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下載手機(jī)APP 歐美商場(chǎng)：繼續(xù)推進(jìn)清潔動(dòng)力轉(zhuǎn)型，中長(zhǎng)時(shí)刻需求無(wú)憂
歐洲商場(chǎng)：動(dòng)力獨(dú)立方針清晰，歐盟清潔動(dòng)力轉(zhuǎn)型加快
前期歐洲光伏裝機(jī)增速受方針驅(qū)動(dòng)顯著：受前瞻性方針帶動(dòng)及半導(dǎo)體技能搶先優(yōu)勢(shì)的影響，歐洲光伏工業(yè)從2000年左右即開(kāi)端起步開(kāi)展。前期歐洲光伏裝機(jī)增速有著顯著的方針驅(qū)動(dòng)效應(yīng)，2010年及以前的四輪光伏裝機(jī)高峰均是遭到首要國(guó)家鼓舞方針的影響：
?、?000年：德國(guó)《可再生動(dòng)力法》推出，對(duì)光伏發(fā)電設(shè)立了可再生動(dòng)力發(fā)電的“固定上網(wǎng)電價(jià)”機(jī)制，度電可按0.5062歐元的價(jià)格上網(wǎng)，后續(xù)補(bǔ)助力度逐年下降，高額補(bǔ)助對(duì)光伏裝機(jī)量構(gòu)成拉動(dòng)，當(dāng)年歐洲新長(zhǎng)臉?lè)b機(jī)挨近70MW，同比增加163.22%。
?、?004年：德國(guó)實(shí)行了新的《可再生動(dòng)力法》，對(duì)補(bǔ)助力度進(jìn)行一輪上調(diào)，當(dāng)年歐洲光伏裝機(jī)同比增速創(chuàng)下197.73%的新高。
③2008年：西班牙政府于2007年推出固定上網(wǎng)電價(jià)方針，保證在2008年9月前并網(wǎng)的光伏項(xiàng)目最高能夠得到0.44歐元/kWh的上網(wǎng)電價(jià)，這一系列補(bǔ)助辦法招引了很多的開(kāi)發(fā)商，因而2008年西班牙的太陽(yáng)能發(fā)電裝機(jī)容量從695 MW激增至3342 MW，同比增加380.86%。但是金融危機(jī)之下，脹大的光伏工業(yè)為財(cái)政帶來(lái)巨大壓力，2009年起西班牙設(shè)定光伏國(guó)家補(bǔ)助的上限為500MW/年，新增裝機(jī)量亦隨之縮小。
?、?010年：2010年7月，德國(guó)聯(lián)邦參議院經(jīng)過(guò)了可再生動(dòng)力法光伏發(fā)電上網(wǎng)補(bǔ)助修訂案，7月1日后在德境內(nèi)制作光伏發(fā)電體系補(bǔ)助額削減13%，轉(zhuǎn)換區(qū)域(原非電站用地改成電站用地)補(bǔ)助額削減8%，其他區(qū)域補(bǔ)助額削減12%;2010年10月，補(bǔ)助額在7月1日的基礎(chǔ)上再削減3%，引發(fā)了2010年的光伏搶裝，歐洲光伏裝機(jī)新增13.28GW，同比增加108.27%。
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2012-2018年，補(bǔ)助退坡疊加階段性雙反稅抬高光伏本錢(qián)，歐洲商場(chǎng)墮入低迷：因?yàn)榍捌诠夥I(yè)的快速脹大對(duì)國(guó)家財(cái)政形成了巨大壓力，德國(guó)、意大利、西班牙等主力國(guó)家補(bǔ)助力度縮減，疊加這一時(shí)期歐盟針對(duì)我國(guó)光伏制作商征收雙反稅，并提出最低進(jìn)口價(jià)格束縛，導(dǎo)致歐洲商場(chǎng)裝機(jī)本錢(qián)偏高，裝機(jī)需求歸于沉寂。這一階段歐洲年均光伏新增裝機(jī)僅10GW。2018年9月，隨同歐盟正式完畢對(duì)華雙反稅征收與最低價(jià)格束縛，2019年起歐洲光伏邁入年均裝機(jī)20GW年代。
方針優(yōu)待房頂光伏疊加動(dòng)力價(jià)格較高，歐洲裝機(jī)以分布式為主：不同于國(guó)內(nèi)以集中式地上電站為主導(dǎo)的裝機(jī)類(lèi)型，歐洲區(qū)域光伏裝機(jī)結(jié)構(gòu)中以分布式裝機(jī)為主。光伏開(kāi)展前期，歐洲各國(guó)針對(duì)戶(hù)用光伏活躍的補(bǔ)助方針與較高的動(dòng)力價(jià)格是構(gòu)成該裝機(jī)結(jié)構(gòu)的首要原因。以德國(guó)為例，在1998年10月德國(guó)政府提出了十萬(wàn)房頂方案。
在這一方案下，居民房頂發(fā)電比太陽(yáng)能電站發(fā)電的價(jià)格還要高。德國(guó)電價(jià)是0.1歐元/度，而電力公司回購(gòu)太陽(yáng)能發(fā)電的價(jià)格是0.5歐元/度，差價(jià)調(diào)動(dòng)了居民的活躍性，到2004年，德國(guó)共安裝了10萬(wàn)個(gè)太陽(yáng)能房頂。在2010年，德國(guó)為功率小于30kW的房頂太陽(yáng)能設(shè)備供給0.3957歐元/度的補(bǔ)助，為地上體系供給0.2875歐元/度的補(bǔ)助。而后續(xù)光伏開(kāi)展進(jìn)入平價(jià)階段，較高的動(dòng)力價(jià)格又成為分布式光伏開(kāi)展的驅(qū)動(dòng)因素。依然以德國(guó)為例，俄烏沖突之前，德國(guó)居民用電電價(jià)水平約為0.3歐元/kWh，折算為人民幣后度電價(jià)格超越2元，甚至高于我國(guó)工商業(yè)尖峰時(shí)段用電價(jià)格水平。較高的動(dòng)力價(jià)格驅(qū)動(dòng)下，居民也傾向于經(jīng)過(guò)加裝房頂光伏的方法節(jié)約電費(fèi)支出。
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歐洲動(dòng)力獨(dú)立訴求較強(qiáng)，清潔動(dòng)力開(kāi)展有望進(jìn)入新階段：依據(jù)歐盟計(jì)算局?jǐn)?shù)據(jù)，現(xiàn)在歐洲動(dòng)力體系對(duì)俄羅斯存在較高依靠，2020年歐盟自俄羅斯進(jìn)口的動(dòng)力占到其總需求的24.4%，俄羅斯供給的天然氣、石油、固體化石燃料、硬煤等別離占到歐盟該種動(dòng)力需求量的41%、37%、19%和30%。2022年以來(lái)，俄烏沖突之下歐盟與俄羅斯關(guān)系趨于惡化，引發(fā)歐洲各國(guó)的動(dòng)力供給危機(jī)，部分區(qū)域動(dòng)力價(jià)格迅速抬升。依據(jù)德國(guó)Statista機(jī)構(gòu)匯編數(shù)據(jù)顯示，到2月，希臘創(chuàng)下歐洲區(qū)域最高月均電價(jià)水平，達(dá)211.7歐元/MWh，較去年9月134.72歐元/MWh陡增57.1%;歐盟最大電力凈進(jìn)口國(guó)意大利緊隨其后，到達(dá)210.5歐元/MWh，較去年9月的158.81歐元/MWh增加32.5%。面對(duì)俄烏沖突帶來(lái)的動(dòng)力安全性與經(jīng)濟(jì)性的兩層應(yīng)戰(zhàn)，歐盟區(qū)域經(jīng)過(guò)可再生動(dòng)力上量完結(jié)動(dòng)力獨(dú)立火燒眉毛。
2022年歐洲商場(chǎng)高景氣量，拉動(dòng)我國(guó)光伏出口：在上述原因的推進(jìn)下，面對(duì)供給鏈價(jià)格繼續(xù)上漲的第一季度，歐洲仍對(duì)光伏產(chǎn)品需求不減，逐月繼續(xù)增加。2022Q1歐洲進(jìn)口了16.7GW的我國(guó)組件產(chǎn)品，比較去年同期的6.8GW增幅高達(dá)145%。
歐盟官方已給出年均45GW的裝機(jī)方針，而為盡早完結(jié)動(dòng)力獨(dú)立，光伏裝機(jī)實(shí)踐上量或許更為急進(jìn)：2022年5月18日，歐盟REPowerEU方案落地，文件提出為削減對(duì)俄羅斯化石燃料依靠，并在2027年前完結(jié)動(dòng)力獨(dú)立，將快速推進(jìn)綠色動(dòng)力轉(zhuǎn)型。該方案將歐盟2030年可再生動(dòng)力的總體方針從40%上調(diào)至45%，并提出到2025年，光伏累計(jì)裝機(jī)量應(yīng)到達(dá)320GW，到2030年光伏累計(jì)裝機(jī)量到達(dá)600GW，即2022-2025年光伏年均裝機(jī)35-40GW，2022-2030年年均裝機(jī)45-50GW，累計(jì)裝機(jī)量的年均復(fù)合增速約15.42%。而依據(jù)Solar Power Europe在《2021-2025歐洲光伏商場(chǎng)展望》的測(cè)算，若要在2030年完結(jié)45%的清潔動(dòng)力占比，則2030年歐盟光伏累計(jì)裝機(jī)量應(yīng)到達(dá)870GW，對(duì)應(yīng)2022-2030年年均裝機(jī)75-80GW，累計(jì)裝機(jī)量的年均復(fù)合增速到達(dá)20.29%。
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美國(guó)商場(chǎng)：清潔動(dòng)力重回開(kāi)展快車(chē)道
曩昔十五年間，光伏降本及ITC稅收抵免方針是美國(guó)光伏裝機(jī)上量的核心驅(qū)動(dòng)：從2005年末缺乏1GW翻倍增加至2021年末超越100GW的存量裝機(jī)，美國(guó)光伏工業(yè)在曩昔十五年內(nèi)閱歷了快速擴(kuò)張?；仡櫰溟_(kāi)展前史，咱們以為，光伏體系本身的降本迭代與經(jīng)濟(jì)性進(jìn)步是光伏上量的根本原因，而以稅收抵免為代表的鼓舞方針則是美國(guó)光伏快速開(kāi)展的催化劑。光伏出資稅收抵免方針是由美國(guó)聯(lián)邦政府提出，鼓舞納稅人出資再生動(dòng)力發(fā)電設(shè)備的獎(jiǎng)勵(lì)性辦法，對(duì)于符合規(guī)則的太陽(yáng)能設(shè)備，政府會(huì)為出資者減免相當(dāng)于設(shè)備本錢(qián)30%的稅負(fù)。該方針于2006年開(kāi)端施行，自方針施行至今，美國(guó)光伏裝機(jī)存量的CAGR到達(dá)48%，對(duì)新增裝機(jī)構(gòu)成顯著的拉動(dòng)。
ITC方針履行至今已閱歷4輪延期，并帶動(dòng)多輪退補(bǔ)搶裝：①2007-2008年：ITC方針在2005年頭次提出時(shí)僅方案施行兩年，即于2007年末到期，后在2006年延期至2008年。此次延期方針雖然提早一年出臺(tái)，但在前期退補(bǔ)預(yù)期之下儲(chǔ)藏的項(xiàng)目照常推進(jìn)，2007年裝機(jī)量仍同比增加52.38%，顯著高于2006年32.91%的增速。2008年，因?yàn)樯胁怀姓J(rèn)后續(xù)方針能否延期，美國(guó)光伏新增裝機(jī)量創(chuàng)新高，全年新增裝機(jī)298MW，同比增加86.25%。2008年12月，《緊迫經(jīng)濟(jì)安穩(wěn)法案》一次性將ITC方針延伸8年，2009年起商場(chǎng)增速略有放緩。
?、?010-2011年：2009年美國(guó)《經(jīng)濟(jì)刺激法案》規(guī)則可再生動(dòng)力項(xiàng)目完結(jié)后，美國(guó)財(cái)務(wù)部在60天內(nèi)須以現(xiàn)金返還項(xiàng)目本錢(qián)的30%，該方針原方案于2011年2月到期，因而引發(fā)了美國(guó)光伏2010年的搶裝潮，當(dāng)年美國(guó)新長(zhǎng)臉?lè)b機(jī)852MW，同比增加95.86%。后續(xù)方針延期至2012年2月，因而2011年，美國(guó)光伏工業(yè)連續(xù)了前一年的高增加，裝機(jī)量到達(dá)3.13GW，同比增加267.61%。③2016年：盡管2015年12月《綜合撥款法案》已承認(rèn)將ITC延期至2023年末，但儲(chǔ)藏項(xiàng)目的繼續(xù)推進(jìn)帶動(dòng)2016年新增裝機(jī)規(guī)劃再創(chuàng)前史新高，到達(dá)11.27GW，同比增加97.79%。④2020年，26%的補(bǔ)助幅度原定于年末到期，因而帶動(dòng)了一輪搶裝，新增裝機(jī)量同比增加98.59%。
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美國(guó)清潔動(dòng)力開(kāi)展重回快車(chē)道：不同于側(cè)重傳統(tǒng)動(dòng)力開(kāi)展的特朗普?qǐng)?zhí)政時(shí)期，在以拜登為代表的政府就任后，氣候改變問(wèn)題重新歸入了美國(guó)的外交方針和國(guó)家安全戰(zhàn)略之中，因而可再生動(dòng)力開(kāi)展有望提速。就任前，拜登現(xiàn)已在其競(jìng)選建議中提出到2050年完結(jié)凈零排放;正式上臺(tái)后，拜登在2021年2月帶領(lǐng)美國(guó)重返《巴黎協(xié)議》，在2021年4月的氣候問(wèn)題40國(guó)領(lǐng)導(dǎo)人峰會(huì)上提出到2035年完結(jié)100%無(wú)碳電力。與拜登的脫碳方針相照應(yīng)，美國(guó)光伏職業(yè)協(xié)會(huì)SEIA也在2021年9月修訂了光伏職業(yè)開(kāi)展路線圖，將2030年光伏發(fā)電占比方針從20%上調(diào)至30%。
