2022年前三季度,公司完結經營收入90.56億元,同比添加47.27%,歸屬于上市公司股東凈利潤16.58億元,同比添加107.09%,扣非后歸母凈利潤19.26億元,同比添加148.03%。根本每股收益為0.836元,同比添加72.73%。加權均勻ROE為24.058%,同比添加12.232個百分點。
2022年第三季度,公司完結經營收入28.07億元,環(huán)比削減16.98%,同比添加10.71%;完結歸屬于上市公司股東凈利潤4.14億元,環(huán)比削減45.88%,同比添加22.23%;完結扣非后凈利潤4.75億元,環(huán)比削減50.47%,同比添加44%。
煤炭業(yè)務:夏日需求偏弱,三季度精煤價格回落拉低成績。陳述期內,公司出產煤炭862.78萬噸,同比添加14.45%,銷量941.08萬噸,同比添加16.67%,其中自產煤銷量865.13萬噸,同比添加15.21%。前三季度,公司煤炭均勻價格941元/噸,同比上漲27.45%,噸煤出售本錢537元/噸,同比添加10.14%,噸煤毛利405元/噸,同比添加61.01%,毛利率43%。分季度來看,三季度出產煤炭303.49萬噸,同比添加13.54%,環(huán)比添加2.23%;銷量323.8萬噸,同比添加13.4%,環(huán)比添加1.42%,其中自產煤銷量297.94萬噸,同比添加11.91%,環(huán)比削減0.17%。三季度煤炭均勻價格846元/噸,同比下降2.02%,環(huán)比下降18.05%;噸煤出售本錢510元/噸,同比下降7.52%,環(huán)比下降1.35%,毛利率下降至40%。
分煤種看,精煤產值安穩(wěn),混煤增量顯著。前三季度精煤產值328.2萬噸,同比添加0.
28%;銷量355.29萬噸,同比添加3.85%;均勻價格2036.7元/噸,同比上漲41.76%;噸煤出售本錢1067.9元/噸,同比添加16.99%;噸煤毛利968.8元/噸,同比添加84.
94%,毛利率48%;自產混煤產銷量均有大幅增長,混煤產值505.29萬噸,同比添加21.52%;銷量556.5萬噸,同比添加22.65%;自產混煤均勻價格277.7元/噸,同比上漲27.84%;噸煤出售本錢146.5元/噸,同比添加5.31%;噸煤毛利131.3元/噸,同比添加67.91%,毛利率47%。三季度,精煤價格環(huán)比二季度下降23.59%,本錢環(huán)比下降7.93%;混煤價格環(huán)比下降4%,本錢環(huán)比上漲14.92%;導致毛利環(huán)比均有所下降,精煤與混煤的噸煤毛利分別下降36.76%和20.43%。因為下流焦炭、鋼鐵需求淡季,三季度煤價有所下降,拉低三季度成績。近期需求好轉,煉焦煤價格體現強勢,公司成績有望回升。
電力業(yè)務:項目落地穩(wěn)步推動。2022年10月18日,公司發(fā)布出資建造分布式光伏電站項目的公告,新能源發(fā)電公司擬出資建造盤州市柏果鎮(zhèn)1.232萬千瓦房頂分布式光伏電站項目和貴陽市修文縣0.62萬千瓦房頂分布式光伏電站項目,已通過董事會審議并取得相關部門存案;10月22日,公司公告新能源發(fā)電公司鎮(zhèn)寧縣本寨鎮(zhèn)100MW魚凹農業(yè)光伏電站項目完結存案。新能源發(fā)電業(yè)務穩(wěn)步推動,將成為未來新的增長點。
盈利預測與估值:咱們預計公司2022-2024年完結歸母凈利潤為25.22、27.41、29.
42億元,同比增長115%、9%、7%,折合EPS分別是1.18、1.28、1.37元/股,當前股價7.27元,對應PE分別為6.2、5.7、5.3倍,保持公司“買入”評級。
危險提示:(1)煤價超預期下跌危險。(2)在建、擬建項目進展不及預期。(3)宏觀經濟下滑危險。(4)研究陳述運用的公開資料可能存在信息滯后或更新不及時的危險。