鋼材價(jià)格下降促柳工產(chǎn)品毛利上升

       柳工公司是國內(nèi)裝載機(jī)行業(yè)龍頭，大規(guī)模的技術(shù)改造已使其成為同行業(yè)中設(shè)備最精良的企業(yè)之一。當(dāng)前4萬億投資中，鐵路、公路、機(jī)場等重大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)是其中的重點(diǎn)，因此，未來工程機(jī)械行業(yè)將得到有效拉動(dòng)，公司主業(yè)發(fā)展正面臨難得的重大機(jī)遇。

       08年8月開始鋼材價(jià)格大幅下降，由于企業(yè)原材料存貨的影響，鋼材價(jià)格下降對公司毛利率的提升將體現(xiàn)在09年，我們預(yù)計(jì)公司09年裝載機(jī)和挖掘機(jī)成本將下降4%左右。裝載機(jī)行業(yè)由于競爭激烈，我們預(yù)計(jì)產(chǎn)品售價(jià)將小幅回落。挖掘機(jī)由于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整，毛利率提升要好于裝載機(jī)。而路面機(jī)械由于攤鋪機(jī)等高毛利率產(chǎn)品的增加，毛利率的上升也要高于裝載機(jī)。

      預(yù)計(jì)4萬億投資經(jīng)濟(jì)刺激方案將提升行業(yè)09、10年凈利潤增速10%，估值水平也將提升10%，工程機(jī)械行業(yè)回報(bào)率提升20%以上。但是，經(jīng)濟(jì)刺激方案對行業(yè)凈利潤的影響將從二季度才開始顯現(xiàn)，預(yù)計(jì)09年第三季度才能走出低谷。行業(yè)的反轉(zhuǎn)機(jī)會(huì)在09年第三季度出現(xiàn)，資本市場可能在09年第二季度反應(yīng)。因此在09年二季度前，建議以波段操作為主。

       從技術(shù)上分析，該股超跌嚴(yán)重，第一波反彈后，強(qiáng)勢橫盤整理了半個(gè)月左右，目前再次走強(qiáng)，上攻到60日均線處蓄勢整理，預(yù)計(jì)將在下周放量突破60日均線，一旦突破上升空間將被打開，上攻目標(biāo)位將在16元附近，投資者可考慮該股放量突破時(shí)適量跟進(jìn)，波段操作。