為達(dá)成無(wú)碳電力方針，2021-2030年年均光伏裝機(jī)估計(jì)應(yīng)到達(dá)60GW：2021年，全美發(fā)電量約為4.11萬(wàn)億kWh，其間火電發(fā)電量到達(dá)2.56萬(wàn)億kWh，占比高達(dá)62.19%。為完結(jié)2035年100%無(wú)碳電力的方針，美國(guó)的發(fā)電結(jié)構(gòu)重心應(yīng)從火力發(fā)電轉(zhuǎn)向清潔動(dòng)力發(fā)電。而在諸多新動(dòng)力發(fā)電種類(lèi)中，水電嚴(yán)峻依靠自然資源，核電對(duì)安全性要求較高，兩者增速均較為有限，因而咱們以為，光伏與風(fēng)電的大力開(kāi)展將成為美國(guó)動(dòng)力革命的必要手法。以為到2035年光伏發(fā)電在美國(guó)電力結(jié)構(gòu)中的占比應(yīng)進(jìn)步至20-25%，對(duì)應(yīng)存量裝機(jī)超越970GW，2022-2035年年均裝機(jī)量超越60GW;美國(guó)光伏協(xié)會(huì)SEIA亦依據(jù)這一方針給出了2021-2030年年均近60GW的裝機(jī)預(yù)期，而在更達(dá)觀的SEIA 30x30(2030年光伏發(fā)電占比30%)情境下，2021-2030年年均光伏裝機(jī)或到達(dá)75GW。
ITC延期暫時(shí)受阻，但美國(guó)新動(dòng)力裝機(jī)鼓舞方針實(shí)踐上具有較大彈性：2021年11月，拜登《重建更好法案》在眾議院表決經(jīng)過(guò)后進(jìn)展受阻，其間提及的ITC延期并恢復(fù)30%抵免力度的方針亦暫時(shí)擱淺。但回顧美國(guó)新動(dòng)力工業(yè)的前史，其鼓舞方針改變始終較為靈敏。從方針制定的視點(diǎn)而言，咱們以為：①I(mǎi)TC延期未必急于當(dāng)下：回顧美國(guó)ITC四次延期前史，相應(yīng)延期法案均在ITC到期當(dāng)年或到期的前一年年末發(fā)布，補(bǔ)助延期的不承認(rèn)性往往能夠引發(fā)工業(yè)搶裝，對(duì)新增裝機(jī)量構(gòu)成活躍拉動(dòng)。本輪ITC行將于2023年末到期，較早延期并進(jìn)步補(bǔ)助力度確實(shí)能夠作為緩解光伏本錢(qián)上升的手法，但在法案受阻的預(yù)期下，2022-2023年，美國(guó)光伏工業(yè)都將處于退補(bǔ)搶裝的高景氣周期。
?、诩幢鉏TC延期的提案承認(rèn)不經(jīng)過(guò)，未來(lái)方針尚存較大變數(shù)：以風(fēng)電補(bǔ)助PTC為例，2012年美國(guó)PTC到期并未延期，由此引發(fā)一輪大規(guī)劃搶裝;而在2013年，政府又重新恢復(fù)PTC用于扶持風(fēng)電工業(yè)開(kāi)展。比較國(guó)內(nèi)節(jié)奏清晰的退補(bǔ)時(shí)刻表，美國(guó)清潔動(dòng)力鼓舞方針存在較多改變或許性，也曾有到期后再度恢復(fù)的先例。因而咱們以為，在“無(wú)碳電力”與“30x30”的方針指引下，仍能夠?qū)γ绹?guó)光伏商場(chǎng)的未來(lái)空間保持達(dá)觀。
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亞太及其他商場(chǎng)：傳統(tǒng)商場(chǎng)需求穩(wěn)健，南美中東區(qū)域潛力初現(xiàn)
印度商場(chǎng)：方針規(guī)劃較為達(dá)觀
印度太陽(yáng)能資源豐富，2014年起因地制宜提出2022年100GW裝機(jī)方針：印度地輿位臵靠近赤道，大部分區(qū)域處于熱帶，每年約有250-300個(gè)晴天，優(yōu)越的光照條件為印度光伏開(kāi)展奠定了良好基礎(chǔ)。2014年，印度總理莫迪宣告到2022年方案完結(jié)100GW的光伏裝機(jī)方針，印度光伏商場(chǎng)由此進(jìn)入GW年代。但是遭到土地批閱手續(xù)復(fù)雜、輸電網(wǎng)擴(kuò)展建設(shè)緩慢、本鄉(xiāng)產(chǎn)能缺乏且有必定交易壁壘的影響，印度光伏的實(shí)踐建設(shè)存在必定滯后。尤其是2019-2020年，印度新長(zhǎng)臉?lè)b機(jī)量遭到新冠疫情影響連續(xù)兩年出現(xiàn)負(fù)增加。到2021年末，印度累計(jì)光伏裝機(jī)量缺乏50GW，距離早前100GW的方針仍有顯著距離。
繼續(xù)提出2030年300GW裝機(jī)方針：2021年，印度繼續(xù)提出到2030年完結(jié)450GW清潔動(dòng)力裝機(jī)的方針，其間光伏裝機(jī)方針約為300GW，為完結(jié)這一方針，2022-2030年，印度光伏裝機(jī)年均增量應(yīng)到達(dá)25-30GW，對(duì)應(yīng)累計(jì)裝機(jī)量年均復(fù)合增速22.03%。但展望未來(lái)，交易保護(hù)壁壘仍或許阻礙其光伏裝機(jī)量的實(shí)踐完成。
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澳大利亞：戶(hù)用光伏奉獻(xiàn)首要增量，各州政府加大預(yù)算支撐消納
針對(duì)小規(guī)劃光伏給予度電補(bǔ)助，構(gòu)成以房頂光伏為主的商場(chǎng)格式：澳大利亞各州自2009年前后，連續(xù)開(kāi)端為光伏供給固定電價(jià)補(bǔ)助(FiT)，補(bǔ)助額度、電量計(jì)量方法、規(guī)劃上限等依據(jù)各州政府及電力公司方針的不同而有所差異。但遍及而言，澳大利亞的FiT度電補(bǔ)助首要針對(duì)小規(guī)劃分布式光伏，其補(bǔ)助規(guī)劃上限一般在4.5-100kW之間，這也直接導(dǎo)致了當(dāng)?shù)匾苑植际叫∫?guī)劃光伏為主的商場(chǎng)格式。
到2021年末，澳大利亞已有超越300萬(wàn)戶(hù)家庭安裝了房頂光伏，其發(fā)電量占比到達(dá)全國(guó)總發(fā)電量的8.1%。與此一起，隨同電網(wǎng)消納的逐漸費(fèi)勁，戶(hù)用光伏的上網(wǎng)電價(jià)也逐年下降，從前期的0.5澳元/kWh一路下降至近期的缺乏0.1澳元/kWh，甚至現(xiàn)在已有提案建議電網(wǎng)應(yīng)當(dāng)對(duì)戶(hù)用光伏上網(wǎng)的電量收取費(fèi)用。因而，當(dāng)時(shí)的分布式裝機(jī)首要依靠本身降本帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)性驅(qū)動(dòng)，2020-2021年，澳大利亞分布式新增裝機(jī)量增速出現(xiàn)下滑，但全體仍呈現(xiàn)增加態(tài)勢(shì)。
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大規(guī)劃公用光伏電站裝機(jī)首要遭到出資驅(qū)動(dòng)：澳大利亞集中式光伏在近五年的快速開(kāi)展首要得益于澳大利亞可再生動(dòng)力署(ARENA)1億元的競(jìng)賽性融資以及清潔動(dòng)力金融公司(CEFC)繼續(xù)的2.5億澳元的大規(guī)劃太陽(yáng)能融資方案。2016年，ARENA與CEFC發(fā)動(dòng)了大規(guī)劃光伏的贊助項(xiàng)目，幫助14個(gè)大規(guī)劃公用光伏電站項(xiàng)目降本，推進(jìn)了澳大利亞公用光伏的前期開(kāi)展。
2050碳中和方針指導(dǎo)下，各州政府活躍出資儲(chǔ)能與氫能，助力可再生動(dòng)力消納：2021年，澳大利亞許諾在2050年前完結(jié)碳凈零排放，盡管?chē)?guó)家層面并未出臺(tái)詳細(xì)方針以支撐碳中和方針的完結(jié)，各州已提出相應(yīng)減排方針，并在財(cái)政預(yù)算中活躍歸入儲(chǔ)能、氫能與電網(wǎng)建設(shè)的出資。咱們以為，上述消納辦法有助于澳大利亞電網(wǎng)繼續(xù)進(jìn)步可再生動(dòng)力發(fā)電占比，為清潔動(dòng)力的安穩(wěn)上量供給空間保證。
日本商場(chǎng)：《動(dòng)力根本方案》上調(diào)可再生動(dòng)力方針，新增裝機(jī)趨穩(wěn)
新長(zhǎng)臉?lè)b機(jī)量受方針驅(qū)動(dòng)顯著：2011年的福島核電事件推進(jìn)日本政府加快可再生動(dòng)力布局，2012年，日本政府經(jīng)過(guò)一系列可再生動(dòng)力法案支撐可再生動(dòng)力開(kāi)展，采用固定電價(jià)補(bǔ)助的方法(FiT)支撐光伏職業(yè)開(kāi)展，電價(jià)逐年退坡。遭到這一鼓舞方針的帶動(dòng)，日本光伏裝機(jī)從2013年起顯著提速，邁入年均裝機(jī)5GW+的快速開(kāi)展階段。但是，因?yàn)榍捌诖笮凸夥?xiàng)目沒(méi)有對(duì)并網(wǎng)時(shí)刻做出要求，已批閱項(xiàng)目的實(shí)踐完結(jié)率較低。為處理并網(wǎng)拖延問(wèn)題，2015年日本工業(yè)經(jīng)濟(jì)省(METI)要求2012-2014年同意的大型光伏電站在2019年3月前并網(wǎng)，不然將把補(bǔ)助下調(diào)至21日元/KWh，帶動(dòng)2018年一輪光伏搶裝。
2021年以來(lái)，METI以固定溢價(jià)方法(FiP)代替原固定電價(jià)方法(FiT)，對(duì)250kW以上的大規(guī)劃光伏電站進(jìn)行補(bǔ)助，即要求光伏發(fā)電依照電力商場(chǎng)規(guī)則與其他動(dòng)力發(fā)電技能無(wú)差別競(jìng)價(jià)上網(wǎng)，最終其電費(fèi)收入為“競(jìng)價(jià)上網(wǎng)電價(jià)+溢價(jià)補(bǔ)助”。
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2021年日本政府修訂《動(dòng)力根本方案》，大幅度上調(diào)可再生動(dòng)力裝機(jī)方針，年均新增裝機(jī)規(guī)劃估計(jì)安穩(wěn)在5-7GW：2021年10月，日本經(jīng)過(guò)《動(dòng)力根本方案》的修改，并提出：為完結(jié)2050年碳排放凈零的方針，將2030年電力結(jié)構(gòu)中可再生動(dòng)力的份額從上一版的22%-24%，擴(kuò)大到36%-38%，詳細(xì)方針為：14%-16%的電力來(lái)自太陽(yáng)能，5%來(lái)自風(fēng)能，1%來(lái)自地?zé)幔?1%來(lái)自水電，5%來(lái)自生物質(zhì)能?？紤]到日本近20年根本安穩(wěn)在1萬(wàn)億kWh上下的用電量，咱們計(jì)算到2030年日本光伏的累計(jì)裝機(jī)量應(yīng)到達(dá)115-135GW，對(duì)應(yīng)2022-2030年年均光伏裝機(jī)增量約5-7GW，商場(chǎng)空間根本持穩(wěn)。
中東商場(chǎng)：地輿條件得天獨(dú)厚，經(jīng)濟(jì)性決議當(dāng)?shù)毓夥鼭摿薮?/span>
競(jìng)賽性上網(wǎng)電價(jià)屢創(chuàng)最低紀(jì)錄，中東光伏發(fā)電具有無(wú)可仿制的競(jìng)賽優(yōu)勢(shì)：近年來(lái)，隨同中東富裕區(qū)域的大規(guī)劃光伏電站連續(xù)發(fā)動(dòng)投標(biāo)，中東商場(chǎng)開(kāi)端萌芽。依據(jù)IEA數(shù)據(jù)，2021年中東區(qū)域裝機(jī)量估計(jì)到達(dá)2.8GW左右，未來(lái)有望繼續(xù)增加。這一趨勢(shì)的首要方針驅(qū)動(dòng)是各國(guó)大規(guī)劃光伏項(xiàng)目的競(jìng)價(jià)投標(biāo)，這種方法奉獻(xiàn)了該區(qū)域約3/4的增加，并為光伏發(fā)電帶來(lái)了創(chuàng)紀(jì)錄的上網(wǎng)電價(jià)，部分項(xiàng)目上網(wǎng)電價(jià)折合人民幣低至0.10元/kWh，反映出當(dāng)?shù)責(zé)o可仿制的優(yōu)越光照條件、低價(jià)土地本錢(qián)與利好支撐方針。
南美商場(chǎng)：光伏性?xún)r(jià)比閃現(xiàn)，以巴西為代表的新興商場(chǎng)快速擴(kuò)張
