5406億元，同比增長(zhǎng)8.0%，完成全年1.8萬(wàn)億元投資目標(biāo)的30.0%，進(jìn)度較去年同期加快2.2個(gè)百分點(diǎn)。其中，公路建設(shè)完成投資5025億元，同比增長(zhǎng)8.7%，高速公路、農(nóng)村公路保持較快增長(zhǎng)，增速分別為14.9%和15.6%，普通國(guó)省道下降2.9%;水運(yùn)建設(shè)完成投資271億元，同比下降9.7%。1-4月全國(guó)鐵路固定資產(chǎn)投資完成1411.61億元，同比下降8.57%;其中國(guó)家鐵路固定資產(chǎn)投資完成1354.73億元，同比下降8.95%。

目前中國(guó)經(jīng)濟(jì)整體上從高速增長(zhǎng)階段轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展階段，在這個(gè)階段更重要的是，通過(guò)投資優(yōu)化供給結(jié)構(gòu)。去年以來(lái)基礎(chǔ)設(shè)施投資增速的放緩，一方面是和去年的高基數(shù)有一些關(guān)系，去年基礎(chǔ)設(shè)施投資一直保持了20%左右的增速;另一方面，近期以來(lái)按照三大攻堅(jiān)戰(zhàn)的要求，政府采取了規(guī)范清理PPP項(xiàng)目、規(guī)范地方舉債融資行為等措施。PPP在中國(guó)是比較新的事物，發(fā)展過(guò)程中難免會(huì)存在一些不完善的地方，所以針對(duì)這些不完善的地方，采取一些措施規(guī)范清理，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)講，對(duì)PPP項(xiàng)目自身的穩(wěn)健發(fā)展是非常有好處的，對(duì)整體投資的穩(wěn)健運(yùn)行也是非常有必要的。所以從這個(gè)意義上來(lái)講，投資短期可能受到一定影響，但長(zhǎng)期看能夠促進(jìn)投資更加穩(wěn)健、更加健康。

五、制造行業(yè)穩(wěn)增

據(jù)蘭格鋼鐵云商平臺(tái)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，2018年5月份制造業(yè)PMI指數(shù)51.9%，比上月上升0.5個(gè)百分點(diǎn)。生產(chǎn)指數(shù)為54.1%，比上月上升1.0個(gè)百分點(diǎn)。新訂單指數(shù)為53.8%，比上月上升0.9個(gè)百分點(diǎn)。新出口訂單指數(shù)為51.2%，比上月上升0.5個(gè)百分點(diǎn)。積壓訂單指數(shù)為45.9%，比上月下降0.3個(gè)百分點(diǎn)。產(chǎn)成品庫(kù)存指數(shù)為46.1%，比上月下降1.1個(gè)百分點(diǎn)。采購(gòu)量指數(shù)為53.0%，比上月上升0.4個(gè)百分點(diǎn)。進(jìn)口指數(shù)為50.9%，比上月上升0.7個(gè)百分點(diǎn)。購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)為56.7%，比上月上升3.7個(gè)百分點(diǎn)。出廠價(jià)格指數(shù)為53.2%，比上月上升3.0個(gè)百分點(diǎn)。原材料庫(kù)存指數(shù)為49.6%，比上月上升0.1個(gè)百分點(diǎn)。供應(yīng)商配送時(shí)間指數(shù)為50.1%，比上月下降0.1個(gè)百分點(diǎn)。生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)預(yù)期指數(shù)為58.7%，比上月上升0.3個(gè)百分點(diǎn)。

從PMI來(lái)看，除積壓訂單指數(shù)、產(chǎn)成品庫(kù)存指數(shù)、供應(yīng)商配送時(shí)間指數(shù)下降外，其余10個(gè)指數(shù)均有所上升。其中，原材料購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)、出廠價(jià)格指數(shù)升幅顯著，超過(guò)3個(gè)百分點(diǎn)。5月份PMI指數(shù)小幅提高，是該指數(shù)在景氣區(qū)間的短期波動(dòng)，不具趨勢(shì)性意義。5月份工作日較4月份增加，可能是原因之一。2017年以來(lái)，PMI指數(shù)一直在榮枯線以上小幅波動(dòng)，可能是其運(yùn)行的新特點(diǎn)。5月份PMI指數(shù)中，出口訂單指數(shù)提高，顯示今年以來(lái)的出口增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)未出現(xiàn)改變;購(gòu)進(jìn)價(jià)格和出廠價(jià)格指數(shù)提高，可能預(yù)示PPI漲幅回落過(guò)程接近終結(jié);生產(chǎn)指數(shù)、采購(gòu)量指數(shù)、進(jìn)口指數(shù)、產(chǎn)成品及原材料庫(kù)存指數(shù)的變化則顯示企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)比較活躍。

六、庫(kù)存持續(xù)下降

2018年5月份以來(lái)國(guó)內(nèi)大中型鋼鐵企業(yè)的廠內(nèi)鋼材庫(kù)存繼續(xù)下降，據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2018年5月中旬國(guó)內(nèi)重點(diǎn)鋼鐵企業(yè)庫(kù)存1391.94萬(wàn)噸，較4月中旬減少67.38萬(wàn)噸，下降4.62%。而同時(shí)國(guó)內(nèi)鋼材社會(huì)庫(kù)存明顯下降。據(jù)蘭格鋼鐵云商平臺(tái)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，2018年5月末國(guó)內(nèi)鋼材社會(huì)庫(kù)存956.33萬(wàn)噸，環(huán)比下降25.14%，同比上升5.73%;其中線材119.04萬(wàn)噸，環(huán)比下降34.07%，同比上升14.71%;螺紋456.91萬(wàn)噸，環(huán)比下降30.81%，同比上升37.64%;熱軋176.99萬(wàn)噸，環(huán)比下降14.82%，同比下降23.40%;冷軋82.10萬(wàn)噸，環(huán)比下降3.69%，同比下降22.59%;中板84.18萬(wàn)噸，環(huán)比下降6.48%，同比下降21.46%。

綜上所述，6月份國(guó)內(nèi)鋼市震蕩趨弱，經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好，結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，地產(chǎn)投資回暖，基建投資放緩，制造行業(yè)穩(wěn)增，成本小幅波動(dòng)，鋼鐵利潤(rùn)大增，增產(chǎn)意愿強(qiáng)烈，供給壓力加大，北方高溫不斷，南方持續(xù)陰雨，需求淡季來(lái)臨，市場(chǎng)信心不足，鋼市震蕩趨弱。