用電本錢(qián)上升成為光伏裝機(jī)增加催化劑：巴西自2010年代開(kāi)端扶持鼓舞光伏工業(yè)開(kāi)展，2012年推出凈電量計(jì)量方法鼓舞分布式光伏開(kāi)展，2014年開(kāi)端電站項(xiàng)目競(jìng)拍投標(biāo)，2016年末將光伏設(shè)備進(jìn)口關(guān)稅從14%下調(diào)至2%，并對(duì)國(guó)內(nèi)無(wú)法出產(chǎn)的光伏組件免征關(guān)稅。但是，前期政府對(duì)光伏工業(yè)供給的扶持方針并未換來(lái)光伏裝機(jī)量的快速進(jìn)步，這首要是因?yàn)榍捌诠夥l(fā)電本錢(qián)較高，而巴西60%-70%的電力供給來(lái)源于其時(shí)成熟且廉價(jià)的水力發(fā)電。
2015年后，隨同巴西干旱問(wèn)題日益嚴(yán)峻，政府經(jīng)過(guò)信標(biāo)電價(jià)制度進(jìn)步了來(lái)水缺乏時(shí)期的用電價(jià)格，導(dǎo)致用戶(hù)用電本錢(qián)從前期的250雷亞爾/MWh大幅進(jìn)步至400雷亞爾/MWh上下，疊加2017年寬松進(jìn)口方針下光伏設(shè)備本錢(qián)的下降，2017年起，競(jìng)拍電站的上網(wǎng)電價(jià)比較巴西均勻用電電價(jià)開(kāi)端出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)性，此后，分布式與集中式電站的共同開(kāi)展推進(jìn)巴西快速成為GW級(jí)光伏商場(chǎng)。長(zhǎng)時(shí)刻來(lái)看，因?yàn)楫?dāng)時(shí)光伏經(jīng)濟(jì)性現(xiàn)已凸顯，疊加2021年巴西總統(tǒng)將碳中和方針年份從2060年提早至2050年的方針支撐，咱們判別未來(lái)巴西增加空間依然較大，依據(jù)巴西光伏職業(yè)協(xié)會(huì)ABSolar的猜測(cè)，到2022年巴西累計(jì)裝機(jī)量將到達(dá)24.93GW，即2022年將完結(jié)11.41GW的光伏裝機(jī)。
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全球需求：2022年全年裝機(jī)或超230GW，2021-2025年CAGR有望挨近30%
長(zhǎng)時(shí)刻而言，光伏經(jīng)濟(jì)性是全球裝機(jī)上量的根本驅(qū)動(dòng)力：隨同技能迭代，光伏發(fā)電本錢(qián)急劇下降至平價(jià)區(qū)間，依據(jù)世界可再生動(dòng)力署在2018年1月發(fā)布的陳述，全球部分區(qū)域光伏、陸上風(fēng)電度電本錢(qián)區(qū)間現(xiàn)已挨近甚至低于全球的化石動(dòng)力;而展望2050年，幾乎全球所有國(guó)家的光伏、風(fēng)電都將是最低本錢(qián)的電力動(dòng)力。光伏發(fā)電的經(jīng)濟(jì)性與長(zhǎng)時(shí)刻降本潛力推進(jìn)了全球光伏裝機(jī)的快速上量。從2010年到2021年，全球光伏年新增裝機(jī)量從17.49GW快速攀升至約165GW，CAGR超越25%。未來(lái)隨同技能的繼續(xù)進(jìn)步與本錢(qián)下降，光伏職業(yè)商場(chǎng)空間寬廣。
短期來(lái)看，2022年全球裝機(jī)或超越230GW，2021-2025年均裝機(jī)增速挨近30%：依據(jù)前述剖析，咱們測(cè)算2022年全球新長(zhǎng)臉?lè)b機(jī)有望到達(dá)234GW，同比增加超越40%。其間我國(guó)裝機(jī)奉獻(xiàn)約80GW，歐洲、美國(guó)為后續(xù)兩大商場(chǎng)，別離奉獻(xiàn)約48GW、24GW的裝機(jī)量，歐洲區(qū)域旺盛的需求或?qū)⒌窒灸昝绹?guó)區(qū)域方針帶來(lái)的不利變化;而展望后續(xù)，2021-2025年全球光伏裝機(jī)估計(jì)繼續(xù)向好，年均裝機(jī)或到達(dá)295GW左右，新增裝機(jī)量的年均增速有望挨近30%。我國(guó)、歐洲、美國(guó)三大商場(chǎng)繼續(xù)合計(jì)奉獻(xiàn)全球60%以上的新長(zhǎng)臉?lè)b機(jī)量，而印度、中東、拉美等商場(chǎng)相同具有較大潛力。
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供給博弈：交易沖突加劇，國(guó)內(nèi)企業(yè)具有全球競(jìng)賽優(yōu)勢(shì)
美國(guó)：對(duì)華雙反稅之外，向東南亞區(qū)域產(chǎn)能發(fā)動(dòng)反躲避查詢(xún)
“雙反稅+201+301”構(gòu)成我國(guó)光伏出口美國(guó)的交易壁壘：美國(guó)自2012年起開(kāi)端對(duì)華光伏產(chǎn)品征收關(guān)稅，保護(hù)本鄉(xiāng)光伏企業(yè)。現(xiàn)在，美國(guó)對(duì)我國(guó)光伏工業(yè)設(shè)臵的關(guān)稅壁壘首要包含雙反稅、201相關(guān)關(guān)稅與301相關(guān)關(guān)稅，雙反稅針對(duì)我國(guó)光伏產(chǎn)品加征關(guān)稅，稅率依據(jù)公司不同各有差異，近期美國(guó)對(duì)我國(guó)企業(yè)的東南亞產(chǎn)能建議反躲避查詢(xún)，或意圖拓寬雙反稅適用的地輿規(guī)模;201關(guān)稅面向全球光伏產(chǎn)品，現(xiàn)在履行稅率為14.75%;301關(guān)稅則不只觸及我國(guó)光伏產(chǎn)品，而是對(duì)國(guó)內(nèi)出口產(chǎn)品大面積加征關(guān)稅，在光伏工業(yè)鏈中觸及的首要對(duì)象包含光伏組件、逆變器、接線盒和背板等。
多重交易壁壘之下，我國(guó)企業(yè)轉(zhuǎn)向東南亞建廠：依據(jù)最新雙反稅稅率判定成果及201關(guān)稅延期成果，咱們估算從我國(guó)直接出口美國(guó)的光伏產(chǎn)品均勻需加征較高額的關(guān)稅，而從以東南亞區(qū)域?yàn)榇淼钠渌麌?guó)家出口光伏產(chǎn)品至美國(guó)，僅需額定加征缺乏15%的關(guān)稅。考慮到兩者之間約45%的本錢(qián)差異，我國(guó)企業(yè)在曩昔十年里，連續(xù)在海外建廠，以下降出口本錢(qián)。
雙反稅：繼續(xù)束縛我國(guó)光伏直接出口
首輪雙反稅僅針對(duì)大陸區(qū)域，企業(yè)改用我國(guó)臺(tái)灣電池片躲避高額關(guān)稅：雙反稅即反傾銷(xiāo)稅和反補(bǔ)助稅的統(tǒng)稱(chēng)。2012年美國(guó)初次對(duì)我國(guó)光伏工業(yè)建議雙反查詢(xún)，并于10月終判定議，對(duì)我國(guó)組件企業(yè)征收14.78%-15.97%的反補(bǔ)助稅和18.32%-249.96%的反傾銷(xiāo)稅。詳細(xì)的征稅對(duì)象包含我國(guó)產(chǎn)晶硅光伏電池(無(wú)論是否拼裝為組件)、電池片、層壓板、面板及建筑一體化資料等。在雙反稅的地輿規(guī)模界定方面，首輪雙反查詢(xún)規(guī)則光伏組件原產(chǎn)地由其運(yùn)用的電池片產(chǎn)地決議，一起僅對(duì)我國(guó)大陸區(qū)域出口的產(chǎn)品加征雙反稅。為了躲避關(guān)稅，組件企業(yè)開(kāi)端從不在征收規(guī)模的我國(guó)臺(tái)灣區(qū)域進(jìn)口光伏電池片，在大陸拼裝成件后銷(xiāo)往美國(guó)。
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二輪雙反查詢(xún)將我國(guó)臺(tái)灣區(qū)域歸入征稅規(guī)模：2014年，針對(duì)我國(guó)大陸企業(yè)選用我國(guó)臺(tái)灣電池片躲避關(guān)稅的問(wèn)題，美國(guó)商務(wù)部建議第二輪雙反查詢(xún)，當(dāng)年12月，美國(guó)商務(wù)部終判定議對(duì)大陸區(qū)域征收27.64%-49.79%的反補(bǔ)助稅和26.71%-165.04%的反傾銷(xiāo)稅;并對(duì)我國(guó)臺(tái)灣區(qū)域征收11.45%-27.55%的反傾銷(xiāo)稅。
二輪雙反后國(guó)內(nèi)企業(yè)對(duì)美直接出口遍及面對(duì)較高額的稅率，但活躍申訴仍有望下降實(shí)踐履行稅率：反傾銷(xiāo)稅與雙反稅稅率承認(rèn)后，美國(guó)商務(wù)部每個(gè)年度仍或許對(duì)在特定時(shí)刻區(qū)間內(nèi)進(jìn)口的產(chǎn)品進(jìn)行復(fù)審，所適用的實(shí)踐履行稅率或許因而得到調(diào)整，因而據(jù)理申訴并活躍配合美國(guó)商務(wù)部查詢(xún)的企業(yè)有望爭(zhēng)取到較低的實(shí)踐履行稅率。以2018年12月至2019年11月期間的部分產(chǎn)品的復(fù)審為例，最終判定對(duì)查詢(xún)規(guī)模內(nèi)的產(chǎn)品實(shí)踐征收的反傾銷(xiāo)稅率為0.00%。
201關(guān)稅：延期四年，稅率逐漸退坡，免加征額有所放寬
201關(guān)稅面向全球征收，現(xiàn)在履行14.75%的稅率：2018年2月起，美國(guó)依據(jù)1974年交易法201條款對(duì)進(jìn)口太陽(yáng)能電池及光伏組件加征保護(hù)性關(guān)稅，該方針原定履行時(shí)刻為四年，四年內(nèi)稅率從開(kāi)端的30%逐漸退坡至15%，各國(guó)免加征關(guān)稅額度為2.5GW。2019年6月，美國(guó)政府發(fā)布了包含雙面組件在內(nèi)的10類(lèi)光伏產(chǎn)品豁免清單，清單內(nèi)的產(chǎn)品無(wú)需加征201關(guān)稅。2022年2月，特朗普政府在2018年發(fā)布的201關(guān)稅方案到期，拜登政府隨即宣告針對(duì)晶硅電池及組件的201關(guān)稅延伸四年，自2022年2月7日起收效。此次延期將各國(guó)可豁免關(guān)稅的出口配額進(jìn)步至5GW，雙面組件依然享有豁免，一起稅率規(guī)范也將從2022年的14.75%逐漸退坡到2025年的14.00%。
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301關(guān)稅：方針行將到期，延期與否未有結(jié)論
對(duì)華301關(guān)稅或有望撤銷(xiāo)：2018年7-8月，美國(guó)分兩批次發(fā)動(dòng)301條款，對(duì)我國(guó)進(jìn)口產(chǎn)品征收10%的關(guān)稅，觸及產(chǎn)品包含光伏組件、逆變器、接線盒和背板。2019年6月，特朗普政府將301條款的關(guān)稅水平從10%進(jìn)步到25%。因?yàn)?01法案四年自動(dòng)到期，兩項(xiàng)針對(duì)我國(guó)的關(guān)稅舉動(dòng)估計(jì)會(huì)在本年7月6日和8月23日連續(xù)到期?？紤]到近期美國(guó)交易代表戴琪在到會(huì)活動(dòng)時(shí)表示，美國(guó)政府將采取一切方針手法抑制物價(jià)飆升，削減對(duì)我國(guó)輸美產(chǎn)品加征的關(guān)稅或?qū)⒃诳紤]規(guī)模之內(nèi)，咱們以為存在301關(guān)稅到期后不再延期的或許性。
反躲避查詢(xún)：運(yùn)用海外硅片的組件產(chǎn)品不在查詢(xún)規(guī)模內(nèi)
反躲避查詢(xún)規(guī)模進(jìn)一步清晰，運(yùn)用海外硅片的組件產(chǎn)品不受此次查詢(xún)影響：2022年2月8日，Auxin公司要求美國(guó)商務(wù)部建議對(duì)出產(chǎn)或拼裝于柬埔寨、馬來(lái)西亞、泰國(guó)或者越南的晶體硅光伏電池和組件是否運(yùn)用來(lái)自我國(guó)的零部件來(lái)躲避對(duì)我國(guó)的雙反稅進(jìn)行查詢(xún)，其首要理由包含：①在第三國(guó)出產(chǎn)的光伏電池實(shí)踐價(jià)值的70%來(lái)自我國(guó);
?、诮昝绹?guó)進(jìn)口我國(guó)光伏產(chǎn)品大幅削減，我國(guó)向東南亞出口光伏產(chǎn)品大幅增加，因而第三國(guó)光伏電池和組件出產(chǎn)商與我國(guó)供貨商有關(guān)聯(lián)等。美國(guó)商務(wù)部于3月25日承認(rèn)建議查詢(xún)，隨后在5月2日的備忘錄中清晰，運(yùn)用來(lái)自我國(guó)的多晶硅在我國(guó)境外出產(chǎn)的硅片不在此次查詢(xún)規(guī)模之內(nèi)，即運(yùn)用海外硅片的組件產(chǎn)品估計(jì)不受查詢(xún)影響。5月13日，美國(guó)商務(wù)部依據(jù)出貨體量對(duì)8家企業(yè)進(jìn)一步建議查詢(xún)，咱們以為，上述企業(yè)名單相似于雙反查詢(xún)過(guò)程中的強(qiáng)制應(yīng)訴企業(yè)名單，未在列企業(yè)并不排除被加征某統(tǒng)一稅率的或許性。
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印度：加征基礎(chǔ)關(guān)稅進(jìn)步交易壁壘
近十年印度多次意圖對(duì)進(jìn)口光伏產(chǎn)品加征關(guān)稅，2022年4月起保證性關(guān)稅開(kāi)端施行，反傾銷(xiāo)查詢(xún)終裁再度延期：自2012年起，印度曾多次測(cè)驗(yàn)對(duì)電池片、組件等進(jìn)口光伏產(chǎn)品加征關(guān)稅，其間2012年、2017年兩次針對(duì)我國(guó)等區(qū)域的反躲避查詢(xún)均未成功。而在本次加征基礎(chǔ)關(guān)稅前，印度曾自2018年7月起對(duì)全球進(jìn)口的電池片、組件產(chǎn)品征收從25%到15%逐漸遞減的關(guān)稅，這一關(guān)稅方針原定于2020年7月到期，后又延期一年。因?yàn)?021年7月到期時(shí)，印度財(cái)政部已承認(rèn)將于2022年4月起對(duì)全球進(jìn)口的電池片、組件別離征收25%和40%的根本關(guān)稅，原有的保證性關(guān)稅方針并未延期，因而2021年8月到2022年4月成為印度光伏產(chǎn)品進(jìn)口空窗期。
2021年5月，印度又額定針對(duì)我國(guó)、泰國(guó)、越南進(jìn)口的電池片及組件產(chǎn)品建議反傾銷(xiāo)查詢(xún)，至2022年5月，上述查詢(xún)成果尚無(wú)結(jié)論，終裁成果將延期至2022年8月31日發(fā)布。
2022年4月起，印度開(kāi)端對(duì)電池及組件加征關(guān)稅，致使一季度運(yùn)營(yíng)商大規(guī)劃囤貨：因?yàn)橛《仍?022年二季度以后開(kāi)端對(duì)全球(包含印度經(jīng)濟(jì)特區(qū))光伏組件、電池片產(chǎn)品別離征收40%、25%的根本關(guān)稅，估計(jì)對(duì)當(dāng)?shù)毓夥惧X(qián)形成較大影響。為盡量躲避進(jìn)步基礎(chǔ)關(guān)稅帶來(lái)的本錢(qián)上升，印度光伏運(yùn)營(yíng)商紛紛在一季度搶囤進(jìn)口光伏組件。據(jù)索比光伏網(wǎng)數(shù)據(jù)，印度在2022年第一季度進(jìn)口光伏組件9.7GW，同比增加210%，占2021年印度直流側(cè)(即組件容量)新長(zhǎng)臉?lè)b機(jī)量的74.62%，咱們據(jù)此推測(cè)，印度光伏開(kāi)發(fā)商現(xiàn)已收購(gòu)?fù)杲Y(jié)了本年所需光伏組件的近六七成。
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咱們以為，印度此次加征關(guān)稅對(duì)我國(guó)光伏工業(yè)影響有限：現(xiàn)在，印度光伏工業(yè)對(duì)海外產(chǎn)能仍舊存在較高的依靠性。就前史情形剖析，印度多次反傾銷(xiāo)查詢(xún)卻無(wú)稅結(jié)案，即反映出當(dāng)?shù)毓夥虉?chǎng)對(duì)世界光伏供貨商的嚴(yán)峻依靠，2022年4月起對(duì)電池組件加征根本關(guān)稅能否長(zhǎng)時(shí)刻施行以及2021年提出的反傾銷(xiāo)查詢(xún)終裁成果怎么仍存在較多變數(shù);就當(dāng)時(shí)產(chǎn)能而言，依據(jù)職業(yè)媒體全球光伏的計(jì)算，2021年印度本鄉(xiāng)電池片產(chǎn)能約為4GW，組件產(chǎn)能約為16GW，但受限于制作本錢(qián)及尺寸晉級(jí)，實(shí)踐能夠運(yùn)轉(zhuǎn)的組件產(chǎn)能僅8GW，2021年實(shí)踐產(chǎn)值僅5.5GW。
此外，考慮到約60%的本鄉(xiāng)電池片、組件產(chǎn)能位于印度經(jīng)濟(jì)特區(qū)內(nèi)，相同遭到此次進(jìn)步基礎(chǔ)關(guān)稅的影響，實(shí)踐未受影響的本鄉(xiāng)電池片、組件產(chǎn)能別離約為1.6GW、3.2GW。而依據(jù)印度光伏鼓舞方案預(yù)案中提出的到2030年完結(jié)300GW累計(jì)光伏裝機(jī)的方針進(jìn)行計(jì)算，印度2022-2030年年均裝機(jī)估計(jì)應(yīng)到達(dá)25-30GW，遠(yuǎn)超本鄉(xiāng)產(chǎn)能的供給上限。因而咱們判別，若印度想要完結(jié)本身裝機(jī)方針，短期內(nèi)仍需依靠海外光伏產(chǎn)能，而此次面向全球的關(guān)稅上調(diào)并未影響我國(guó)光伏企業(yè)在全球規(guī)模內(nèi)的競(jìng)賽力，對(duì)我國(guó)光伏工業(yè)影響有限。
我國(guó)企業(yè)：深化海外產(chǎn)能布局，建立全球競(jìng)賽優(yōu)勢(shì)
我國(guó)光伏產(chǎn)品供給全球，海外商場(chǎng)對(duì)我國(guó)品牌有較高認(rèn)可度與依靠度：光伏設(shè)備制作是我國(guó)具有世界競(jìng)賽力的優(yōu)勢(shì)工業(yè)，2020年我國(guó)光伏工業(yè)鏈各環(huán)節(jié)出貨量均處于世界第一，在全球的占比均超越七成。其間，多晶硅料和組件環(huán)節(jié)我國(guó)產(chǎn)值占比超越75%，電池片環(huán)節(jié)我國(guó)產(chǎn)值占比均超越80%，硅片環(huán)節(jié)我國(guó)產(chǎn)值占比超越95%。海外商場(chǎng)對(duì)我國(guó)光伏產(chǎn)品的依靠度較高，一起一線企業(yè)品牌在海外亦具有較高認(rèn)可度，晶澳科技、隆基綠能、晶科動(dòng)力、天合光能、阿特斯、等企業(yè)在BNEF全球光伏組件可融資性(Bankability)排名中終年名列前茅。
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頭部組件企業(yè)面向全球出貨，海外出售占比遍及超越50%，隆基綠能、阿特斯等對(duì)美出貨量較高：從2021年各公司年報(bào)及招股說(shuō)明書(shū)發(fā)表數(shù)據(jù)來(lái)看，國(guó)內(nèi)企業(yè)活躍開(kāi)拓海外商場(chǎng)，海外收入占比遍及到達(dá)50%以上。其間隆基綠能、阿特斯、晶科動(dòng)力、天合光能對(duì)美出售額較大。咱們拆分各公司對(duì)美國(guó)/美洲區(qū)域的出售收入，并依照1.9元/W的組件價(jià)格對(duì)出貨量進(jìn)行測(cè)算，估算隆基綠能、晶科動(dòng)力、天合光能、晶澳科技2021年對(duì)美組件出貨量別離約為6.84GW、2.95GW、2.47GW、1.63GW，收入占比別離為16.07%、15.94%、10.79%、7.50%，僅2021年上半年公司對(duì)美組件出貨量即到達(dá)2.42GW左右，收入占比更高達(dá)39.04%。
現(xiàn)在，2021年對(duì)美出貨量超越2GW的企業(yè)均已被列入此次東南亞反躲避查詢(xún)重點(diǎn)企業(yè)名單，其間隆基綠能、阿特斯等美國(guó)/美洲商場(chǎng)收入規(guī)劃較高、收入占比較大的企業(yè)或遭到較大影響。
海外硅片自供率高的企業(yè)受反躲避查詢(xún)影響的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小，我國(guó)企業(yè)具有全球競(jìng)賽優(yōu)勢(shì)：運(yùn)用我國(guó)硅料，但從硅片環(huán)節(jié)即在我國(guó)境外出產(chǎn)的光伏電池不受此次東南亞反躲避查詢(xún)束縛，因而咱們判別，在海外配有足夠硅片產(chǎn)能的一體化企業(yè)或在此次查詢(xún)中接受較低風(fēng)險(xiǎn)。依據(jù)咱們的計(jì)算，晶科動(dòng)力在2022年頭已在越南投產(chǎn)7GW硅片產(chǎn)能，能夠超量匹配其海外6.5GW的電池片與組件產(chǎn)能;晶澳科技下半年各環(huán)節(jié)海外產(chǎn)能估計(jì)將同步擴(kuò)大至4GW，海外硅片自供給份額滿(mǎn)足100%;隆基綠能2022年海外硅片自供率估計(jì)約為40%。
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咱們以為，當(dāng)時(shí)現(xiàn)已較早完結(jié)海外硅片自供的晶科動(dòng)力、晶澳科技等企業(yè)估計(jì)遭到反躲避查詢(xún)影響較小，短期內(nèi)或有望經(jīng)過(guò)對(duì)美出貨賺取必定超量收益;而海外硅片產(chǎn)能缺乏的企業(yè)短期內(nèi)對(duì)美出貨或較為慎重，未來(lái)隨同反躲避查詢(xún)成果落地，若判定規(guī)范首要以硅片原產(chǎn)地承認(rèn)各企業(yè)出口的光伏電池所適用的稅率，各企業(yè)估計(jì)將擴(kuò)建海外硅片產(chǎn)能以滿(mǎn)足出口要求，長(zhǎng)時(shí)刻影響估計(jì)依然有限。展望未來(lái)，如海外主流商場(chǎng)交易保護(hù)思想繼續(xù)晉級(jí)，咱們以為頭部光伏制作企業(yè)或許相應(yīng)進(jìn)一步將產(chǎn)能布局向東南亞以外的全球其他區(qū)域延伸;此外，在后續(xù)或許出現(xiàn)的光伏電池技能迭代中，我國(guó)頭部企業(yè)已走在降本提效與量產(chǎn)推進(jìn)的前列，有望經(jīng)過(guò)新技能搶先進(jìn)一步鞏固在全球規(guī)模內(nèi)的全體競(jìng)賽力。
我國(guó)逆變器企業(yè)全球商場(chǎng)份額繼續(xù)進(jìn)步，亦將受益于全球光伏需求向好：在近年來(lái)光伏逆變器工業(yè)的開(kāi)展中，我國(guó)逆變器企業(yè)技能與產(chǎn)品逐漸晉級(jí)，一起積累了海外商場(chǎng)的出售途徑與品牌認(rèn)知度，在全球商場(chǎng)的市占率逐漸進(jìn)步。2020年傳統(tǒng)海外逆變器企業(yè)商場(chǎng)份額進(jìn)一步萎縮，陽(yáng)光電源、錦浪科技、固德威等上市公司逆變器產(chǎn)銷(xiāo)量大幅增加。依據(jù)Wood Mackenzie的數(shù)據(jù)，2020年全球逆變器出貨量前10公司中，有6家我國(guó)企業(yè)，合計(jì)全球市占率約60%，相對(duì)于2019年進(jìn)一步進(jìn)步。在我國(guó)逆變器逐漸全球化代替的情況下，咱們以為職業(yè)亦有望全體受益于海外光伏需求的向好，保持同步增加。
全球加配儲(chǔ)能成為趨勢(shì)，受此影響逆變器出貨增速或許略高于光伏職業(yè)需求均勻增速：光伏、風(fēng)電出力具有間歇性與不可控性，與每時(shí)每刻的光照條件、風(fēng)力條件密切相關(guān)，因而大規(guī)劃地應(yīng)用光伏、風(fēng)電作為發(fā)電來(lái)源，需求依照電力體系安全安穩(wěn)的要求配臵儲(chǔ)能設(shè)備，以平滑光伏、風(fēng)電的發(fā)電出力曲線。儲(chǔ)能體系相同需求與光伏電站逆變器相似的電能轉(zhuǎn)換裝臵，而儲(chǔ)能逆變器與光伏逆變器在技能原理、出產(chǎn)制作、下流客戶(hù)等方面根本共同，儲(chǔ)能事務(wù)途徑與光伏逆變器事務(wù)途徑同享，因而光伏逆變器企業(yè)具有進(jìn)入儲(chǔ)能范疇的天然優(yōu)勢(shì)，也有進(jìn)入儲(chǔ)能范疇其他事務(wù)的或許性，商場(chǎng)空間的中長(zhǎng)時(shí)刻成長(zhǎng)性上優(yōu)于光伏主工業(yè)鏈環(huán)節(jié)。
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出資剖析
短期來(lái)看，歐洲動(dòng)力獨(dú)立訴求清晰，光伏商場(chǎng)需求超預(yù)期，有望抵消美國(guó)交易方針不利變化的影響。全球光伏需求維持高景氣，2022年全年終端需求或超230GW。長(zhǎng)時(shí)刻來(lái)看，在繼續(xù)迭代降本的推進(jìn)之下，光伏中長(zhǎng)時(shí)刻增加空間無(wú)憂，2021-2025年全球光伏裝機(jī)估計(jì)繼續(xù)向好，新增裝機(jī)量的年均復(fù)合增速有望挨近30%。咱們以為光伏組件環(huán)節(jié)的一線企業(yè)經(jīng)過(guò)多年全球耕耘，已具有較好的品牌途徑優(yōu)勢(shì)，一起有望經(jīng)過(guò)完善海外一體化布局繼續(xù)供給全球商場(chǎng)，并有望經(jīng)過(guò)新技能搶先進(jìn)一步鞏固在全球規(guī)模內(nèi)的全體競(jìng)賽力;我國(guó)逆變器企業(yè)全球商場(chǎng)份額繼續(xù)進(jìn)步，亦將受益于全球光伏需求與儲(chǔ)能需求的向好。
歐洲商場(chǎng)：動(dòng)力獨(dú)立方針清晰，歐盟清潔動(dòng)力轉(zhuǎn)型加快
前期歐洲光伏裝機(jī)增速受方針驅(qū)動(dòng)顯著：受前瞻性方針帶動(dòng)及半導(dǎo)體技能搶先優(yōu)勢(shì)的影響，歐洲光伏工業(yè)從2000年左右即開(kāi)端起步開(kāi)展。前期歐洲光伏裝機(jī)增速有著顯著的方針驅(qū)動(dòng)效應(yīng)，2010年及以前的四輪光伏裝機(jī)高峰均是遭到首要國(guó)家鼓舞方針的影響：
?、?000年：德國(guó)《可再生動(dòng)力法》推出，對(duì)光伏發(fā)電設(shè)立了可再生動(dòng)力發(fā)電的“固定上網(wǎng)電價(jià)”機(jī)制，度電可按0.5062歐元的價(jià)格上網(wǎng)，后續(xù)補(bǔ)助力度逐年下降，高額補(bǔ)助對(duì)光伏裝機(jī)量構(gòu)成拉動(dòng)，當(dāng)年歐洲新長(zhǎng)臉?lè)b機(jī)挨近70MW，同比增加163.22%。
?、?004年：德國(guó)實(shí)行了新的《可再生動(dòng)力法》，對(duì)補(bǔ)助力度進(jìn)行一輪上調(diào)，當(dāng)年歐洲光伏裝機(jī)同比增速創(chuàng)下197.73%的新高。
③2008年：西班牙政府于2007年推出固定上網(wǎng)電價(jià)方針，保證在2008年9月前并網(wǎng)的光伏項(xiàng)目最高能夠得到0.44歐元/kWh的上網(wǎng)電價(jià)，這一系列補(bǔ)助辦法招引了很多的開(kāi)發(fā)商，因而2008年西班牙的太陽(yáng)能發(fā)電裝機(jī)容量從695 MW激增至3342 MW，同比增加380.86%。但是金融危機(jī)之下，脹大的光伏工業(yè)為財(cái)政帶來(lái)巨大壓力，2009年起西班牙設(shè)定光伏國(guó)家補(bǔ)助的上限為500MW/年，新增裝機(jī)量亦隨之縮小。
?、?010年：2010年7月，德國(guó)聯(lián)邦參議院經(jīng)過(guò)了可再生動(dòng)力法光伏發(fā)電上網(wǎng)補(bǔ)助修訂案，7月1日后在德境內(nèi)制作光伏發(fā)電體系補(bǔ)助額削減13%，轉(zhuǎn)換區(qū)域(原非電站用地改成電站用地)補(bǔ)助額削減8%，其他區(qū)域補(bǔ)助額削減12%;2010年10月，補(bǔ)助額在7月1日的基礎(chǔ)上再削減3%，引發(fā)了2010年的光伏搶裝，歐洲光伏裝機(jī)新增13.28GW，同比增加108.27%。
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2012-2018年，補(bǔ)助退坡疊加階段性雙反稅抬高光伏本錢(qián)，歐洲商場(chǎng)墮入低迷：因?yàn)榍捌诠夥I(yè)的快速脹大對(duì)國(guó)家財(cái)政形成了巨大壓力，德國(guó)、意大利、西班牙等主力國(guó)家補(bǔ)助力度縮減，疊加這一時(shí)期歐盟針對(duì)我國(guó)光伏制作商征收雙反稅，并提出最低進(jìn)口價(jià)格束縛，導(dǎo)致歐洲商場(chǎng)裝機(jī)本錢(qián)偏高，裝機(jī)需求歸于沉寂。這一階段歐洲年均光伏新增裝機(jī)僅10GW。2018年9月，隨同歐盟正式完畢對(duì)華雙反稅征收與最低價(jià)格束縛，2019年起歐洲光伏邁入年均裝機(jī)20GW年代。
方針優(yōu)待房頂光伏疊加動(dòng)力價(jià)格較高，歐洲裝機(jī)以分布式為主：不同于國(guó)內(nèi)以集中式地上電站為主導(dǎo)的裝機(jī)類(lèi)型，歐洲區(qū)域光伏裝機(jī)結(jié)構(gòu)中以分布式裝機(jī)為主。光伏開(kāi)展前期，歐洲各國(guó)針對(duì)戶(hù)用光伏活躍的補(bǔ)助方針與較高的動(dòng)力價(jià)格是構(gòu)成該裝機(jī)結(jié)構(gòu)的首要原因。以德國(guó)為例，在1998年10月德國(guó)政府提出了十萬(wàn)房頂方案。
在這一方案下，居民房頂發(fā)電比太陽(yáng)能電站發(fā)電的價(jià)格還要高。德國(guó)電價(jià)是0.1歐元/度，而電力公司回購(gòu)太陽(yáng)能發(fā)電的價(jià)格是0.5歐元/度，差價(jià)調(diào)動(dòng)了居民的活躍性，到2004年，德國(guó)共安裝了10萬(wàn)個(gè)太陽(yáng)能房頂。在2010年，德國(guó)為功率小于30kW的房頂太陽(yáng)能設(shè)備供給0.3957歐元/度的補(bǔ)助，為地上體系供給0.2875歐元/度的補(bǔ)助。而后續(xù)光伏開(kāi)展進(jìn)入平價(jià)階段，較高的動(dòng)力價(jià)格又成為分布式光伏開(kāi)展的驅(qū)動(dòng)因素。依然以德國(guó)為例，俄烏沖突之前，德國(guó)居民用電電價(jià)水平約為0.3歐元/kWh，折算為人民幣后度電價(jià)格超越2元，甚至高于我國(guó)工商業(yè)尖峰時(shí)段用電價(jià)格水平。較高的動(dòng)力價(jià)格驅(qū)動(dòng)下，居民也傾向于經(jīng)過(guò)加裝房頂光伏的方法節(jié)約電費(fèi)支出。
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歐洲動(dòng)力獨(dú)立訴求較強(qiáng)，清潔動(dòng)力開(kāi)展有望進(jìn)入新階段：依據(jù)歐盟計(jì)算局?jǐn)?shù)據(jù)，現(xiàn)在歐洲動(dòng)力體系對(duì)俄羅斯存在較高依靠，2020年歐盟自俄羅斯進(jìn)口的動(dòng)力占到其總需求的24.4%，俄羅斯供給的天然氣、石油、固體化石燃料、硬煤等別離占到歐盟該種動(dòng)力需求量的41%、37%、19%和30%。2022年以來(lái)，俄烏沖突之下歐盟與俄羅斯關(guān)系趨于惡化，引發(fā)歐洲各國(guó)的動(dòng)力供給危機(jī)，部分區(qū)域動(dòng)力價(jià)格迅速抬升。依據(jù)德國(guó)Statista機(jī)構(gòu)匯編數(shù)據(jù)顯示，到2月，希臘創(chuàng)下歐洲區(qū)域最高月均電價(jià)水平，達(dá)211.7歐元/MWh，較去年9月134.72歐元/MWh陡增57.1%;歐盟最大電力凈進(jìn)口國(guó)意大利緊隨其后，到達(dá)210.5歐元/MWh，較去年9月的158.81歐元/MWh增加32.5%。面對(duì)俄烏沖突帶來(lái)的動(dòng)力安全性與經(jīng)濟(jì)性的兩層應(yīng)戰(zhàn)，歐盟區(qū)域經(jīng)過(guò)可再生動(dòng)力上量完結(jié)動(dòng)力獨(dú)立火燒眉毛。
2022年歐洲商場(chǎng)高景氣量，拉動(dòng)我國(guó)光伏出口：在上述原因的推進(jìn)下，面對(duì)供給鏈價(jià)格繼續(xù)上漲的第一季度，歐洲仍對(duì)光伏產(chǎn)品需求不減，逐月繼續(xù)增加。2022Q1歐洲進(jìn)口了16.7GW的我國(guó)組件產(chǎn)品，比較去年同期的6.8GW增幅高達(dá)145%。
歐盟官方已給出年均45GW的裝機(jī)方針，而為盡早完結(jié)動(dòng)力獨(dú)立，光伏裝機(jī)實(shí)踐上量或許更為急進(jìn)：2022年5月18日，歐盟REPowerEU方案落地，文件提出為削減對(duì)俄羅斯化石燃料依靠，并在2027年前完結(jié)動(dòng)力獨(dú)立，將快速推進(jìn)綠色動(dòng)力轉(zhuǎn)型。該方案將歐盟2030年可再生動(dòng)力的總體方針從40%上調(diào)至45%，并提出到2025年，光伏累計(jì)裝機(jī)量應(yīng)到達(dá)320GW，到2030年光伏累計(jì)裝機(jī)量到達(dá)600GW，即2022-2025年光伏年均裝機(jī)35-40GW，2022-2030年年均裝機(jī)45-50GW，累計(jì)裝機(jī)量的年均復(fù)合增速約15.42%。而依據(jù)Solar Power Europe在《2021-2025歐洲光伏商場(chǎng)展望》的測(cè)算，若要在2030年完結(jié)45%的清潔動(dòng)力占比，則2030年歐盟光伏累計(jì)裝機(jī)量應(yīng)到達(dá)870GW，對(duì)應(yīng)2022-2030年年均裝機(jī)75-80GW，累計(jì)裝機(jī)量的年均復(fù)合增速到達(dá)20.29%。
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美國(guó)商場(chǎng)：清潔動(dòng)力重回開(kāi)展快車(chē)道
曩昔十五年間，光伏降本及ITC稅收抵免方針是美國(guó)光伏裝機(jī)上量的核心驅(qū)動(dòng)：從2005年末缺乏1GW翻倍增加至2021年末超越100GW的存量裝機(jī)，美國(guó)光伏工業(yè)在曩昔十五年內(nèi)閱歷了快速擴(kuò)張?；仡櫰溟_(kāi)展前史，咱們以為，光伏體系本身的降本迭代與經(jīng)濟(jì)性進(jìn)步是光伏上量的根本原因，而以稅收抵免為代表的鼓舞方針則是美國(guó)光伏快速開(kāi)展的催化劑。光伏出資稅收抵免方針是由美國(guó)聯(lián)邦政府提出，鼓舞納稅人出資再生動(dòng)力發(fā)電設(shè)備的獎(jiǎng)勵(lì)性辦法，對(duì)于符合規(guī)則的太陽(yáng)能設(shè)備，政府會(huì)為出資者減免相當(dāng)于設(shè)備本錢(qián)30%的稅負(fù)。該方針于2006年開(kāi)端施行，自方針施行至今，美國(guó)光伏裝機(jī)存量的CAGR到達(dá)48%，對(duì)新增裝機(jī)構(gòu)成顯著的拉動(dòng)。
ITC方針履行至今已閱歷4輪延期，并帶動(dòng)多輪退補(bǔ)搶裝：①2007-2008年：ITC方針在2005年頭次提出時(shí)僅方案施行兩年，即于2007年末到期，后在2006年延期至2008年。此次延期方針雖然提早一年出臺(tái)，但在前期退補(bǔ)預(yù)期之下儲(chǔ)藏的項(xiàng)目照常推進(jìn)，2007年裝機(jī)量仍同比增加52.38%，顯著高于2006年32.91%的增速。2008年，因?yàn)樯胁怀姓J(rèn)后續(xù)方針能否延期，美國(guó)光伏新增裝機(jī)量創(chuàng)新高，全年新增裝機(jī)298MW，同比增加86.25%。2008年12月，《緊迫經(jīng)濟(jì)安穩(wěn)法案》一次性將ITC方針延伸8年，2009年起商場(chǎng)增速略有放緩。
?、?010-2011年：2009年美國(guó)《經(jīng)濟(jì)刺激法案》規(guī)則可再生動(dòng)力項(xiàng)目完結(jié)后，美國(guó)財(cái)務(wù)部在60天內(nèi)須以現(xiàn)金返還項(xiàng)目本錢(qián)的30%，該方針原方案于2011年2月到期，因而引發(fā)了美國(guó)光伏2010年的搶裝潮，當(dāng)年美國(guó)新長(zhǎng)臉?lè)b機(jī)852MW，同比增加95.86%。后續(xù)方針延期至2012年2月，因而2011年，美國(guó)光伏工業(yè)連續(xù)了前一年的高增加，裝機(jī)量到達(dá)3.13GW，同比增加267.61%。③2016年：盡管2015年12月《綜合撥款法案》已承認(rèn)將ITC延期至2023年末，但儲(chǔ)藏項(xiàng)目的繼續(xù)推進(jìn)帶動(dòng)2016年新增裝機(jī)規(guī)劃再創(chuàng)前史新高，到達(dá)11.27GW，同比增加97.79%。④2020年，26%的補(bǔ)助幅度原定于年末到期，因而帶動(dòng)了一輪搶裝，新增裝機(jī)量同比增加98.59%。
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美國(guó)清潔動(dòng)力開(kāi)展重回快車(chē)道：不同于側(cè)重傳統(tǒng)動(dòng)力開(kāi)展的特朗普?qǐng)?zhí)政時(shí)期，在以拜登為代表的政府就任后，氣候改變問(wèn)題重新歸入了美國(guó)的外交方針和國(guó)家安全戰(zhàn)略之中，因而可再生動(dòng)力開(kāi)展有望提速。就任前，拜登現(xiàn)已在其競(jìng)選建議中提出到2050年完結(jié)凈零排放;正式上臺(tái)后，拜登在2021年2月帶領(lǐng)美國(guó)重返《巴黎協(xié)議》，在2021年4月的氣候問(wèn)題40國(guó)領(lǐng)導(dǎo)人峰會(huì)上提出到2035年完結(jié)100%無(wú)碳電力。與拜登的脫碳方針相照應(yīng)，美國(guó)光伏職業(yè)協(xié)會(huì)SEIA也在2021年9月修訂了光伏職業(yè)開(kāi)展路線圖，將2030年光伏發(fā)電占比方針從20%上調(diào)至30%。
為達(dá)成無(wú)碳電力方針，2021-2030年年均光伏裝機(jī)估計(jì)應(yīng)到達(dá)60GW：2021年，全美發(fā)電量約為4.11萬(wàn)億kWh，其間火電發(fā)電量到達(dá)2.56萬(wàn)億kWh，占比高達(dá)62.19%。為完結(jié)2035年100%無(wú)碳電力的方針，美國(guó)的發(fā)電結(jié)構(gòu)重心應(yīng)從火力發(fā)電轉(zhuǎn)向清潔動(dòng)力發(fā)電。而在諸多新動(dòng)力發(fā)電種類(lèi)中，水電嚴(yán)峻依靠自然資源，核電對(duì)安全性要求較高，兩者增速均較為有限，因而咱們以為，光伏與風(fēng)電的大力開(kāi)展將成為美國(guó)動(dòng)力革命的必要手法。以為到2035年光伏發(fā)電在美國(guó)電力結(jié)構(gòu)中的占比應(yīng)進(jìn)步至20-25%，對(duì)應(yīng)存量裝機(jī)超越970GW，2022-2035年年均裝機(jī)量超越60GW;美國(guó)光伏協(xié)會(huì)SEIA亦依據(jù)這一方針給出了2021-2030年年均近60GW的裝機(jī)預(yù)期，而在更達(dá)觀的SEIA 30x30(2030年光伏發(fā)電占比30%)情境下，2021-2030年年均光伏裝機(jī)或到達(dá)75GW。
ITC延期暫時(shí)受阻，但美國(guó)新動(dòng)力裝機(jī)鼓舞方針實(shí)踐上具有較大彈性：2021年11月，拜登《重建更好法案》在眾議院表決經(jīng)過(guò)后進(jìn)展受阻，其間提及的ITC延期并恢復(fù)30%抵免力度的方針亦暫時(shí)擱淺。但回顧美國(guó)新動(dòng)力工業(yè)的前史，其鼓舞方針改變始終較為靈敏。從方針制定的視點(diǎn)而言，咱們以為：①I(mǎi)TC延期未必急于當(dāng)下：回顧美國(guó)ITC四次延期前史，相應(yīng)延期法案均在ITC到期當(dāng)年或到期的前一年年末發(fā)布，補(bǔ)助延期的不承認(rèn)性往往能夠引發(fā)工業(yè)搶裝，對(duì)新增裝機(jī)量構(gòu)成活躍拉動(dòng)。本輪ITC行將于2023年末到期，較早延期并進(jìn)步補(bǔ)助力度確實(shí)能夠作為緩解光伏本錢(qián)上升的手法，但在法案受阻的預(yù)期下，2022-2023年，美國(guó)光伏工業(yè)都將處于退補(bǔ)搶裝的高景氣周期。
?、诩幢鉏TC延期的提案承認(rèn)不經(jīng)過(guò)，未來(lái)方針尚存較大變數(shù)：以風(fēng)電補(bǔ)助PTC為例，2012年美國(guó)PTC到期并未延期，由此引發(fā)一輪大規(guī)劃搶裝;而在2013年，政府又重新恢復(fù)PTC用于扶持風(fēng)電工業(yè)開(kāi)展。比較國(guó)內(nèi)節(jié)奏清晰的退補(bǔ)時(shí)刻表，美國(guó)清潔動(dòng)力鼓舞方針存在較多改變或許性，也曾有到期后再度恢復(fù)的先例。因而咱們以為，在“無(wú)碳電力”與“30x30”的方針指引下，仍能夠?qū)γ绹?guó)光伏商場(chǎng)的未來(lái)空間保持達(dá)觀。
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亞太及其他商場(chǎng)：傳統(tǒng)商場(chǎng)需求穩(wěn)健，南美中東區(qū)域潛力初現(xiàn)
印度商場(chǎng)：方針規(guī)劃較為達(dá)觀
印度太陽(yáng)能資源豐富，2014年起因地制宜提出2022年100GW裝機(jī)方針：印度地輿位臵靠近赤道，大部分區(qū)域處于熱帶，每年約有250-300個(gè)晴天，優(yōu)越的光照條件為印度光伏開(kāi)展奠定了良好基礎(chǔ)。2014年，印度總理莫迪宣告到2022年方案完結(jié)100GW的光伏裝機(jī)方針，印度光伏商場(chǎng)由此進(jìn)入GW年代。但是遭到土地批閱手續(xù)復(fù)雜、輸電網(wǎng)擴(kuò)展建設(shè)緩慢、本鄉(xiāng)產(chǎn)能缺乏且有必定交易壁壘的影響，印度光伏的實(shí)踐建設(shè)存在必定滯后。尤其是2019-2020年，印度新長(zhǎng)臉?lè)b機(jī)量遭到新冠疫情影響連續(xù)兩年出現(xiàn)負(fù)增加。到2021年末，印度累計(jì)光伏裝機(jī)量缺乏50GW，距離早前100GW的方針仍有顯著距離。
繼續(xù)提出2030年300GW裝機(jī)方針：2021年，印度繼續(xù)提出到2030年完結(jié)450GW清潔動(dòng)力裝機(jī)的方針，其間光伏裝機(jī)方針約為300GW，為完結(jié)這一方針，2022-2030年，印度光伏裝機(jī)年均增量應(yīng)到達(dá)25-30GW，對(duì)應(yīng)累計(jì)裝機(jī)量年均復(fù)合增速22.03%。但展望未來(lái)，交易保護(hù)壁壘仍或許阻礙其光伏裝機(jī)量的實(shí)踐完成。
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澳大利亞：戶(hù)用光伏奉獻(xiàn)首要增量，各州政府加大預(yù)算支撐消納
針對(duì)小規(guī)劃光伏給予度電補(bǔ)助，構(gòu)成以房頂光伏為主的商場(chǎng)格式：澳大利亞各州自2009年前后，連續(xù)開(kāi)端為光伏供給固定電價(jià)補(bǔ)助(FiT)，補(bǔ)助額度、電量計(jì)量方法、規(guī)劃上限等依據(jù)各州政府及電力公司方針的不同而有所差異。但遍及而言，澳大利亞的FiT度電補(bǔ)助首要針對(duì)小規(guī)劃分布式光伏，其補(bǔ)助規(guī)劃上限一般在4.5-100kW之間，這也直接導(dǎo)致了當(dāng)?shù)匾苑植际叫∫?guī)劃光伏為主的商場(chǎng)格式。
到2021年末，澳大利亞已有超越300萬(wàn)戶(hù)家庭安裝了房頂光伏，其發(fā)電量占比到達(dá)全國(guó)總發(fā)電量的8.1%。與此一起，隨同電網(wǎng)消納的逐漸費(fèi)勁，戶(hù)用光伏的上網(wǎng)電價(jià)也逐年下降，從前期的0.5澳元/kWh一路下降至近期的缺乏0.1澳元/kWh，甚至現(xiàn)在已有提案建議電網(wǎng)應(yīng)當(dāng)對(duì)戶(hù)用光伏上網(wǎng)的電量收取費(fèi)用。因而，當(dāng)時(shí)的分布式裝機(jī)首要依靠本身降本帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)性驅(qū)動(dòng)，2020-2021年，澳大利亞分布式新增裝機(jī)量增速出現(xiàn)下滑，但全體仍呈現(xiàn)增加態(tài)勢(shì)。
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大規(guī)劃公用光伏電站裝機(jī)首要遭到出資驅(qū)動(dòng)：澳大利亞集中式光伏在近五年的快速開(kāi)展首要得益于澳大利亞可再生動(dòng)力署(ARENA)1億元的競(jìng)賽性融資以及清潔動(dòng)力金融公司(CEFC)繼續(xù)的2.5億澳元的大規(guī)劃太陽(yáng)能融資方案。2016年，ARENA與CEFC發(fā)動(dòng)了大規(guī)劃光伏的贊助項(xiàng)目，幫助14個(gè)大規(guī)劃公用光伏電站項(xiàng)目降本，推進(jìn)了澳大利亞公用光伏的前期開(kāi)展。
2050碳中和方針指導(dǎo)下，各州政府活躍出資儲(chǔ)能與氫能，助力可再生動(dòng)力消納：2021年，澳大利亞許諾在2050年前完結(jié)碳凈零排放，盡管?chē)?guó)家層面并未出臺(tái)詳細(xì)方針以支撐碳中和方針的完結(jié)，各州已提出相應(yīng)減排方針，并在財(cái)政預(yù)算中活躍歸入儲(chǔ)能、氫能與電網(wǎng)建設(shè)的出資。咱們以為，上述消納辦法有助于澳大利亞電網(wǎng)繼續(xù)進(jìn)步可再生動(dòng)力發(fā)電占比，為清潔動(dòng)力的安穩(wěn)上量供給空間保證。
日本商場(chǎng)：《動(dòng)力根本方案》上調(diào)可再生動(dòng)力方針，新增裝機(jī)趨穩(wěn)
新長(zhǎng)臉?lè)b機(jī)量受方針驅(qū)動(dòng)顯著：2011年的福島核電事件推進(jìn)日本政府加快可再生動(dòng)力布局，2012年，日本政府經(jīng)過(guò)一系列可再生動(dòng)力法案支撐可再生動(dòng)力開(kāi)展，采用固定電價(jià)補(bǔ)助的方法(FiT)支撐光伏職業(yè)開(kāi)展，電價(jià)逐年退坡。遭到這一鼓舞方針的帶動(dòng)，日本光伏裝機(jī)從2013年起顯著提速，邁入年均裝機(jī)5GW+的快速開(kāi)展階段。但是，因?yàn)榍捌诖笮凸夥?xiàng)目沒(méi)有對(duì)并網(wǎng)時(shí)刻做出要求，已批閱項(xiàng)目的實(shí)踐完結(jié)率較低。為處理并網(wǎng)拖延問(wèn)題，2015年日本工業(yè)經(jīng)濟(jì)省(METI)要求2012-2014年同意的大型光伏電站在2019年3月前并網(wǎng)，不然將把補(bǔ)助下調(diào)至21日元/KWh，帶動(dòng)2018年一輪光伏搶裝。
2021年以來(lái)，METI以固定溢價(jià)方法(FiP)代替原固定電價(jià)方法(FiT)，對(duì)250kW以上的大規(guī)劃光伏電站進(jìn)行補(bǔ)助，即要求光伏發(fā)電依照電力商場(chǎng)規(guī)則與其他動(dòng)力發(fā)電技能無(wú)差別競(jìng)價(jià)上網(wǎng)，最終其電費(fèi)收入為“競(jìng)價(jià)上網(wǎng)電價(jià)+溢價(jià)補(bǔ)助”。
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2021年日本政府修訂《動(dòng)力根本方案》，大幅度上調(diào)可再生動(dòng)力裝機(jī)方針，年均新增裝機(jī)規(guī)劃估計(jì)安穩(wěn)在5-7GW：2021年10月，日本經(jīng)過(guò)《動(dòng)力根本方案》的修改，并提出：為完結(jié)2050年碳排放凈零的方針，將2030年電力結(jié)構(gòu)中可再生動(dòng)力的份額從上一版的22%-24%，擴(kuò)大到36%-38%，詳細(xì)方針為：14%-16%的電力來(lái)自太陽(yáng)能，5%來(lái)自風(fēng)能，1%來(lái)自地?zé)幔?1%來(lái)自水電，5%來(lái)自生物質(zhì)能?？紤]到日本近20年根本安穩(wěn)在1萬(wàn)億kWh上下的用電量，咱們計(jì)算到2030年日本光伏的累計(jì)裝機(jī)量應(yīng)到達(dá)115-135GW，對(duì)應(yīng)2022-2030年年均光伏裝機(jī)增量約5-7GW，商場(chǎng)空間根本持穩(wěn)。
中東商場(chǎng)：地輿條件得天獨(dú)厚，經(jīng)濟(jì)性決議當(dāng)?shù)毓夥鼭摿薮?/span>
競(jìng)賽性上網(wǎng)電價(jià)屢創(chuàng)最低紀(jì)錄，中東光伏發(fā)電具有無(wú)可仿制的競(jìng)賽優(yōu)勢(shì)：近年來(lái)，隨同中東富裕區(qū)域的大規(guī)劃光伏電站連續(xù)發(fā)動(dòng)投標(biāo)，中東商場(chǎng)開(kāi)端萌芽。依據(jù)IEA數(shù)據(jù)，2021年中東區(qū)域裝機(jī)量估計(jì)到達(dá)2.8GW左右，未來(lái)有望繼續(xù)增加。這一趨勢(shì)的首要方針驅(qū)動(dòng)是各國(guó)大規(guī)劃光伏項(xiàng)目的競(jìng)價(jià)投標(biāo)，這種方法奉獻(xiàn)了該區(qū)域約3/4的增加，并為光伏發(fā)電帶來(lái)了創(chuàng)紀(jì)錄的上網(wǎng)電價(jià)，部分項(xiàng)目上網(wǎng)電價(jià)折合人民幣低至0.10元/kWh，反映出當(dāng)?shù)責(zé)o可仿制的優(yōu)越光照條件、低價(jià)土地本錢(qián)與利好支撐方針。
南美商場(chǎng)：光伏性?xún)r(jià)比閃現(xiàn)，以巴西為代表的新興商場(chǎng)快速擴(kuò)張
用電本錢(qián)上升成為光伏裝機(jī)增加催化劑：巴西自2010年代開(kāi)端扶持鼓舞光伏工業(yè)開(kāi)展，2012年推出凈電量計(jì)量方法鼓舞分布式光伏開(kāi)展，2014年開(kāi)端電站項(xiàng)目競(jìng)拍投標(biāo)，2016年末將光伏設(shè)備進(jìn)口關(guān)稅從14%下調(diào)至2%，并對(duì)國(guó)內(nèi)無(wú)法出產(chǎn)的光伏組件免征關(guān)稅。但是，前期政府對(duì)光伏工業(yè)供給的扶持方針并未換來(lái)光伏裝機(jī)量的快速進(jìn)步，這首要是因?yàn)榍捌诠夥l(fā)電本錢(qián)較高，而巴西60%-70%的電力供給來(lái)源于其時(shí)成熟且廉價(jià)的水力發(fā)電。
2015年后，隨同巴西干旱問(wèn)題日益嚴(yán)峻，政府經(jīng)過(guò)信標(biāo)電價(jià)制度進(jìn)步了來(lái)水缺乏時(shí)期的用電價(jià)格，導(dǎo)致用戶(hù)用電本錢(qián)從前期的250雷亞爾/MWh大幅進(jìn)步至400雷亞爾/MWh上下，疊加2017年寬松進(jìn)口方針下光伏設(shè)備本錢(qián)的下降，2017年起，競(jìng)拍電站的上網(wǎng)電價(jià)比較巴西均勻用電電價(jià)開(kāi)端出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)性，此后，分布式與集中式電站的共同開(kāi)展推進(jìn)巴西快速成為GW級(jí)光伏商場(chǎng)。長(zhǎng)時(shí)刻來(lái)看，因?yàn)楫?dāng)時(shí)光伏經(jīng)濟(jì)性現(xiàn)已凸顯，疊加2021年巴西總統(tǒng)將碳中和方針年份從2060年提早至2050年的方針支撐，咱們判別未來(lái)巴西增加空間依然較大，依據(jù)巴西光伏職業(yè)協(xié)會(huì)ABSolar的猜測(cè)，到2022年巴西累計(jì)裝機(jī)量將到達(dá)24.93GW，即2022年將完結(jié)11.41GW的光伏裝機(jī)。
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全球需求：2022年全年裝機(jī)或超230GW，2021-2025年CAGR有望挨近30%
長(zhǎng)時(shí)刻而言，光伏經(jīng)濟(jì)性是全球裝機(jī)上量的根本驅(qū)動(dòng)力：隨同技能迭代，光伏發(fā)電本錢(qián)急劇下降至平價(jià)區(qū)間，依據(jù)世界可再生動(dòng)力署在2018年1月發(fā)布的陳述，全球部分區(qū)域光伏、陸上風(fēng)電度電本錢(qián)區(qū)間現(xiàn)已挨近甚至低于全球的化石動(dòng)力;而展望2050年，幾乎全球所有國(guó)家的光伏、風(fēng)電都將是最低本錢(qián)的電力動(dòng)力。光伏發(fā)電的經(jīng)濟(jì)性與長(zhǎng)時(shí)刻降本潛力推進(jìn)了全球光伏裝機(jī)的快速上量。從2010年到2021年，全球光伏年新增裝機(jī)量從17.49GW快速攀升至約165GW，CAGR超越25%。未來(lái)隨同技能的繼續(xù)進(jìn)步與本錢(qián)下降，光伏職業(yè)商場(chǎng)空間寬廣。
短期來(lái)看，2022年全球裝機(jī)或超越230GW，2021-2025年均裝機(jī)增速挨近30%：依據(jù)前述剖析，咱們測(cè)算2022年全球新長(zhǎng)臉?lè)b機(jī)有望到達(dá)234GW，同比增加超越40%。其間我國(guó)裝機(jī)奉獻(xiàn)約80GW，歐洲、美國(guó)為后續(xù)兩大商場(chǎng)，別離奉獻(xiàn)約48GW、24GW的裝機(jī)量，歐洲區(qū)域旺盛的需求或?qū)⒌窒灸昝绹?guó)區(qū)域方針帶來(lái)的不利變化;而展望后續(xù)，2021-2025年全球光伏裝機(jī)估計(jì)繼續(xù)向好，年均裝機(jī)或到達(dá)295GW左右，新增裝機(jī)量的年均增速有望挨近30%。我國(guó)、歐洲、美國(guó)三大商場(chǎng)繼續(xù)合計(jì)奉獻(xiàn)全球60%以上的新長(zhǎng)臉?lè)b機(jī)量，而印度、中東、拉美等商場(chǎng)相同具有較大潛力。
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供給博弈：交易沖突加劇，國(guó)內(nèi)企業(yè)具有全球競(jìng)賽優(yōu)勢(shì)
美國(guó)：對(duì)華雙反稅之外，向東南亞區(qū)域產(chǎn)能發(fā)動(dòng)反躲避查詢(xún)
“雙反稅+201+301”構(gòu)成我國(guó)光伏出口美國(guó)的交易壁壘：美國(guó)自2012年起開(kāi)端對(duì)華光伏產(chǎn)品征收關(guān)稅，保護(hù)本鄉(xiāng)光伏企業(yè)。現(xiàn)在，美國(guó)對(duì)我國(guó)光伏工業(yè)設(shè)臵的關(guān)稅壁壘首要包含雙反稅、201相關(guān)關(guān)稅與301相關(guān)關(guān)稅，雙反稅針對(duì)我國(guó)光伏產(chǎn)品加征關(guān)稅，稅率依據(jù)公司不同各有差異，近期美國(guó)對(duì)我國(guó)企業(yè)的東南亞產(chǎn)能建議反躲避查詢(xún)，或意圖拓寬雙反稅適用的地輿規(guī)模;201關(guān)稅面向全球光伏產(chǎn)品，現(xiàn)在履行稅率為14.75%;301關(guān)稅則不只觸及我國(guó)光伏產(chǎn)品，而是對(duì)國(guó)內(nèi)出口產(chǎn)品大面積加征關(guān)稅，在光伏工業(yè)鏈中觸及的首要對(duì)象包含光伏組件、逆變器、接線盒和背板等。
多重交易壁壘之下，我國(guó)企業(yè)轉(zhuǎn)向東南亞建廠：依據(jù)最新雙反稅稅率判定成果及201關(guān)稅延期成果，咱們估算從我國(guó)直接出口美國(guó)的光伏產(chǎn)品均勻需加征較高額的關(guān)稅，而從以東南亞區(qū)域?yàn)榇淼钠渌麌?guó)家出口光伏產(chǎn)品至美國(guó)，僅需額定加征缺乏15%的關(guān)稅。考慮到兩者之間約45%的本錢(qián)差異，我國(guó)企業(yè)在曩昔十年里，連續(xù)在海外建廠，以下降出口本錢(qián)。
雙反稅：繼續(xù)束縛我國(guó)光伏直接出口
首輪雙反稅僅針對(duì)大陸區(qū)域，企業(yè)改用我國(guó)臺(tái)灣電池片躲避高額關(guān)稅：雙反稅即反傾銷(xiāo)稅和反補(bǔ)助稅的統(tǒng)稱(chēng)。2012年美國(guó)初次對(duì)我國(guó)光伏工業(yè)建議雙反查詢(xún)，并于10月終判定議，對(duì)我國(guó)組件企業(yè)征收14.78%-15.97%的反補(bǔ)助稅和18.32%-249.96%的反傾銷(xiāo)稅。詳細(xì)的征稅對(duì)象包含我國(guó)產(chǎn)晶硅光伏電池(無(wú)論是否拼裝為組件)、電池片、層壓板、面板及建筑一體化資料等。在雙反稅的地輿規(guī)模界定方面，首輪雙反查詢(xún)規(guī)則光伏組件原產(chǎn)地由其運(yùn)用的電池片產(chǎn)地決議，一起僅對(duì)我國(guó)大陸區(qū)域出口的產(chǎn)品加征雙反稅。為了躲避關(guān)稅，組件企業(yè)開(kāi)端從不在征收規(guī)模的我國(guó)臺(tái)灣區(qū)域進(jìn)口光伏電池片，在大陸拼裝成件后銷(xiāo)往美國(guó)。
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二輪雙反查詢(xún)將我國(guó)臺(tái)灣區(qū)域歸入征稅規(guī)模：2014年，針對(duì)我國(guó)大陸企業(yè)選用我國(guó)臺(tái)灣電池片躲避關(guān)稅的問(wèn)題，美國(guó)商務(wù)部建議第二輪雙反查詢(xún)，當(dāng)年12月，美國(guó)商務(wù)部終判定議對(duì)大陸區(qū)域征收27.64%-49.79%的反補(bǔ)助稅和26.71%-165.04%的反傾銷(xiāo)稅;并對(duì)我國(guó)臺(tái)灣區(qū)域征收11.45%-27.55%的反傾銷(xiāo)稅。
二輪雙反后國(guó)內(nèi)企業(yè)對(duì)美直接出口遍及面對(duì)較高額的稅率，但活躍申訴仍有望下降實(shí)踐履行稅率：反傾銷(xiāo)稅與雙反稅稅率承認(rèn)后，美國(guó)商務(wù)部每個(gè)年度仍或許對(duì)在特定時(shí)刻區(qū)間內(nèi)進(jìn)口的產(chǎn)品進(jìn)行復(fù)審，所適用的實(shí)踐履行稅率或許因而得到調(diào)整，因而據(jù)理申訴并活躍配合美國(guó)商務(wù)部查詢(xún)的企業(yè)有望爭(zhēng)取到較低的實(shí)踐履行稅率。以2018年12月至2019年11月期間的部分產(chǎn)品的復(fù)審為例，最終判定對(duì)查詢(xún)規(guī)模內(nèi)的產(chǎn)品實(shí)踐征收的反傾銷(xiāo)稅率為0.00%。
201關(guān)稅：延期四年，稅率逐漸退坡，免加征額有所放寬
201關(guān)稅面向全球征收，現(xiàn)在履行14.75%的稅率：2018年2月起，美國(guó)依據(jù)1974年交易法201條款對(duì)進(jìn)口太陽(yáng)能電池及光伏組件加征保護(hù)性關(guān)稅，該方針原定履行時(shí)刻為四年，四年內(nèi)稅率從開(kāi)端的30%逐漸退坡至15%，各國(guó)免加征關(guān)稅額度為2.5GW。2019年6月，美國(guó)政府發(fā)布了包含雙面組件在內(nèi)的10類(lèi)光伏產(chǎn)品豁免清單，清單內(nèi)的產(chǎn)品無(wú)需加征201關(guān)稅。2022年2月，特朗普政府在2018年發(fā)布的201關(guān)稅方案到期，拜登政府隨即宣告針對(duì)晶硅電池及組件的201關(guān)稅延伸四年，自2022年2月7日起收效。此次延期將各國(guó)可豁免關(guān)稅的出口配額進(jìn)步至5GW，雙面組件依然享有豁免，一起稅率規(guī)范也將從2022年的14.75%逐漸退坡到2025年的14.00%。
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301關(guān)稅：方針行將到期，延期與否未有結(jié)論
對(duì)華301關(guān)稅或有望撤銷(xiāo)：2018年7-8月，美國(guó)分兩批次發(fā)動(dòng)301條款，對(duì)我國(guó)進(jìn)口產(chǎn)品征收10%的關(guān)稅，觸及產(chǎn)品包含光伏組件、逆變器、接線盒和背板。2019年6月，特朗普政府將301條款的關(guān)稅水平從10%進(jìn)步到25%。因?yàn)?01法案四年自動(dòng)到期，兩項(xiàng)針對(duì)我國(guó)的關(guān)稅舉動(dòng)估計(jì)會(huì)在本年7月6日和8月23日連續(xù)到期?？紤]到近期美國(guó)交易代表戴琪在到會(huì)活動(dòng)時(shí)表示，美國(guó)政府將采取一切方針手法抑制物價(jià)飆升，削減對(duì)我國(guó)輸美產(chǎn)品加征的關(guān)稅或?qū)⒃诳紤]規(guī)模之內(nèi)，咱們以為存在301關(guān)稅到期后不再延期的或許性。
反躲避查詢(xún)：運(yùn)用海外硅片的組件產(chǎn)品不在查詢(xún)規(guī)模內(nèi)
反躲避查詢(xún)規(guī)模進(jìn)一步清晰，運(yùn)用海外硅片的組件產(chǎn)品不受此次查詢(xún)影響：2022年2月8日，Auxin公司要求美國(guó)商務(wù)部建議對(duì)出產(chǎn)或拼裝于柬埔寨、馬來(lái)西亞、泰國(guó)或者越南的晶體硅光伏電池和組件是否運(yùn)用來(lái)自我國(guó)的零部件來(lái)躲避對(duì)我國(guó)的雙反稅進(jìn)行查詢(xún)，其首要理由包含：①在第三國(guó)出產(chǎn)的光伏電池實(shí)踐價(jià)值的70%來(lái)自我國(guó);
?、诮昝绹?guó)進(jìn)口我國(guó)光伏產(chǎn)品大幅削減，我國(guó)向東南亞出口光伏產(chǎn)品大幅增加，因而第三國(guó)光伏電池和組件出產(chǎn)商與我國(guó)供貨商有關(guān)聯(lián)等。美國(guó)商務(wù)部于3月25日承認(rèn)建議查詢(xún)，隨后在5月2日的備忘錄中清晰，運(yùn)用來(lái)自我國(guó)的多晶硅在我國(guó)境外出產(chǎn)的硅片不在此次查詢(xún)規(guī)模之內(nèi)，即運(yùn)用海外硅片的組件產(chǎn)品估計(jì)不受查詢(xún)影響。5月13日，美國(guó)商務(wù)部依據(jù)出貨體量對(duì)8家企業(yè)進(jìn)一步建議查詢(xún)，咱們以為，上述企業(yè)名單相似于雙反查詢(xún)過(guò)程中的強(qiáng)制應(yīng)訴企業(yè)名單，未在列企業(yè)并不排除被加征某統(tǒng)一稅率的或許性。
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印度：加征基礎(chǔ)關(guān)稅進(jìn)步交易壁壘
近十年印度多次意圖對(duì)進(jìn)口光伏產(chǎn)品加征關(guān)稅，2022年4月起保證性關(guān)稅開(kāi)端施行，反傾銷(xiāo)查詢(xún)終裁再度延期：自2012年起，印度曾多次測(cè)驗(yàn)對(duì)電池片、組件等進(jìn)口光伏產(chǎn)品加征關(guān)稅，其間2012年、2017年兩次針對(duì)我國(guó)等區(qū)域的反躲避查詢(xún)均未成功。而在本次加征基礎(chǔ)關(guān)稅前，印度曾自2018年7月起對(duì)全球進(jìn)口的電池片、組件產(chǎn)品征收從25%到15%逐漸遞減的關(guān)稅，這一關(guān)稅方針原定于2020年7月到期，后又延期一年。因?yàn)?021年7月到期時(shí)，印度財(cái)政部已承認(rèn)將于2022年4月起對(duì)全球進(jìn)口的電池片、組件別離征收25%和40%的根本關(guān)稅，原有的保證性關(guān)稅方針并未延期，因而2021年8月到2022年4月成為印度光伏產(chǎn)品進(jìn)口空窗期。
2021年5月，印度又額定針對(duì)我國(guó)、泰國(guó)、越南進(jìn)口的電池片及組件產(chǎn)品建議反傾銷(xiāo)查詢(xún)，至2022年5月，上述查詢(xún)成果尚無(wú)結(jié)論，終裁成果將延期至2022年8月31日發(fā)布。
2022年4月起，印度開(kāi)端對(duì)電池及組件加征關(guān)稅，致使一季度運(yùn)營(yíng)商大規(guī)劃囤貨：因?yàn)橛《仍?022年二季度以后開(kāi)端對(duì)全球(包含印度經(jīng)濟(jì)特區(qū))光伏組件、電池片產(chǎn)品別離征收40%、25%的根本關(guān)稅，估計(jì)對(duì)當(dāng)?shù)毓夥惧X(qián)形成較大影響。為盡量躲避進(jìn)步基礎(chǔ)關(guān)稅帶來(lái)的本錢(qián)上升，印度光伏運(yùn)營(yíng)商紛紛在一季度搶囤進(jìn)口光伏組件。據(jù)索比光伏網(wǎng)數(shù)據(jù)，印度在2022年第一季度進(jìn)口光伏組件9.7GW，同比增加210%，占2021年印度直流側(cè)(即組件容量)新長(zhǎng)臉?lè)b機(jī)量的74.62%，咱們據(jù)此推測(cè)，印度光伏開(kāi)發(fā)商現(xiàn)已收購(gòu)?fù)杲Y(jié)了本年所需光伏組件的近六七成。
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咱們以為，印度此次加征關(guān)稅對(duì)我國(guó)光伏工業(yè)影響有限：現(xiàn)在，印度光伏工業(yè)對(duì)海外產(chǎn)能仍舊存在較高的依靠性。就前史情形剖析，印度多次反傾銷(xiāo)查詢(xún)卻無(wú)稅結(jié)案，即反映出當(dāng)?shù)毓夥虉?chǎng)對(duì)世界光伏供貨商的嚴(yán)峻依靠，2022年4月起對(duì)電池組件加征根本關(guān)稅能否長(zhǎng)時(shí)刻施行以及2021年提出的反傾銷(xiāo)查詢(xún)終裁成果怎么仍存在較多變數(shù);就當(dāng)時(shí)產(chǎn)能而言，依據(jù)職業(yè)媒體全球光伏的計(jì)算，2021年印度本鄉(xiāng)電池片產(chǎn)能約為4GW，組件產(chǎn)能約為16GW，但受限于制作本錢(qián)及尺寸晉級(jí)，實(shí)踐能夠運(yùn)轉(zhuǎn)的組件產(chǎn)能僅8GW，2021年實(shí)踐產(chǎn)值僅5.5GW。
此外，考慮到約60%的本鄉(xiāng)電池片、組件產(chǎn)能位于印度經(jīng)濟(jì)特區(qū)內(nèi)，相同遭到此次進(jìn)步基礎(chǔ)關(guān)稅的影響，實(shí)踐未受影響的本鄉(xiāng)電池片、組件產(chǎn)能別離約為1.6GW、3.2GW。而依據(jù)印度光伏鼓舞方案預(yù)案中提出的到2030年完結(jié)300GW累計(jì)光伏裝機(jī)的方針進(jìn)行計(jì)算，印度2022-2030年年均裝機(jī)估計(jì)應(yīng)到達(dá)25-30GW，遠(yuǎn)超本鄉(xiāng)產(chǎn)能的供給上限。因而咱們判別，若印度想要完結(jié)本身裝機(jī)方針，短期內(nèi)仍需依靠海外光伏產(chǎn)能，而此次面向全球的關(guān)稅上調(diào)并未影響我國(guó)光伏企業(yè)在全球規(guī)模內(nèi)的競(jìng)賽力，對(duì)我國(guó)光伏工業(yè)影響有限。
我國(guó)企業(yè)：深化海外產(chǎn)能布局，建立全球競(jìng)賽優(yōu)勢(shì)
我國(guó)光伏產(chǎn)品供給全球，海外商場(chǎng)對(duì)我國(guó)品牌有較高認(rèn)可度與依靠度：光伏設(shè)備制作是我國(guó)具有世界競(jìng)賽力的優(yōu)勢(shì)工業(yè)，2020年我國(guó)光伏工業(yè)鏈各環(huán)節(jié)出貨量均處于世界第一，在全球的占比均超越七成。其間，多晶硅料和組件環(huán)節(jié)我國(guó)產(chǎn)值占比超越75%，電池片環(huán)節(jié)我國(guó)產(chǎn)值占比均超越80%，硅片環(huán)節(jié)我國(guó)產(chǎn)值占比超越95%。海外商場(chǎng)對(duì)我國(guó)光伏產(chǎn)品的依靠度較高，一起一線企業(yè)品牌在海外亦具有較高認(rèn)可度，晶澳科技、隆基綠能、晶科動(dòng)力、天合光能、阿特斯、等企業(yè)在BNEF全球光伏組件可融資性(Bankability)排名中終年名列前茅。
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頭部組件企業(yè)面向全球出貨，海外出售占比遍及超越50%，隆基綠能、阿特斯等對(duì)美出貨量較高：從2021年各公司年報(bào)及招股說(shuō)明書(shū)發(fā)表數(shù)據(jù)來(lái)看，國(guó)內(nèi)企業(yè)活躍開(kāi)拓海外商場(chǎng)，海外收入占比遍及到達(dá)50%以上。其間隆基綠能、阿特斯、晶科動(dòng)力、天合光能對(duì)美出售額較大。咱們拆分各公司對(duì)美國(guó)/美洲區(qū)域的出售收入，并依照1.9元/W的組件價(jià)格對(duì)出貨量進(jìn)行測(cè)算，估算隆基綠能、晶科動(dòng)力、天合光能、晶澳科技2021年對(duì)美組件出貨量別離約為6.84GW、2.95GW、2.47GW、1.63GW，收入占比別離為16.07%、15.94%、10.79%、7.50%，僅2021年上半年公司對(duì)美組件出貨量即到達(dá)2.42GW左右，收入占比更高達(dá)39.04%。
現(xiàn)在，2021年對(duì)美出貨量超越2GW的企業(yè)均已被列入此次東南亞反躲避查詢(xún)重點(diǎn)企業(yè)名單，其間隆基綠能、阿特斯等美國(guó)/美洲商場(chǎng)收入規(guī)劃較高、收入占比較大的企業(yè)或遭到較大影響。
海外硅片自供率高的企業(yè)受反躲避查詢(xún)影響的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小，我國(guó)企業(yè)具有全球競(jìng)賽優(yōu)勢(shì)：運(yùn)用我國(guó)硅料，但從硅片環(huán)節(jié)即在我國(guó)境外出產(chǎn)的光伏電池不受此次東南亞反躲避查詢(xún)束縛，因而咱們判別，在海外配有足夠硅片產(chǎn)能的一體化企業(yè)或在此次查詢(xún)中接受較低風(fēng)險(xiǎn)。依據(jù)咱們的計(jì)算，晶科動(dòng)力在2022年頭已在越南投產(chǎn)7GW硅片產(chǎn)能，能夠超量匹配其海外6.5GW的電池片與組件產(chǎn)能;晶澳科技下半年各環(huán)節(jié)海外產(chǎn)能估計(jì)將同步擴(kuò)大至4GW，海外硅片自供給份額滿(mǎn)足100%;隆基綠能2022年海外硅片自供率估計(jì)約為40%。
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咱們以為，當(dāng)時(shí)現(xiàn)已較早完結(jié)海外硅片自供的晶科動(dòng)力、晶澳科技等企業(yè)估計(jì)遭到反躲避查詢(xún)影響較小，短期內(nèi)或有望經(jīng)過(guò)對(duì)美出貨賺取必定超量收益;而海外硅片產(chǎn)能缺乏的企業(yè)短期內(nèi)對(duì)美出貨或較為慎重，未來(lái)隨同反躲避查詢(xún)成果落地，若判定規(guī)范首要以硅片原產(chǎn)地承認(rèn)各企業(yè)出口的光伏電池所適用的稅率，各企業(yè)估計(jì)將擴(kuò)建海外硅片產(chǎn)能以滿(mǎn)足出口要求，長(zhǎng)時(shí)刻影響估計(jì)依然有限。展望未來(lái)，如海外主流商場(chǎng)交易保護(hù)思想繼續(xù)晉級(jí)，咱們以為頭部光伏制作企業(yè)或許相應(yīng)進(jìn)一步將產(chǎn)能布局向東南亞以外的全球其他區(qū)域延伸;此外，在后續(xù)或許出現(xiàn)的光伏電池技能迭代中，我國(guó)頭部企業(yè)已走在降本提效與量產(chǎn)推進(jìn)的前列，有望經(jīng)過(guò)新技能搶先進(jìn)一步鞏固在全球規(guī)模內(nèi)的全體競(jìng)賽力。
我國(guó)逆變器企業(yè)全球商場(chǎng)份額繼續(xù)進(jìn)步，亦將受益于全球光伏需求向好：在近年來(lái)光伏逆變器工業(yè)的開(kāi)展中，我國(guó)逆變器企業(yè)技能與產(chǎn)品逐漸晉級(jí)，一起積累了海外商場(chǎng)的出售途徑與品牌認(rèn)知度，在全球商場(chǎng)的市占率逐漸進(jìn)步。2020年傳統(tǒng)海外逆變器企業(yè)商場(chǎng)份額進(jìn)一步萎縮，陽(yáng)光電源、錦浪科技、固德威等上市公司逆變器產(chǎn)銷(xiāo)量大幅增加。依據(jù)Wood Mackenzie的數(shù)據(jù)，2020年全球逆變器出貨量前10公司中，有6家我國(guó)企業(yè)，合計(jì)全球市占率約60%，相對(duì)于2019年進(jìn)一步進(jìn)步。在我國(guó)逆變器逐漸全球化代替的情況下，咱們以為職業(yè)亦有望全體受益于海外光伏需求的向好，保持同步增加。
全球加配儲(chǔ)能成為趨勢(shì)，受此影響逆變器出貨增速或許略高于光伏職業(yè)需求均勻增速：光伏、風(fēng)電出力具有間歇性與不可控性，與每時(shí)每刻的光照條件、風(fēng)力條件密切相關(guān)，因而大規(guī)劃地應(yīng)用光伏、風(fēng)電作為發(fā)電來(lái)源，需求依照電力體系安全安穩(wěn)的要求配臵儲(chǔ)能設(shè)備，以平滑光伏、風(fēng)電的發(fā)電出力曲線。儲(chǔ)能體系相同需求與光伏電站逆變器相似的電能轉(zhuǎn)換裝臵，而儲(chǔ)能逆變器與光伏逆變器在技能原理、出產(chǎn)制作、下流客戶(hù)等方面根本共同，儲(chǔ)能事務(wù)途徑與光伏逆變器事務(wù)途徑同享，因而光伏逆變器企業(yè)具有進(jìn)入儲(chǔ)能范疇的天然優(yōu)勢(shì)，也有進(jìn)入儲(chǔ)能范疇其他事務(wù)的或許性，商場(chǎng)空間的中長(zhǎng)時(shí)刻成長(zhǎng)性上優(yōu)于光伏主工業(yè)鏈環(huán)節(jié)。
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出資剖析
短期來(lái)看，歐洲動(dòng)力獨(dú)立訴求清晰，光伏商場(chǎng)需求超預(yù)期，有望抵消美國(guó)交易方針不利變化的影響。全球光伏需求維持高景氣，2022年全年終端需求或超230GW。長(zhǎng)時(shí)刻來(lái)看，在繼續(xù)迭代降本的推進(jìn)之下，光伏中長(zhǎng)時(shí)刻增加空間無(wú)憂，2021-2025年全球光伏裝機(jī)估計(jì)繼續(xù)向好，新增裝機(jī)量的年均復(fù)合增速有望挨近30%。咱們以為光伏組件環(huán)節(jié)的一線企業(yè)經(jīng)過(guò)多年全球耕耘，已具有較好的品牌途徑優(yōu)勢(shì)，一起有望經(jīng)過(guò)完善海外一體化布局繼續(xù)供給全球商場(chǎng)，并有望經(jīng)過(guò)新技能搶先進(jìn)一步鞏固在全球規(guī)模內(nèi)的全體競(jìng)賽力;我國(guó)逆變器企業(yè)全球商場(chǎng)份額繼續(xù)進(jìn)步，亦將受益于全球光伏需求與儲(chǔ)能需求的向好。
